特斯拉（TSLA.US）电话会记录：上海工厂短期停工影响有限

本文来自阿尔法工厂。

特斯拉（TSLA.US）参加者：MartinViecha-IR ⾼级总监，Elon Musk-联合创始⼈兼首席执⾏官，ZacharyKirkhorn-首席财务官

伊隆·马斯克(Elon Musk)：第四季度对该公司来说极为强劲。单季度交付量超过112,000辆。很难想到需求量如此之⼤的同类产品，其⼴告支出为零，并产⽣超过200 亿美元的收⼊。是拥有世界上需求最⾼的电动汽车却没有⼴告支出是我的不凡之处，并说明了产品的本质和产品本身具有⾜够的吸引⼒，⾜以在没有⼤量⼴告的情况下产⽣这种需求。

在弗里蒙特⼯厂，我们的产量与NUMMI ⼯厂在其创纪录的 2006 年的⽣产率⼤致相同，显然，我们预计今年将⼤⼤超过该产量。我们甚⾄开始使用 Fremont⽣产 Model Y 之前，这种⽣产率是⾼效的，因此，超出这个数字的潜⼒很⼤。

我要再次祝贺上海团队于上个季度推出 Model 3，并于今年初实现了首批交付。我对上海⼯厂的潜⼒感到非常兴奋和乐观。我认为这对公司来说将是⼀笔不可思议的财富，我们还在上海的Y 型⼯厂破⼟动⼯，因此在那里取得了许多良好的进展。关于 Y 型，仅在 10 个月前，我们发布了Y 型原型。

现在，从今年 1 月开始， 我们已经开始限量⽣产 Y 型。现在，这要归功于我们的⼯程团队的不懈努⼒， 我们成功实现了迄今为⽌以每千瓦时 4.1 英里的速度⽣产的电动SUV 中最⾼的能源效率，这意味着 Y 型四轮驱动器的 EPA 额定值为 315 英里，到今天为⽌， 这种改进已反映在配置器上。这比我们先前所说的要⾼得多。

然后，仅以极⾼的加速度，最⾼的速度，它实际上就是⼀个令⼈难以置信的规格。对于Cybertruck，⼏个月前，我们披露了-显然我们披露了 Cybertruck。我们试图构建⼀种在各⽅面都出⾊的产品，⽽没有对这种产品的外观敢为⼈先， 并且配备极⼤的加速，最⾼的速度，这实际上是⼀个令⼈难以置信的规格。

因此，从财务角度来看，在 2018年的 7 年前，我们的自由现⾦流是盈亏平衡的，但是在 2019 年，我们设法产⽣了超过 10 亿美元的自由现⾦流，同时在创纪录的时间内在上海建立了⼯厂，同时建造了Model Y ⽣产。因此，我认为-对于我们来说，拥有这样⽔平的自由现⾦流，同时进⾏⼤量投资进⾏产能开发，开发新产品，同时改善核⼼⼯程技术，这证明了-特斯拉团队和我的表现与如此出⾊的团队合作真是太自豪了。

我要感谢特斯拉整个团队在成本控制⽅面的不懈努⼒，这是使我们能够获得如此引⼈注目的财务数字的同时，公司以惊⼈的速度发展的原因。

总⽽⾔之，当我认为未来⼏年我们将拥有 ModelY，Gigabell，TeslaSemi，SolarglassRoof，Cybertruck的电池技术有了⼀些令⼈激动的改进完全自动驾驶，我们得到了下⼀代Roadster，并且可能还会在其他产品中加以补充。很难想到另⼀家拥有更令⼈兴奋的产品和技术路线图的公司。因此，⼈们对特斯拉在未来10年的发展前景极为期待。

如果您回顾从今天到2010 年的 10 年，到 2020 年，我们的汽车产量将比 2010 年的产量增加1,000倍，达到8,000辆，此外，我们还将提改装，Powerwall 和 Powerpack 等产品。因此，我们将在 10 年后非常兴奋地考虑前景。

