英国央行决议前瞻：退欧顾虑或不允许加息

北京时间周四19:00，英国央行将召开利率决策会议，同时公布会议纪要及季度通胀报告。有分析称，受英国退欧公投影响，所有接受彭博调查的分析师预计英国央行会在本次会议上维持货币政策不变。

据智通财经了解，英国央行基准利率自2009年初以来就停留在0.5%，通胀低于目标令英国央行没有收紧货币政策的压力。

去年下半年的缓慢薪资增长以及主宰短期走向的下行风险，似乎让英国央行货币政策委员会(MPC)最后一名鹰派人物相信，当前的货币政策立场是合适的。

————机构预期本次会议看点————

瑞典北欧斯安银行：英国央行或只调高通胀预期、调低经济增长预估

瑞典北欧斯安银行(Skandinaviska Enskilda Banken)称，英国央行料“按兵不动”， 因过去一个月的形势发展几乎未能改变经济活动和通胀的整体前景;但英国央行可能会调高通胀预期、而调低经济增长预估。

该行进一步指出，尽管英国央行对于经济增长的措辞听上去相对乐观，但有迹象表明围绕英国退欧公投的不确定性已经开始对特定领域的经济活动构成压力。

此外，北欧斯安银行称，3月份整体和核心通胀指标略微高于预期，这与能源价格反弹和英镑走软有关。

该行表示，当前的通胀预期面临上行风险，最可能的结果是，英国央行会在新的通胀报告中小幅调高通胀预期，而短期经济增长预估则会遭到下调。

瑞银：“脱欧”是英国央行避不开的关键词

瑞银分析师Walker称， “脱欧”是英国央行避不开的关键词，英国央行料不会就英国脱欧可能对经济产生的影响这一问题，单独作出独立预测，以免涉及政治敏感话题;但英国央行可能承认，如果6月23日英国公投决定离开欧盟，可能会带来冲击;英国央行或许会暗示退欧不确定性对经济的影响，可能暗示经济增长低于其主要预期的程度甚于以往。

————英国央行何时加息————

英国通胀水平仍远低于2%的目标。智通财经查阅数据了解到，英国3月CPI年率上升0.5%，自2015年10月以来逐步上升。英国预算责任办公室预计，2018年之前，通胀不会触及2%的目标。

今年加息的预期已经减弱，因2015年底以来增长预估下滑且6月英国退欧公投结果的不确定性。

部分经济学家认为，如果英国退出欧盟，英国央行可能进一步降息。

不过，野村提出了不同观点，认为即使英国退出欧盟，英国央行也不会加息，因对需求的压制效应引发了反通货膨胀的闲置产能及英国央行降息必要。

野村称，英国央行只可能在两种情况下加息，要么是英国经济对英国脱欧无动于衷，变成需热钱流入的新兴市场，要么是英国央行认为通胀预期不固定。

若贫乏的市场反应导致英镑如该行预期般暴跌逾10%-15%，那么英国央行干预汇市不是不可能。不过英国较小的外汇储备及放松政策的矛盾需求将意味着，市场可能质疑英国央行任何外汇干预的效果。

Pantheon Economics首席英国经济学家Samuel Tombs也认为，如果英国脱离欧盟，预计英国央行将维持利率不变更长一段时间，但不会进一步降息，因脱离欧盟之后英镑可能下跌。

他称：“我认为他们不会降息，他们更有可能向银行提供更多的流动性，如果有需要。除此之外，我认为他们不会采取任何实质性的刺激举措。”

Samuel Tombs表示，若英国留在欧盟，英国央行或11月加息。他根据信贷条件愈发宽松，特别是抵押贷款条件放宽的迹象以及通胀今年下半年将加速上升的假设得出的预测。