新股研报 | HYGIEIA GROUP（01650）市值偏小 预计股价波动大

本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。

HYGIEIA GROUP（01650）

- HYGIEIA GROUP（01650）为总部位于新加坡的环境服务行业的知名普通清洁服务供应商，并于新加坡及泰国开展业务

- 招股日期︰12月31日至1月8日

- 上市日期︰1月15日

- 独家保荐人︰富强金融

- 收款行︰工银亚洲

- 发售5亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

- 每股招股价为0.25元至0.3元，集资最多1.5亿元，上市开支约3,970万元

- 按每手8,000股，入场费2,424.18元

- 以上限价0.3元计算，市值约6亿元(以18年经调整纯利约672万新加坡元计算，市盈率约15.4倍)

- 截至19年6月底 ，平均资产净值约1,353万新加坡元(约7,808万港元)

- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

- 16至18年收入分别为新加坡元4,974万元、5,633万元、7,244万元，19年首六个月收入为3,760万新加坡元

- 16至18年毛利分别为新加坡元1,189万元、1,026万元、1,270万元，19年首六个月毛利为661万新加坡元

- 16至18年纯利分别为新加坡元694万元、517万元、656万元，19年首六个月纯利为65万新加坡元

- 16至18年经调整纯利分别为新加坡元694万元、517万元、672万元，19年首六个月经调整纯利为300万新加坡元(若扣除上市开支)

- 于17年，公司按收益及市场份额计于新加坡清洁服务供应商中排名第三，占据新加坡清洁服务行业约3.0%的市场份额

- 公司主要为多个公营及私营场所包括体育馆、医疗中心、购物商场、商业及工业楼宇、学 校、酒店、私人公寓及新加坡市镇理事会的公共出入区域提供普通清洁服务。于泰国，公司为私营客户提供私人住宅、办公室、酒店及工业楼宇的普通清洁服务

- 公司历史可追溯至1991年，于该年公司的主要营运附属公司之一荣龙注册成立。公司最初向新加坡市镇理事会公共出入区域提供清洁服务。随着多年来的经验及专业技能增长，其后扩张至向私营界别客户提供清洁服务。在经验丰富的管理团队的带领下，公司已成长为有能力同时处理多份合约的知名清洁服务供应商

- 于19年6月底，公司雇用逾2,800名雇员并拥有319份进行中服务合约，鉴于本行业的劳动密集性质，此乃公司于新加坡的不同地区及场所同时处理多份合约能力的证明

- 集资所得其中37.6%拟用于于扩大服务能力及提高服务质量及效率，另外52.4%拟用于扩大新加坡服务範围，其余10%拟用于一般营运资金及其他一般企业用途

上市后主要股东架构︰

- 主席卓荣贵先生持股75%

- 公众持股25%

简评︰

- HYGIEIA GROUP（01650）为总部位于新加坡的环境服务行业的知名普通清洁服务供应商，并于新加坡及泰国开展业务

- 以上限价0.3元计算，市值约6亿元，以18年经调整纯利约672万新加坡元计算，市盈率约15.4倍

- 公司股权集中，今次招股集资额细，集资最多1.5亿元，上市市值仅约6亿元，属市值偏细的新股，因此股价料会相当波动