Zachary Kirkhorn：过去的⼀年对特斯拉来说确实是变⾰性的⼀年，我要感谢所有参与实现这⼀目标的⼈。在2019 年，我想强调⼀些要点。按需提供服务，尽管我们已经提到过⼏次，但值得再次强调，在⼀年的过程中，我们已完全从⽣成Model 3 订单从预订积压过渡到有效交付。

在第四季度，我们还看到 Model3 ASP 的稳定甚⾄在第四季度略有增加，并且在第⼆季度发布了更长版本的 S 和 X 的 ASP 后，我们看到了稳定的增长。关于产能扩展，我们从弗里蒙特和里诺的Model3 的开发和发布中学到了很多经验。因此，我们能够更快地以更低的成本带来新的⽣产能⼒。这在上海推出了Model 3 以及在Fremont 推出了 Model Y，都在不到⼀年的时间内得到了证明。

在财务上，我们已经展示了多个季度的强劲现⾦产⽣能⼒，实现了更⾼的交易量，资本效率的提⾼，营运资⾦管理的进步以及产品和运营成本的持续改善。通过实施⾼级连接和开始通过特斯拉移动应用程序进⾏购买的升级，我们在经常和基于软件的收⼊⽅面也取得了进展。

最后，基于股票的薪酬增加了8200万美元，这⼏乎完全由与下⼀轮 CEO 津贴有关的费用所驱动。这是由于我们改善了公司的预期财务业绩，⽽首席执⾏官的股票赠款也与之相关。展望 2020 年，这对公司⽽⾔将是重要的⼀年。我们未来的任务是执⾏下⼀阶段的增长，同时管理现⾦流以支持该增长。

对于Model Y，我们预计本季度晚些时候将首次交付且数量有限，并将在随后的季度中增加。如前所述，今年，对于上海建造的Model3，我们希望实现运⾏率⽣产和交付率。此外，我们预计将在⼯厂或该地区完成⼤部分⼯厂供应链本地化。这是降低现场⽣产成本的最重要组成部分之⼀。

我们还看到本地制造的 Model3 的订单率很⾼，并将继续专注于继续提⾼产量和管理成本。我们还预计上海和柏林建造的ModelY 的⼯厂建设将取得重⼤进展，这将导致资本支出持续增长。关于运营费用，并预计全年会增加，以支持我们不断增长的产品线和国际影响⼒。但是，OpEx 增长的增长率应低于顶线收⼊。

总体，对于第⼀季度，请记住，该⾏业总是受季节性因素的影响。此外，我们正在逐步增加上海的两个主要产品 Model3 和 Fremont 的两个 ModelY，我预计这将暂时影响我们的利润。我们还处于了解冠状病毒是否暂时影响我们，以及暂时影响我们的程度的早期阶段。

目前，由于政府要求⼯厂停产，我们预计上海制造的Model3的⽣产进度会延迟1 到 1.5 周。这可能会稍微影响该季度的盈利能⼒，但由于Model3 Shanghai 的利润贡献仍处于早期阶段，因此受到限制。我们还将密切监视弗里蒙特制造的汽车的供应链是否会中断。

到目前为⽌，我们还没有发现任何实质性内容，但请务必注意，这是⼀个不断发展的过程。但是，我们有⾜够的现⾦来继续我们的扩张计划，同时进⼀步加强资产负债表。

Q：由于加利福尼亚州所有新住宅建筑都需要太阳能，因此您是否可以从任何加利福尼亚⼤型住宅建筑商那里获得任何可索性的Solarglass Roof 订单。加利福尼亚州的 Solarglass Roof 的安装数量到 2020 年的目标是什么?

伊隆·马斯克(ElonMusk)：我确实承认，从⼀个很小的基础上，我保证我们的 Solarglass Roof 的需求和产量将呈指数增长。因此，很难预测今年将是什么，除了需求非常强劲之外，我们不仅通过特斯拉太阳能，⽽且还通过新的房屋建筑商以及整个屋顶⾏业(⽆论是北美)来开展⼯作每年约有400 万个新屋顶。

