议息会议来袭 美联储将如何“表演”？

北京时间周四(12月12日)凌晨3点，美联储将宣布最新利率决议，市场也将焦点放在联邦公开市场委员会(FOMC)发布的最新点阵图、政策声明、以及经济预测，随后美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。

降息概率大吗？

智通财经APP了解到，今年以来，美联储已连续三次实施降息，而从上一次的决议申明来看，美联储整体基调略微偏向鹰派。因此，对于今年的最后一次会议，经济学家普遍预计美联储将维持利率不变，目标区间为1.5%-1.75%。

根据芝加哥商品交易所“美联储观察”公布的最新统计数据，美联储维持利率不变的概率由一周前的92.6%升至目前(截至12月8日)的99.3%，而预计加息的概率仅为0.7%。

同时，从数据来看，自10月份以来，美国就业人数保持稳定，ISM非制造业数据企稳，都无法对美联储继续降息提供依据。另一方面，ISM制造业继续疲弱，11月再次受挫，提示鸽派风险依然存在，导致降息的门槛更高了。而且，FOMC最后几次会议纪要明确提到，多数与会者认为，目前货币政策立场是经过精心校准的，除非经济前景出现实质性的改变，否则将不会再次降息。

丹麦丹斯克银行也表示，不认为美国正在走向衰退，但美国经济可能比美联储想象的要更脆弱一些。美联储在此次会议上按兵不动的概率很大，而市场更关注的是点阵图的结果。

瑞信经济学家James Sweeney也预计，在为期两日的会议结束时，点阵图将成为市场关注的焦点。

他表示：“预计2020年数据中位数将保持在1.625%不变，而2021年和2022年则会分别增长25个基点。市场对FOMC短期的政策走向已基本达成共识，因此预计今年和明年点阵图的变化不会太大。但从长期来看，一开始反对降息的美联储官员可能会倾向于让利率更快地回归中性，因此预计长期中位数将保持在2.5%。”

鲍威尔将如何“表演”？

Sweeney指出，预计FOMC关于GDP和失业率的经济预测不会有变化，同时鲍威尔可能会重申，政策目前仍处于观望状态。“美联储的政策可能会保持不变，直至2020年底。尽管下行的风险依然存在，但健康的劳动力市场和强劲的消费在一定程度上缓解了人们的担忧。与此同时，通货膨胀率可能会在明年初上升到美联储2%的目标”。

此外，摩根大通近日称，鲍威尔最近的新闻发布会的发言基本上时严格按照“剧本”来编排的，因此，预计本周的发言仍会如此。鲍威尔可能会继续将货币政策描述为“合理的调整”。

市场将如何表现？

如果美联储确认其观望立场，美元利率可能会走高，欧元兑美元则会走低，预测1个月内欧元/美元为1.09。另外，FOMC对美国国债市场的影响应该很小，预计它不会对市场定价产生重大的影响。