新债王Gundlach：长期负利率或将对银行造成“致命”影响

本文源自微信公众号“见闻WEEX一起交易”。

今年早些时候，全球负收益债券的峰值达到近18万亿美元，但此后已回落至约11.5万亿美元。随着主要央行以廉价流动性充斥市场以帮助维持经济增长，投资者在为央行买单，以继续持有避险资产。经济学家警告说，这种趋势是不可持续的。

1500亿美元规模DoubleLine Capital首席执行官在最近接受采访时表示：“（决策者）认为是短期解决方案之一，但从长远来看，这是非常糟糕的。”

但这并没有阻止特朗普要求在美国实行负利率，而美联储主席杰罗姆·鲍威尔目前将负利率排除在政策之外。欧洲央行(ECB)要求将利率降至零以下，这使欧洲的银行巨头们感到头疼，并担心未来的影响。

Gundlach认为，负利率问题可以比作美国国债的困境，因为它已经以野蛮的方式增长，但“似乎仍然不是问题。”

这位亿万富翁表示：“他们正在做的是试图通过负利率刺激经济。银行和保险公司在这项政策的保护下确实受到了影响。”

前任欧洲央行行长德拉吉在2014年9月4日于法兰克福举行的欧洲央行每月新闻发布会上向媒体发表讲话。欧洲央行周四将利率降至新低，并启动了一项新的宽松计划。为了拯救陷入衰退的欧元区经济，欧洲央行采取了一系列强调对欧元区健康状况日益担忧的措施，将其主要再融资利率从之前的0.15%降低至0.05%，并将隔夜存款利率推高至负数区域，现在向银行收取0.20%的存款利率。

负利率的困境意味着欧洲银行和保险公司表现不佳。如果利率为负，那么拥有年金支付正利率的保险公司如何才能获得收益呢?” Gundlach表示。

投资者认为，从长期来看，负利率将“相当致命”，以德意志银行为例。Gundlach指出，由于无法从贷款中获利，该银行的股价表现不佳。

“当德国的基准利率为负70个基点时，德意志银行的股价下跌了6美元左右。每当欧洲的利率大幅上涨时，德意志银行的股票就会出现反弹。”长期而言，负利率对银行系统是致命的。”

也就是说，“没有人真正拥有这些负收益债券”，这是一个“怪异的循环融资计划”

“这是一件奇怪的事情。世界上所有负收益债券中有百分之九十七由央行及其监管的金融机构拥有，然后像银行一样要求拥有这些主权债券等等，因此没有人真正拥有它们。”

Gundlach还指出，美联储不打算用负利率来应对美国的下一次经济衰退，这就是为什么他给鲍威尔打分是“ C-”，而不是“ D”或“ D-”。

“我坚决赞成鲍威尔的政策，他认为我们不应对美国的负利率采取措施。因为如果美国，日本和欧洲采取负利率政策，那么对于全球银行体系将是致命打击。原因是银行将完全吸引不到任何资金。”

（编辑：唐梦婕）