因此，这只是完善安装过程的⼀个问题，需要培训许多⼈员进⾏安装。但是随着时间的流逝，我希望新屋顶中的很⼤⼀部分能够以某种形式使用太阳能玻璃。这真的将是您的选择⽽且我认为⼈们会想要⼀个能产⽣能量的活动屋顶， 它看起来不错，可以持续很长时间，这是我们想要的未来。因此，这将是⼀个重要的产品，但由于它是⼀个新产品，具有⾰命性的产品，并且有许多挑战需要克服，但这些挑战将克服，这将成为特斯拉的主要产品线。

布法罗的⼯厂做得很好。所以-我认为这是可能的-我们希望在这种类型的自动驾驶出租车之前提前启用汽车共享，因为可以在监管机构批准完全自动驾驶之前完成汽车共享。因此，这可能是我们在启用某种类型的机器⼈出租车之前启用的。

Zachary Kirkhorn：是的，因此特斯拉保险目前在加利福尼亚州可用。我们在此⽅面正在做的⼏件事，首先是将其扩展到其他地区，我们正在准备监管流程，准备流程以通过这些地点的监管流程。我们还在制定程序，以继续调整我们在加利福尼亚州的费率，由于保险业受到严格监管，因此还必须通过监管程序。这就是我们现在花时间专注于 TeslaInsurance 的地⽅。

正如我们之前在这个领域中讨论的那样，这里有⼤量创新，正是要解决问题的意图，这里是使用我们的技术来降低费 率。随着时间的流逝，这将被推⼴。

伊隆·马斯克(Elon Musk)：是的，但是我认为-我认为，对使用自动驾驶仪的⼈降低保险成本以关闭伤害的可能性是有意义的。因此，我认为随着时间的推移，保险将成为特斯拉的主要产品。

⼈们花在汽车保险上的钱占汽车成本的比例非常⾼，就像您现在可以每月以 400美元的价格租用⼀辆 Model3 ⼀样，但是在加利福尼亚，⼀个典型的车主将为此付出⾼昂的代价，每月$ 100 和$ 200 的保险。因此，我们所谈论的是保险费用可能占汽车租赁成本的四分之⼀或⼆分之⼀。⽽且很多保险费用只是因为保险公司没有关于驾驶员的信息，也没有很好的⽅法可以在哪里提供反馈信息。

关于保险费率与实际驾驶⽅式的反馈机制非常差，⽽我们可以实时进⾏。这是保险公司所没有的基本信息优势。

Q:下⼀个问题是，您期望在2019 年底之前在 FSD 上具有完整的功能。能否请您提供有关我们何时会看到此功能的更新-但对于最终用户，您打算在哪里改装FSD计算机以使其适应较旧的型号?

伊隆·马斯克(ElonMusk)：好吧，我的意思是，确切地说，我说我希望两个 FSD 都能在去年年底完成。我们已经很接近了，看起来我们可能会在⼏个月后完成功能。完整的功能就意味着它有⼀定的机会可以从家中去上班。所以我认为现在看来可能要⼏个月了。

关于自动驾驶和完全自动驾驶的显⽽易见的事情是，⼈们在改善自动驾驶的基本要素上做了多少⼯作。我认为，就像 Tesla 或 Autopilot 软件以及 AI团队中的核⼼自动驾驶仪⼀样，它在取得巨⼤进步⽅面非常非常强⼤。

因此，我认为-消费者所看到的进步似乎非常快，但实际上，我真正想起的事情似乎是我说拥有基础软件非常强⼤的基础。然后真正根本的事情就是转向视觉计算和学习。因此，就标签学习⽽⾔，在所有⼋个摄像机中同时对视频进⾏标签。就标签效率⽽⾔，这确实是可以说的，就像标签效率提⾼了三个数量级⼀样。对于那些了解这⼀点的⼈来说，这是极其基础的，因此在这⽅面确实取得了很⼤的进步。

伊隆·马斯克(ElonMusk)：好吧，我想，我们不必-我确实认为，许多散户投资者实际上比许多⼤型机构投资者拥有更深刻，更准确的见解，⽽对我⽽⾔，比许多分析师都具有更好的见解。他们可能会从这些预测中获得最⾼的准确性和非凡的洞察⼒。Q:现在让我们转向机构股东问题。第⼀个问题是，您之前曾说过，上海每单位容量的资本支出要低 65%。从OpEx 的角度来看，您是否学会做得更好或有所不同?如果是的话，我们期望对长期⽑利率产⽣什么样的影响?

