遭微软“抢食”股价大跌，Slack(WORK.US)能否逆风翻盘？

本文源自“美股研究社”微信公众号。

Slack(WORK.US)自6月份首次公开发行(IPO)以来，股价大幅下跌，这对年轻的科技公司来说并不罕见。与此同时，优步(Uber)等更引人注目的公司也出现了类似的下跌。该公司的收入增长看似稳健，但其基于其在数字通信服务面临着来自微软等巨头的激烈竞争。

现在的问题是，在12月4日周三发布2020年第三财季财务业绩之前，投资者是否应该考虑买入这只疲软的股票？

发生什么事了？

Slack是一个工作交流平台，允许用户在不使用电子邮件的情况下向群组或个人发送消息、图像、文档等。这家总部位于旧金山的公司还涉足更广阔的云计算/客户关系管理领域，并希望能够通过其应用程序和“健壮”的API吸引更多的付费商业客户。WORK的业务非常简单，这也是问题的一部分。

华尔街和投资者担心，在一个由微软和谷歌GOOGL主导的工作场所通讯行业，Slack将无法长期在竞争中吸引付费订阅。例如，微软最近宣布，其Team服务(于2017年推出，类似于Slack)目前拥有2000万每日活跃用户。

Slack上一次发布报告是在10月初，报告称每天有1,200万人积极使用其平台，同比增长37%。该公司还在一篇题为《并非所有的日常活跃用户都是生来平等的：工作是由真正的参与推动的》的公司博客文章中反击了MSFT不断增长的用户数量。

值得注意的是，微软可以用其广受欢迎的Office 365套件来捆绑Team。Slack首席执行长巴特菲尔德(Stewart Butterfield)说，公司排名前50位的客户中有70%以上也在使用Office 365，这似乎表明他们更喜欢Slack而不是微软的产品。

最重要的是，IBM、Splunk、SPLK以及Target TGT等其他科技公司都在使用Slack，《财富》100强中有65家也是如此。此外，《华尔街日报》本月早些时候报道称，Slack和微软实际上已经在幕后展开了合作，Slack“利用微软的开源软件，使其协作工具与Office 365的部分功能实现无缝对接”。

第三季度展望及未来

接下来，我们的Zacks一致预测Slack在2020年第三季度的营收为1.5512亿美元。这是在Slack自己的高端销售指引中得出的结论，该指引预计季度销售额在1.54亿美元至1.56亿美元之间，较上年同期增长46%至48%。

上个季度，Slack的收入增长58%，至1.45亿美元。对于一家已经未能激发投资者信心的公司来说，这种预期中的营收增长放缓很难说是一个好迹象。

总体而言，Slack 2020财年的全年收入预计将从4.005亿美元增长51.7%，至6.077亿美元。展望未来，Slack公司2021财年的销售额预计将增长38%，达到8.432亿美元。

在损益表的底部，Slack预计调整后的季度亏损为每股0.09美元。这将标志着第二季每股亏损0.14美元的改善，而第二季每股亏损实际上远高于我们预估的0.19美元。

预计该公司今年的调整后每股亏损为- 0.43美元。2021财年，Slack的亏损预计会小得多，目前每股收益预测为- 0.27美元，这可能会让一些投资者更加乐观。

最后

显然，投资者可以看到，Slack自上市以来一直受到打压，除非它真的能让华尔街为之惊叹，否则这种低迷走势可能会持续下去。考虑到这一点，投资者需要密切关注Slack的用户增长。

作为参考，Slack的付费客户上个季度增长了近40%，超过10万，而其付费客户“年经常性收入超过10万美元”，飙升了75%。然而，Slack的大客户数量只有720个。

Slack目前是Zacks的第二名(买入)，基于该公司一些较长期的收益修正活动，将其纳入第三季度收益报告。如果分析师在12月4日(周三)之前提供任何更新的指引，这一排名可能会改变。

最后，对于风险较高的投资者来说，遭受重创的Slack或许值得一试，因为他们希望该股能在发行后出现小幅反弹。正如首席执行官斯图尔特•巴特菲尔德(Stewart Butterfield)所言，工作分享也是一种押注，认为“在工作中，基于渠道的协作优于基于电子邮件的沟通，因此这种转变是不可避免的。”

不过，Slack似乎并没有让投资者相信它是一个值得长期的投资的目标。（编辑：任白鸽)