周五非农数据大概率不会好 美股又到惊魂时刻

本文来自万得资讯。

香港万得通讯社报道，12月4日讯，美国总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）表示，与自他当选以来美国股市的累计涨幅相比，周二的下跌“不值一提”。

但是，周三公布的小非农数据远远不及预期，以及上周公布的制造业糟糕的PMI数据，已经让国际大行下调了预期。周二的下跌不值一提，周五非农数据若再不景气，美股是否有值得一提的表现？

小非农远逊于预期

周三晚间21:15公布的美国11月ADP就业人数录得增加6.7万人，远低于预期的增加14万人，创今年5月以来新低，前值也下修至12.1万人。ADP数据公布后，金银短线上扬，美指小幅走低，美债收益率下滑。

具体数据来看，ADP报告显示，11月建筑业就业人数减少0.6万人，10月减少0.4万人;11月制造业就业人数减少0.6万人，10月减少0.4万人;11月专业/商业服务就业人数增加2.8万人，10月增加1.8万人;11月金融服务业就业人数增加1.1万人，10月增加1.7万人。

爆冷的ADP数据对周五公布的非农数据可能是一个坏消息，此前市场预期11月非农新增人数达到18.8万人，前值为12万人。尽管减少了通用汽车罢工事件的影响，可能一定程度上提振数据，但市场仍对这一悬殊的差值存疑，究竟非农能否给予一份满意的答卷?

非农数据不乐观

周五（12月6日）晚间，将迎来关键的美国11月非农就业报告，其中涵盖公共部门和民间部门的就业情况。若表现强劲，则对美联储(FED)接下来暂停降息的预期进一步巩固。反之，如果数据表现疲软，则将令美联储继续降息的预期回升，届时将对美元构成打压。

但根据NFIB的数据显示，最近计划增加就业的企业比例在大幅下降，这在一定程度上证实了美国就业面临的下行风险越来越大。

目前，小非农数据、周一公布的制药业PMI都预示周五的大非农数据不会太好。根据美国供应管理学会(ISM)周一公布的数据，11月份，美国制造业采购经理人指数(PMI)由10月的48.3意外跌至48.1，而市场原本预期将升至49.2，并连续四个月处于枯荣线下方。该指数的读数在50.0荣枯线之上表示行业扩张，低于该数值则表示收缩。

目前，许多投行也纷纷下调了自己对11月非农数据的预测，例如高盛。高盛(GS.US)表示，因美国ADP和美国供应管理协会(ISM)公布的数据均不及预期，美国就业市场可能没有想象中的强劲，因此我们将11月非农就业人数增长的预期自19.5万人下调至18万人。

特朗普在伦敦举行的北约（NATO）国际峰会上表示，在他当选为美国总统之时，道琼斯工业平均指数才只有“16000或15000点左右，而现在几乎达到可30000点”，并表示该指数“将会达到30000点。 股市或涨或跌，但我不看股市，我看的是就业。就业才是我关注的东西。

美国经济韧性拷问

有前一段时间，美国的相关数据表现不错，通胀率有所拉升，失业率也继续保持在低位，贸易形势也有所缓和，使得市场乐观情绪上升。特别是11月26日公布的最新经济数据显示，10月美国商品进出口差额收窄至665亿美元，也就是说，美国出口已经回暖。

数据的上升似乎证实了美联储主席鲍威尔本周稍早奠定的乐观论调，他表示，在长期扩张的过程中，现在玻璃杯已经比半满要多了不少。

美联储今年已经进行了三次“保险性降息”，多数分析师认为，由于一些风险事件有所进展，美联储或许会在更长的一段时间里维持利率不变。

但本周发布的一系列数据再次让美国经济蒙上阴云，此外，美国股市存在一定的高估，整体市盈率处于历史相对较高水平，在全球证券市场中也有所偏高，而高估值需要有高成长来支撑。分析人士认为，从美国的GDP增长情况来看，去年增速是2.86%，今年增速下降至2.1%，经济增长是在放缓的，这不足于支撑美股相对较高的估值水平。

12月6日，美股再迎变盘时间窗口。

（编辑：郭璇）