扎卡里·柯克霍恩(ZacharyKirkhorn)：是。上海⼯厂在 Model 3 的 COGS 所有订单项上都有相当出⾊的成本经验。我们已经谈论了很多关于CapEx 容量较低的问题，但是我的意思是，您基本上可以在劳动⼒成本，因本地化⽽产⽣的材料成本之间列出 COGS 的整个清单，并开放那些从各州不具有经济意义的供应商。

供应链本地化加上⼊库物流和出库物流成本，因此我们不会将汽车从加利福尼亚运送到中国。然后，可以相应地节省与进⼝相关的较低成本。股东函中有⼀张幻灯片，显示了我们在加利福尼亚的弗里蒙特⼯厂与中国的Model3⼯厂之间的布局比较，从这种布局上可以明显看出流程的简化，并且可以将自身简化为各种形式设施运营节省的费用。

因此，如果将所有这些费用加起来，我们的内部估算值将使中国的 Model3成本相对于Fremont⼤⼤降低，但我认为，牢记 Standard Plus 的成本也很重要，因为从价格的角度来看，在上海以外地区的销量要低于在弗里蒙特市场上销售的同类汽车。因此，我在之前的财报电话会议上已说过这⼀点，我认为可以预料，上海⼯厂的利润率将与弗里蒙特汽车的利润率相同。

伊隆·马斯克(ElonMusk)：是的，⾄少在客户所在的⼤陆上，特斯拉仅通过制造汽车，特别是负担得起的汽车 3 和 Y，就可以在很⼤程度上提⾼基本效率。这是有道理的-但我们要做的事情会发⽣，过去在加利福尼亚制造汽车，然后将其运送到世界各地的亚洲和欧洲真的很愚蠢。这造成了很多成本，因为您必须运送这些汽车，所以它们有很多制成品，坐在订单上或在港⼝等待，或者通过海关，关税，运输，这就是⼯厂的复杂性加州的要求很⾼，因为您对中国，北美和欧洲有不同的法规要求。

因此，我们⽣产了三种不同类型的汽车，这非常复杂，仅在中国有⼀家⼯厂，在加利福尼亚有⼀家⼯厂，在欧洲有⼀家北美⼯厂。好吧，仅此⼀项就可以极⼤地提⾼我们公式的运⾏效率。现在，我认为这可能不完全被理解。

Q:根据您的了解，这里是 OpEx，但不是 2010 年。好的。机构投资者的下⼀个问题是近期的股价⾛势，为什么不立即筹集资⾦并显着加快产量的增长，即建立级⼯厂，对Supercharger进⾏投资和客户服务。

伊隆·马斯克(Elon Musk)：好吧，我们实际上正在尽合理地花钱。因此，如果有任何明智的消费⽅式，我们就会在花钱。我看不出任何⼈为地抑制支出的现象。答案是立即。所以-但我认为我们在花钱。尽管有这些，我们仍在产⽣正现⾦。因此，鉴于此，筹集资⾦没有任何意义，因为尽管有这种增长⽔平，我们预计仍会产⽣现⾦。

扎卡里·柯克霍恩(Zachary Kirkhorn)：是的，我完全同意。我认为我们在Model3推出期间的⼀些学习经历使我们成长太快且过于复杂。它阻碍了我们继续扩展的能⼒，⽽我们在2019年⼀直在进⾏的旅程的⼀部分，则突显了⼀系列⽆意的过程，即该过程是随着时间的推移在公司中积累的。

因此，随着我们变得更加精明，这就是导致⼀年中运营支出减少的原因。现在，我们已经奠定了良好的基础，我认为并且我也同意您的看法，即我们没有阻碍增长。

我的意思是我们有两种产品，两种汽车产品目前正在投放市场，这将消耗公司的⼤部分资⾦，以在⼀年中稳定这些产品。然后展望明年，我们将推出更多产品和更多因素。因此，我们希望对我们如何以可持续的⽅式花钱和增长感到明智。因此，对于我认为我们犯了⼤约⼀年半的错误，我们没有正面的评价。

马丁·维查(MartinViecha)：好的。关于自动驾驶仪时间表，我们已经回答的下⼀个问题。因此，以下问题将是，我们能否从增长与⽑利润的增长⽅面谈谈成本控制和运营支出的可持续性。我们如何实现最新的OpEx 趋势?随着车辆和覆盖面⼯作量的增长，我们应如何考虑 OpEx 的需求?

