昨日，英镑加速下跌破9，市场在担心什么？

本文源自微信公众号“英伦投资客”。

1月13日，2020开年以来一直就十分萎靡的英镑又跌了。

兑人民币汇率已经跌至9以下，目前维持在8.94。

图为过去24小时英镑兑人民币汇率走势

这其中固然有人民币升值的影响，但即便看兑美元汇率走势，英镑周一也跌了不少。

图为过去24小时英镑兑美元汇率走势

如上图所示，英镑兑美元汇率失守1.30，已跌至1.296，创下近两周新低。

在之前的文章写过，英镑目前主要受三大因素影响：

经济数据

降息预期

脱欧(特别脱欧后和欧盟的自贸谈判)

不同于以往总是由脱欧而引发英镑震荡，刚刚英镑这波跌势，主要是经济数据和降息预期导致的，原因简单总结如下：

1. 英国1月13日公布的经济数据表现不佳。

2. 由于英国GDP及工业产出数据不佳，市场普遍预测英格兰央行将在1月底降息。

英国在1月底降息的概率已经上升至50%，在5月降息的概率高达85%。

3. 在脱欧方面，虽然英国将在1月31日脱欧，但英欧双方尚未达成新的贸易协定。

2020年一整年，英镑和英国经济仍然会受到英欧贸易谈判进展所左右。

接下来，我简单对以上三点进行一下拓展：

1. 经济数据

1月13日，英国国家统计局公布的最新经济数据显示，英国2019年9月到11月的GDP环比仅增长0.1%，其中，11月环比下降了0.3%，为2012年11月以来最低，而此前的预期是持平。

2019年11月，英国经济以7年多来最低的年度增长率增长，当月产出急剧下降，尽管前几个月的表现一直非常强劲。

另外，英国11月工业生产创4月来最大月度降幅，制造业产出创4月来最大月度降幅，并创下2018年12月以来最大年度降幅。

这一系列数据传达出，英国经济在11月意外萎缩。

英国国家统计局统计员罗布·肯特·史密斯说，总体而言，虽然最近3个月经济略有增长，但需要指出的是，近期英国服务业和制造业表现不佳，建筑业增长有所回落。

究其原因，根据英国央行此前的总结和预测，由于大选和脱欧的不确定性，英国经济在2019年第四季度表现不佳，但随着大选尘埃落定，且如果英欧双方按时达成贸易协定的话，英国经济将在2020年复苏。

2. 降息预期

自2016年以来，英格兰央行一直没有降息。

但由于近期英国经济表现不佳，且央行对2020年的经济把握不大，市场频频传出英国可能降息的预期，使其成为了2020年以来，决定英镑汇率的最关键因素。

2020年1月9日，英国央行行长马克·卡尼出乎意料地暗示，可能很快降息以刺激英国经济。

这位行长表示，英格兰央行的货币政策委员会正在讨论，是否采取短期刺激措施，以复苏英国经济、并提升通货膨胀率。

1月10日，英国货币政策委员会委员Silvana Tenreyro表示，她很有可能会在未来几个月内，投票支持降息。

1月12日，另一名委员Gertjan Vlieghe也发表了鸽派言论，表示如果没有迹象表明大选后经济好转，他将在本月投票支持降息。

根据惯例，在1月底，英国货币政策委员会的9名委员将投票决策是否降息，在上面两名委员发表言论之前，已经有两名委员(桑德斯和哈斯克尔)表示自己支持降息。

根据报道，英国在1月底降息的概率为50%，在5月降息的概率高达85%。

3. 脱欧

脱欧这块讲起来比较简单，众所周知，英国下议院于2020年1月9日通过了鲍里斯的《脱欧协议法案》，意味着英国将在1月31日准时脱欧。

但是，目前市场的注意力集中于未来英国和欧盟的贸易谈判。

据《每日电讯报》报道，英国首相鲍里斯·约翰逊于1月8日发表言论称，他已经准备好，和欧盟在2020年底前达成类似加拿大那样的贸易协议。

对此，新任欧盟主席表示时间非常紧张，“不太可能”和英国按时达成协议。

不过，尽管欧盟新主席和鲍里斯唱了反调，但这并不意味着英国就会在2020年12月31日无贸易协议脱欧。

在上周和鲍里斯会面后，欧盟主席冯·德莱恩表示，即使英国和欧盟不能及时就整套协议达成一致，双方必须优先考虑他们认为在2020年年底前能够达成的贸易协议中的那些内容。

简单来说，欧盟主席的意思是，谈不完没关系，我们可以慢慢谈、分阶段谈。

市场普遍认为冯·德莱恩这样的立场，大大降低了未来英国经济和英镑所面临的风险。

写在最后

总结来说，英镑当前之所以低迷，主要是因为刚刚公布的经济数据表现不佳，和市场担心英国可能很快会降息。

既然英镑短期面临震荡，那从长期来看，英镑会怎么走呢?

笔者这边引用一下主流英国媒体和分析师的预测。

上周英国媒体对近60位外汇策略师的调查显示，到2020年1月末英国脱欧时，英镑将升至1.32美元，2020年末将升至1.35美元。

MAF Global Forex外汇研究主管Marc Andre Fongern也看好未来几个月英镑的前景。

他表示：

“从根本上说，英镑是一个沉睡的巨人。过早消化无协议脱欧可能是一种错误，欧盟和英国的贸易谈判并不一定会失败。在2020年，议会的投票结果应该不会对英镑造成什么影响。也就是说，在政治风险降低的背景下，预计英镑和英国国内经济都会出现根本性的复苏。”

市场普遍认为，2020年上半年，英镑主要将受到国内经济、央行利率决定的影响。

另外，至关重要的3月11日预算案，即英国脱欧后第一份预算案，也会对英镑走势产生巨大影响。

(编辑：宇硕)