赵晓光几次谈及特斯拉(TSLA.US)：全球汽车供应链迎来机会

本文来自微信公众号“风口调研”。

1. 华尔街见闻《大师课》——赵晓光

赵晓光：智能手机的浪潮已经接近尾声，它能够给我们提供的红利越来越少，在未来我觉得主要有几个浪潮：

第一点，全球汽车行业的供应链体系的机会。这很有可能会复制十年前，手机行业从封闭变向开放，从分工变成垂直整合的模式。在这个体系下是由特斯拉(TSLA.US)来引导打破这个体系的，如同当年的苹果，在这个过程中就伴随着中国企业进入这个体系的机会——汽车采购体系向中国开放之后带来的汽车零部件机会。

2. 赵晓光：黄金时代 —— 致敬电子&研究这十年

案例四十一：汽车，你没看到的逻辑

看完整个智能手机的历程，再去看汽车供应链，电子分析师会有完全不同的视角。

如今的汽车供应链，和当年诺基亚摩托罗拉时代手机供应链何其相似。

如今的汽车和当年的手机，都是分工专业化体系下的封闭模式。在手机行业封闭时代，中国企业是不可能获得机会的。苹果打破这一体系，引入并培育一批优秀的大陆供应商。

汽车工业体系是严格按照分工专业化模式，在汽车电子，主要的总成系统被博世、德尔福、法雷奥、大陆、伟世通等。这些系统厂商掌控了上游电子零组件的采购和定价，并获得相当可观的超额利润，同时也要为产品质量高度负责。

由此带来的结果是两个

其一，汽车上游的超额利润，被系统分包商获取，音响为例，经过系统商后，价格增长2倍以上。

其二，由于要维持价格体系稳定性，中国电子厂商很难获得进入的机会。台湾电子产业发展这么多年，能够成功进入汽车工业体系的也凤毛麟角。而一旦进入，利润水平相比消费电子业务，都有大幅、甚至几倍的增长。

而特斯拉、未来的苹果的进入，将采用垂直采购的模式，打破这一体系。一二级供应商数量从200家增加到600家。传统的系统厂商的抵制和特斯拉的模式(按照传统厂商，100万的售价，特斯拉售价50万，必然要降低成本)，决定了传统体系的冲击。而中国电子供应链，正好在苹果五年的扶持后，如沐春风，加速崛起。

必须意识到，手机供应链的生产难度是高于汽车的，汽车的核心在于稳定性，而稳定的问题，是可以通过工业生产体系的导入解决的。之前无法突破，核心的秘密就在过去分工专业化的体系。

大陆电子企业，正在加速进入汽车生产体系，大陆电子企业的筹码，左手是苹果培育出来的工业生产能力和智能化技术，右侧是资本运作实现海外优秀产能的整合。

基于此逻辑，我们相信，下一个五年，将像智能手机一样，产生一批新的200亿市值的汽车供应链公司，中国制造业将在智能汽车时代崛起。

而这，是比单纯讲无人驾驶、讲新能源电池、讲车联网，更宏大的机会。

另外，汽车的创新，智能化、互联网化是长期方向，但按照“人机交互是创新第一法则“的原则，外观创新可能是未来最重要的方向。我们看很多外资车厂的经典车型，都是十年没什么变化的。未来，如何把车做的更酷、更炫、更时尚，是车厂竞争的关键，因此激光技术、3D打印技术、玻璃技术都面临机遇。3D打印，就是典型的过去一直缺乏杀手级应用带动，无法跨过产业临界点的行业

3. 赵晓光：未来三年，哪些行业会兴起?

还有一个确定的机会，赵晓光认为是汽车行业。他在演讲中提到了一组数据，全球汽车零部件前100强，去年总收入7万亿元，而在这100强中，中国企业只有5位排在90—100名，加起来不到1000亿元的收入，全球有6.9万亿的汽车零部件都被国外品牌占据。如果横向扩张，往军民融合、汽车零部件的方向扩张，6.9万亿元的收入对应的是利润1.4万亿元、市值28万亿元。

赵晓光认为汽车行业拥有巨大的投资机会。“我们看好这个领域未来的发展，就像过去五到八年手机领域中国企业的崛起，伴随着特斯拉、苹果包括国内互联网、汽车巨头进入这个行业之后，传统的分工专业化的采购模式会被垂直整合的模式打破。未来五到八年就是汽车零部件全球产业转移到中国的时代。（编辑：肖顺兰）