扎卡里·柯克霍恩(Zachary Kirkhorn)：从第三季度到第四季度，我们确实看到了运营费用的增加，甚⾄不包括基于股票薪酬的部分。它将支持Model Y 计划以及上海计划。因此，我认为作为⼀家公司，我们取消了许多不正确的流程，包括使事情自动化需要自动化。

我们将继续这⼀过程。但是我认为我们现在正处于⼀个阶段，⾄少如果您希望从2019 年到 2020 年每年查看，以支持我们的全球扩张及公司的发展，OpEx ⾄少会开始增长。

Q:好的。投资者的最后⼀个问题是，Model S 和 Model X 的销量已经持平了⼏个季度，主要原因是他们仍然使用18650 电池。自此以后，S&X 将使用 2170 电池，其制造能⼒为 18650，可用于电池存储系统。当然。好吧，实际上，多年来，18650电池内部的核⼼化学性质已多次改进。因此，与核⼼技术相比，它实际上是外形尺⼨。所以，是的，我认为我们对这两种车辆的能量含量，售后以及效率的提⾼感到非常满意。例如，我们正在为ModelS 迅速接近 400 英里的航程。这就是-Model S 到达 400 英里范围不会很快。您要添加什么吗?

伊隆·马斯克(Elon Musk)：好吧，这肯定会在未来⼏年发⽣。如果今年没有任何计划，StarLink 已经准备好为家庭和企业提供⾼带宽，低延迟的连接，我想飞机和轮船等都可以，但是那种⾼带宽，低延迟的天线就可以了⼤约可以放在汽车上的中型披萨⼤小，但我认为带宽超出了您的实际需求-只需将其带到汽车上即可。是的，它将用作天线的⼯作场所。

Q:从后续⾏动中，我们假设将天线的外形尺⼨和成本降低到可以集成到汽车顶棚的程度，例如，具有成本效益和在空⽓动⼒学⽅面，等等?从理论上讲，与StarLink架构的兼容性如何改善特斯拉客户体验或⽹络能⼒?

伊隆·马斯克(ElonMusk)：好吧，我认为实际上在世界上⼤多数地区，我们只是使用蜂窝连接，⽽在任何城市或类似的城市中使用5G都是⼀个推荐。但是，如果您在郊外，并且蜂窝连接性不好，则可以使用 StarLink 天线进⾏连接。⽽且您不需要像千兆位级或⽔平连接⼀样，可能需要 20、30 兆位的电源就可以了，然后天线就多了。

所以，是的，我想这对确保主要城市外部的连通性以及那样的事情可能是有益的。但是我的意思是，我会说这有点过时，所以说实话，我并没有考虑太多。

Q:下午好，谢谢。因此，希望您能为我们提供有关今年资本支出的⼀些指导，以及我希望以长期模式进⾏业务建模时所需要的指导，是否有经验法则可用于单位⽣产能⼒的资本支出或类似的经验法则?

伊隆·马斯克(ElonMusk)：我不知道我们是否想告诉您，我不希望我们说出今年的资本支出，当然-就像我之前说的那样，我们正在花钱尽快以明智的⽅式花钱。因此，它绝对不是⼈为限制的。我们今年肯定会花很多钱。这是-挑战来自于找到有效的⽅式来实际消化资本，这是困难的部分，⽽实际上是确定资本支出的数字。

伊隆·马斯克(Elon Musk)：是，很好。是的，我认为有太多东西了-它可以使核⼼技术得到根本性的改善， 也许您不⼀定会注意到，或者有些⼈会注意到，有些⼈不会，但是只是这些事情对我们的公司效率产⽣了很⼤的影响，例如我们的内部应用程序团队构建了特斯拉内部操作系统，⽽如果我们只是公司的核⼼自动化，那将产⽣很⼤的不同提⾼我们的⽣产⼒，但您不⼀定会-在健康的财务状况中会有效地看到它，但作为最终客户，您不⼀定会注意到这⼀点。丹·加尔维斯

