高增长游戏股心动（02400）今起招股 过去三年利润复合年增长率近290%

智通财经APP获悉，游戏股心动有限公司（02400）今日（11月29日）起开始招股，此次全球发售股价区间为11.1-15.8港元/股，以发售价区间的中位数计，集资额约为8.6亿港元，主要用作开发游戏及游戏相关技术、开发TapTap、扩展游戏发行及营运业务、选择性及战略性投资及收购、营运资金及一般公司用途。

据预计，心动将于12月12日在香港联交所主板挂牌上市，股票代码为02400。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2018年手游收入计，心动在海外赚取大部分游戏运营收入，在中国游戏运营商中排名第五，是全球巿场上极少数同时具备游戏研发、发行实力，以及自有游戏用户平台的游戏公司。

因此，心动获得业内知名企业包括TikTok及今日头条的母公司字节跳动，以及游戏研发商米哈游、莉莉丝及叠纸的支持，成为基石投资者，合共认购2300万美元(约1.8亿港元)的配售股份，而IGG（00799）更是早在心动上巿前就成为公司股东，其他还包括三七互娱、游族网络、吉比特。

心动的收入主要来自游戏运营及信息服务，过去三年高速增长，于2016至2018财年，收入及年度利润的复合年增长率分别高达57%及289%，至18.9亿元(人民币，下同)及3.5亿元，业务处于高速增长阶段。2019年前五个月，该公司收入及年度利润分别为10.3亿元及2.7亿元，较去年同期大幅增长。

至今年9月30日，该公司运营42款游戏，包括主要游戏类别角色扮演游戏RPG(《仙境传说：守护永恒的爱》及《神仙道》高清重制版)，集换式卡牌游戏CCG(《少女前线》)，回合制策略游戏SLG(《横扫千军》)及竞技场游戏(《香肠派对》)等，这五种热门游戏吸引了全球逾1.2亿游戏玩家;此外该公司亦运营12款付费游戏。

TapTap与游戏业务创造庞大协同效应

心动的最大特色之一，是其运营着中国最大的游戏社区及平台TapTap。2018年TapTap获两亿元B轮融资，网易参与认购，成为该平台的股东之一。

2019年9月底，TapTap手机应用程序的平均月活跃用户达1700万，吸引1万多家游戏开发商，拥有超过5000款手游，供游戏玩家下载，并提供超过41000款游戏的新闻信息，其游戏评分已成为中国手游行业最权威的参考标准。

Taptap不仅创建了吸引及挽留游戏玩家的手游社区，而且作为游戏开发商的分发、测试及评估平台，能够进一步将用户群货币化，来自TapTap的信息服务收入对心动总收入的贡献由2017年的6.0%上升到2018年的15.6%，至约3亿元，毛利率高达88%。

海外巿场占游戏收入近七成

心动旗下有30款网络游戏及7款付费游戏于海外市场推出，在超过100个国家及地区，包括中国香港、澳门、台湾等地，以及日本、韩国、东南亚、北美洲、南美洲及澳大利亚等市场分发，海外巿场收入在游戏营运总收入中的比例，由2016年的2.1%飙升至2018年的61.5%，至2019年5月31日止升至近70%，海外用户数量超过3730万。公司海外发行团队成员数为145位，以一站式服务协助中国游戏开发商进入国际市场。

研发及营运能力强劲

游戏开发是心动的另一大卖点。截至2019年9月30日，公司的研发团队拥有8间游戏开发工作室及超过550名员工，已推出10款自研游戏，并正开发游戏储备中的5款网络游戏，预计2020年前发布。公司在中国拥有11项注册专利、103项注册软件版权及123项注册作品版权，证明了其研发实力。

营运指标方面，2018财年平均月活跃用户及平均月付费用户分别突破876万及41万，2016至2018财年复合年增长率分别达116%及56%。截至2019年9月30日止九个月，平均月活跃用户及平均月付费用户数分别攀升至超过1917万及64万，保持强劲的增长势头。

全球游戏市场商机无限

根据弗若斯特沙利文的资料，全球游戏产业的市场规模有望于2018年至2023年间保持快速增长，至2023年收入有望达2147亿美元。其中，全球手游市场将以复合年增长率11.3%高速增长，于2023年达到约1330亿美元的巿场规模。由于移动手机的流行及移动互联网的渗透加深，包括中国和东南亚在内的发展中国家及地区手游增势尤为明显，为心动提供了增长空间。除了现有优势，公司也将透过其游戏储备，包括预计于2020年前发布的11款网络游戏及7款付费游戏把握商机。