沽空机构Valiant Varriors：维他奶(00345)虚报毛利率，股价应跌六成

智通财经APP获悉，今日上午，沽空机构Valiant Varriors发表报告称，维他奶国际(00345)财务造假，该集团管理层严重夸大中国内地和澳洲的利润和资本开支，同时低报成本上浮的影响，从而拉高毛利率至50%以上，远高于行业平均的35%。

Valiant Varriors称，有充分理由相信维他奶财报中的资本支出远低于实际支出，财报和集团提交给中国工商总局的资料差额巨大，充分证明维他奶的现金流状况不佳，财务欺诈是唯一可用来骗取大众虚高利润的方法。

该机构质疑维他奶的库存周转天数由15天升至60天;虽然在内地南方有很强销售网络，但在北方发展平平;推出新产品方面也举步维艰，一直以来只依赖两款已经上市几十年的豆奶和茶饮，随着饮料行业竞争日益激烈，维他奶的市场份额在逐渐减少。

该机构认为，维他奶去年12月称内地销售放缓，只是问题的冰山一角，实际情况远要糟糕得多;该机构坚信，即使维他奶股价过去三个月大跌，但市值仍应远低于目前。

维他奶近年在内地抢占大量市场份额，受投资者瞩目，股价由2009年3.5港元飙升至2019年的46.5港元，市值增长13倍。但Valiant Varriors仅给予该公司10港元目标价，较昨日收盘价27.7港元存在63.9%的潜在跌幅。

受该沽空报告影响，维他奶股价早盘一度跌逾5%，之后收窄跌幅，截至发稿，该股微涨0.72%，报27.90港元。