好，知道了。也许我可以跟进，我的意思是您的经营现⾦流，目前EBITDA 的年收⼊为 45 亿美元。当我展望未来时，我有点猜测这可能每年为⼤约 200,000⾄ 250,000 单位的产能提供资⾦，这在五年中的复合年增长率可能达到30%。我的意思是说，对于你们来说，在⼀致的基础上执⾏如此⼤的能⼒建设⽔平是否可⾏?伊隆·马斯克(Elon Musk)

我们的需求超过 30%，是的。

扎卡里·柯克霍恩(Zachary Kirkhorn)：我认为我们的内部计划更快。回到您的第⼀个问题，我们将提供10-K 资本支出的更多详细信息，但是回到增长率，我要记住的⼀件事是，上海的设施确实在中国设有贷款设施。支持增长。这样有帮助。然后，随着我们产量的增加，这也为企业带来了更多的现⾦，这使我们能够继续为额外的⼯厂提供资⾦。因此，我不⼀定会像您描述的那样将其视为有限的。

伊隆·马斯克(Elon Musk)：是的，我想⼏年前，我说过-是的，我想在⼏年前，我首先说我的估计是，特斯拉的平均复合平均增长率将超过50 %，我坚守这⼀信念。

Q：下午好，恭喜您取得进展。第⼀个与Cybertruck 有关的问题，您提到您将出售尽可能多的产品。您能否告诉我您可以制造多少，以及对制造这些⽹络卡车的⽣产成本?

伊隆·马斯克(Elon Musk)：是的，我认为我们不对这些详细数字发表评论，只是在三到四年之内，需求远远超出我们合理的需求范围。因此，我们真正要重点关注的是增加电池⽣产能⼒，因为这是非常基本的，因为如果您不提⾼电池⽣产能⼒，那么最终只能将单位体积从⼀种产品转移到另⼀种产品上，⽽您没有实际上⽣产了更多的电动汽车。

因此，这就是为什么我们没有真正加快 TeslaTesla ⽣产速度的部分原因，因为它确实使用了很多电池，除非那时我们有很多可用的电池-就像加速Tesla的⽣产⼀样 Semi 将必然意味着制造纯 3 型或 Y 型汽车。因此，我们确实有⼀个-确保我们在电池⽣产⽅面有非常陡峭的增长，并继续提⾼每千瓦电池的成本。这是非常基本的，⽽且非常困难。因此，我们说过我们将要做⼀个类似于“电池日”的活动，只是为了更多地说明我们的计划。我认为在本季度末之后执⾏此操作可能很有意义，因为我认为与上⼀季度⼀样，本季度末将是⼀个紧张的时期。因此，暂定在4月的时间范围内，我们将进⾏“电池日”(Battery Day)，以应对挑战，从这里到现在的情况如何，我不知道每年有⼏千吉瓦小时的时间。

伊隆·马斯克(ElonMusk)：是的，回到我刚才所说的，我们必须提⾼电池的总容量，否则会增加复杂性， 但不会增加道路上的车辆数量。因此，我们可能会在某个时候做某种⼤容量的车辆，但是我们需要确保获得电池来制造已经在车队中⾏驶的汽车。我的意思是说平均乘车⼈数⼀辆汽车，我想像是1.2，也许有自主权，也许会升⾄ 1.4， 但我不确定是否能做到这⼀点。所以、

Q:感谢您接听我的电话。我想谈谈Model 3 和 Model Y 之间的区别，这超出了10%的经验法则，仅与尺⼨有关。还有其他功能可以区分这两种模型。然后， 接下来，您讨论了 ModelX 的销售随着 Model X 的推出⽽增长的情况。因此，您是否打算建立⽣产设施以与基本上Model3的销售将在引⼊ Model Y 的同时扩展?

