招银国际：维持锦欣生殖(01951)“买入”评级 目标价15港元

智通财经APP获悉，招银国际发布报告称，锦欣生殖(01951)的网络医院并非在湖北省内，受新型冠状病毒疫情影响的风险较低，认为疫情对于公司的影响将是非常有限并且短暂的。

该行表示，首季一般为淡季，因为内地有农历新年不喜欢去医院的传统，又由于辅助生殖治疗时间安排灵活，预计农历新年之后的辅助生殖治疗需求可能由2月开始会增加。

该行称，截至去年6月底，公司在手现金达31亿元人民币，为未来收购提供了充足的资金，认为公司会审慎地选择并购目标，主要选择一线或超二线城市的私立辅助生殖医疗机构。

公司自去年收购位于美国加州的HRC Management 以来，有能力提供多元化的服务，如商业化性别检测、买卖配子及代孕等，公司未来计划在美国收购代孕机构、卵子捐赠机构、胚胎学实验室等，以进一步扩大辅助生殖业务的服务范围。此外，东南亚地区服务成本相对较低，以及监管环境宽松，故也是辅助生殖医疗旅游的热门目的地。该行认为，公司将积极寻找在东南亚的并购机会，以满足内地患者多元化的需求。

该行还称，在中美两国强劲的生殖医疗需求推动及公司产能扩张的支持下，预计其2018至2021财年收入复合增长率为 36%，经调整的归母净利润复合增长率为 54%，维持对其“买入”评级，目标价15港元。