Esprit(00330)衰退迅销(06288)亏损 加紧布局O2O挽狂澜

前不久，香港时尚休闲品牌Esprit公布本财年数据，资料显示，Esprit Holdings Ltd.(00330)思捷环球控股有限公司经过很长一段时间的转型努力后，终于实现了扭亏为盈：实现净利润 2100万港币，而上财年的净亏损高达37亿港币。

智通注意到，财报显示，思捷环球扭亏为盈主要靠的是企业的“瘦身”：通过出售香港办公室，不断地关店和裁员等措施，来实现企业帐面上的盈利。公司的主营业务仍处于持续亏损状态。

巅峰时期不再

Esprit前身是美国旧金山的一家制衣公司，以香港远东有限公司为采购代理商，这家公司的老板邢李原，曾因为是女星林青霞的丈夫而被人熟知。

1980  年代，Esprit是美国青少年最喜欢的服饰品牌之一。卓有远见的邢李原，便在此时开始在亚洲做起了Esprit服装批发的生意，并在亚洲不少城市开设了零售店。

1993年，香港远东有限公司旗下思捷亚洲在香港上市，4年后收购Esprit欧洲业务，并更名为思捷环球控股有限公司。

1997年，思捷环球与华润集团合资组建华润思捷，在中国大陆开展Esprit品牌服装的零售业务，第一年便取得58%的业绩增长，巅峰时期一度在全国近百个城市拥有数百家直营店和加盟店。

在内地，Esprit曾是中产阶层西式审美品位的最初启蒙者。当时ESPRIT号召力之大，各大商场为了吸引它入驻，纷纷给出了各种优惠政策。在Esprit的巅峰时期，各大门店的客人络绎不绝。

进入中国的前十年，缺乏竞争者的Esprit幸运地在中国市场赚得盆满钵满。但自2006年起，邢李原先后辞掉了Esprit母公司思捷环球集团董事会主席和CEO的职位，并不断减持股份到2010年完全抛空。随之而来的是思捷环球每况愈下，连续几年滑坡。

2009财年，Esprit的营业额下滑了7.4%，净利润暴跌了27.4%，净利率则跌至13.8%，跌幅达到20.2%，同一年，Esprit结束了长达15年双位数高速增长，进入了衰退周期。

快时尚日子也难过

岌岌可危的时尚老牌并不只有Esprit一家。

无独有偶，近日，堡狮龙国际(00592.HK)发布了2016年上半年盈利预警，预计集团股东应占溢利将比去年同期减少75%-85%，尽管报表看来，截至6月底止堡狮龙全年纯利2.92亿港元，按年上升1.53倍，但若撇除出售澳门物业，盈利则为2500万港元，下跌高达78%。

佐丹奴（00709）、班尼路、堡狮龙曾经并称的时尚服装的三巨头，如今没有一个品牌的日子是好过的。

更惨烈的是，在快时尚的全面打击下，一些时尚老牌惨遭卖身的厄运。

然而，快时尚的品牌日子就好过了吗?迅销(06288)10月份发布的2015/2016财年上半年（2015年9月～2016年2月）业绩报告，净利润暴跌55.1%的指标令人大跌眼镜。据智通了解，优衣库的中国内地事业在本期基本实现增收增益，但受汇率影响，最终营业利润稍有下降。

无独有偶，H&M、ZARA等快时尚服饰在强势进驻中国市场、迅速挤占了市场份额的同时也遭遇“滑铁卢”。

问题出在哪儿?

智通财经分析认为，快时尚能够取胜的原因之一就在于其价格低廉，但价格低廉往往对应的就是质量堪忧，快时尚也落入了这一窠臼。

从宏观角度来看，全球经济低迷导致十几年高速发展的快时尚品牌的发展速度放缓，加之中国市场低迷发酵，互联网电商的崛起令快时尚品牌迅速膨胀，从而进入缓增长甚至成长瓶颈期。与此同时，中国消费者的消费心理转型，追求个人风格愈加强烈，使得人们对于基本款产生视觉厌倦，综合这些因素，优衣库等快时尚品牌和传统品牌的净利润下跌是意料之中的事。

那么，内地消费市场转战到了哪儿了?智通发现，除了受到经济大环境的影响，主要还是电商带来的消费渠道转移。

人们从2015年双十一的服装销售排名可窥见市场的变迁。

在2015年的内地11.11狂欢节上，优衣库凭借其优势还是占据榜首，韩都衣舍、裂帛具有特色设计的服装企业则是后来猛赶。

据智通了解，裂帛成立于2006年，10年间发展壮大已有15家子公司和8个在营品牌，2013年至2015年的净利润分别为7000万（人民币，下同），-400万和3100万。作为淘品牌起家的裂帛，电商商务平台无疑是其营业收入的来源，其将淘宝平台(包含天猫)、唯品会、京东商城三大电子商务销售数据显示，2013年~2015年的营业收入总和占公司当年主营业务收入的比例分别为94.64%、95.85%、97.43%。

服装企业加速O2O布局

智通财经了解到，无论是线下销售庞大的迅销，还是靠淘宝起家的裂帛，都在布局线上线下（O2O）的联动。

到了合适的时间点，线下综合体需要线上品牌的流量，需要人群，需要年轻群体的贡献，而不仅仅是只有餐饮层和一楼国际奢侈品层才能盈利。

线下综合体会把扣点降低;互联网品牌会带来年轻群体，性价比极高的产品，每周上新甚至每天上新的良好体验，O2O的方便快捷，以及客户互动的高粘性。各取所需，双赢才是未来。

裂帛今年6月发布的公告显示，正式向证监会提交了IPO申请。裂帛创始人汤大风表示，裂帛上市募集资金的一部分就是用于线下拓展。公司计划投入7000万元在两年内开设15家线下门店。其中，在北京，上海，杭州核心商圈开设3家1000平米左右的旗舰店，在一线城市副商圈和消费力强的二线城市的核心商圈开设12家80-120平米的直营店。

思捷环球首席执行官Jose Gutierrez在中季报发布后亦表示，将努力提高线上和线下销售的协同性。智通注意到，思捷环球的财报显示，其电子商店对营业额的贡献率达到23.3%。

而迅销公司的中期愿景仍然是成为世界第一的信息化服饰零售商，并计划于2017年8月31日前将净利润提升108.1%至1000亿日元。而在这一目标之下，全球化扩张、建立数字化时代的全新供应链、布局线上业务是重中之重。

迅销公司的未来目标是将电商占比由目前的5%水平提升至30%，并通过全渠道的方式提升消费体验。

服装企业加紧布局O2O之下，是否能够力挽狂澜，2017年我们再回头看，值得期待。