伊隆·马斯克(Elon Musk)：您知道，我们不太确定会发⽣什么，但是确实，ModelX，Model X 的推出实际上增加了Model S的销量，因为您可以进来看Model X，他们喜欢说，我更喜欢轿车，我们担⼼ X 销售额当然会在那里下降-实际上可能会增加。因此，从我们这里-我们不太担⼼需求，我们担⼼⽣产，请确保我们能够加快⽣产速度并使用Model Y 尽快达到量产。这很难总是很难预测什么⽣产的 S 曲线的指数部分。⽣产⼏乎总是遵循这些 S 曲线，或者有点像急躁的 S 曲线。

您可以用来预测⼀开始的情况，因为它因此，这涉及⼤量的⼯作，并且仅对出现的问题做出快速反应。因此，我认为我们将与 ModelY ⼀起尽⼒⽽为，并确保它是⼀款出⾊的产品。我认为有些事情可以使它与众不同，但在我们⼗月份的分析师电话会议上并没有。⽽且我认为，当他们这样做时，当⼈们拆解Model Y 时，我认为他们会对他们所看到的⼀些事物印象深刻。

扎卡里·柯克霍恩(ZacharyKirkhorn)：除此之外，我认为在未来 18 到 24 个月内保持 Model Y 的发布非常重要。但是我们正在柏林和上海以及弗里蒙特之间进⾏的⼯作是在所有位置都本地⽣产3 和 Y。

Q：同样是10%的经验法则，我认为您在看车时需要看⼀眼，您会发现它不仅仅是10%的不同车。不仅如此-还有更多变化正在发⽣，就像客户的观点⼀样。非常感谢你们。您能否针对中国降价以及提⾼电动汽车采用率的使命谈谈定价策略?是否存在我们应该考虑的每辆车⽑利或营业利润的目标，或者我们应该 如何真正为自⼰构筑目标?

伊隆·马斯克(Elon Musk)：是的，我的意思是说我们正在努⼒使汽车尽可能快地负担得起，同时保持合理的价格-同时仍然⾄少要盈利⼀些，并使公司疯狂发展并拥有良好的自由现⾦流并积累我们的现⾦余额。Zach，您要添加什么吗?

Q:我的意思是我们的订单价格支持我们目前的定价。我们正在努⼒降低成本并扩⼤⽣产，因为我从数据中我们可以明显看出我们的产品引起了很多需求。因此，我们正在努⼒提⾼产量，随着时间的推移提⾼产品的可用性。⽽且，中国的降价，这是迈向全球本地化的第⼀步，是更容易获得的价格，我们将像在佛瑞蒙(Fremont)和增加产量中⼀样，继续努⼒降低中国的成本。

伊隆·马斯克(Elon Musk)：是的，我的意思是，我认为实际上可能会对我们的财务产⽣深远影响的事情就像是⾼交易量和⾼利润率，⽽⾼利润率部分来自自动化驾驶套件。因此，⼈们是否购买完整的自动驾驶包，并在全球范围内或仅在某些地⽅购买。

例如，在中国，我们的自动化率不如在美国⾼，因此，中国的自动化就更少了，在FSD 计划中，这⼀比例很小。但是，我们将看到更⾼的⼈数，即购买⼈数的百分比。随着我们接近全自动驾驶，这将变得越来越引⼈注目。这是出于我们的财务观点，那是真正的令⼈震惊的情况，就是由于自治⽽产⽣的⾼额，⾼利润。

科林·鲁施(ColinRusch)：好的。然后就短期⽽⾔，围绕动⼒传动系统上更⾼电压的发展已经引起了业界的⼴泛讨论。然后，与电池组分开的供应链准备⽅面的⼀些挑战，以支持这⼀点，因为我们将在⼏个月后再进⾏讨论。您能否谈谈我们应该考虑的未来12 到24 个月内重点关注动⼒总成技术驱动的成本降低的⽅向?

伊隆·马斯克(Elon Musk)：好吧，Powertrain 真是太好了，我的意思是，这比其他任何国家都⾼。例如，值得注意的是-ModelS的装机容量为100千瓦，⽽ Tacon[ph]的装机容量为 100 千瓦，如 95 千瓦时。Model S 稳步接近 400 英里范围，⽽ Tacon 则达到 200英里范围。因此，我们必须非常有效地利用这种能量，⽽动⼒总成是其中的很⼤⼀部分。

扎卡里·柯克霍恩(Zachary Kirkhorn)：我只想说，当我们在考虑技术创新时，重点是在动⼒总成上的成本，这就是我们如何继续降低成本。

伊隆·马斯克(Elon Musk)：是。我觉得动⼒总成可能在今年年底问世，这可能是我们的目标，在年底之前使Powertrain起来，然后就像-就像外星技术⼀样，太疯狂了。我认为，我认为我们可以做到，是的，我的意思是，我认为没有办法，这可以使特斯拉的⼯程团队对硬核⼯程有所了解。

Q:⼤家晚上好 因此，在幻灯片中，您有关于 2020 年平均销售价格稳定的评论。您是否可以浏览⼀些看跌期权和看跌期权，如何看待类似指标的变化，显然您有Model Y 最初可能会有较⾼的定价，然后以较低的价格通过中国模式。所以我想您认为在 2020 年会稳定增长的趋势是看跌期权和看跌期权的多少?

伊隆·马斯克(Elon Musk)：价格越来越⾼，价值也越来越⾼。我知道我们想知道我们是从价格中脱颖⽽出的，所以我会根据需求的情况来思考或调整，我的意思是像现在这样非常好，也许他们会改变谁知道的，是的。

扎卡里·柯克霍恩(Zachary Kirkhorn)：但是我认为您的描述是对的。因此，我的意思是，相对于当前的Model 3， China Model 2 的价格略低。我们的 Model Y 定价在⽹站上公开显示。因此，您可以看到它明显⾼于 Fremont的 Model 3。我们将看到这三种产品在⼀年中的情况。我认为，当您将它们平均在⼀起时，假设这些组合在 ASP⽅面保持相当稳定可能是合理的。

伊隆·马斯克(ElonMusk)：是的，我的意思是我们的汽车负担能⼒并试图从根本上改善，因为对于非常重要的关税⽽⾔，免税，购买免税，当地成本供应，⽽不必花费⼤量⾦钱将其运输到海洋。因此，对于我们的购车意向来说，承受能⼒很重要。

Q:有关融资的问题。因此，考虑到较低的资本成本，这对其他⼈来说是真正的竞争优势，为什么没有必要筹集资本以偿还债务或进⾏收购，尤其是可以帮助您加速能⼒和持续发展的收购活动在这种电池技术中?

伊隆·马斯克(Elon Musk)：我的意思是，如果您知道有任何收购，我们很乐意听到有关收购的信息。是的，当然。听起来不错，我们应该找谁?

丹·利维：好吧，鉴于自主的重要性，我想如果您将其视为⾄关重要的竞争优势，那么这就是您要加速的领域?

伊隆·马斯克(Elon Musk)：我们不知道我们想收购的任何⼈。

Q：债务还清?伊隆·马斯克(Elon Musk)领导公司偿还债务，听起来并不明智。

伊隆·马斯克(Elon Musk)：我们将随着时间的流逝偿还债务，上个季度我们偿还了价值 5 亿美元的债务。因此，我们将继续稳定支付此款项，是的，所以，是的。但是，是的，我认为我们在这⽅面没有更多发⾔权了，好吗?

Q:然后看来您的竞争对⼿就是那些想与您竞争的⼈，似乎正在努⼒增加电池容量。因此，如果您可以让我们了解您正在做的不同事情，为什么您有信⼼可以做到这⼀点，我的意思是，似乎没有其他⼈可以做到。

伊隆·马斯克(ElonMusk)：好吧，我想很多⼈都在等我们前面，⽽不是在发展汽车，这就像现在转⽽实际上，即使专业⼈⼠也有麻烦，这很难。因此，事实是，我们已经在内华达州的Gigafactory展示了巨⼤的增长，因此已经实现了产能。从销售到模块再到包装，它们既要出售容量，又要考虑模块和影响⼒。

因此， 我们在这⽅面做得很好，并且与松下(Panasonic)等重要合作伙伴合作得很好，我们的关系非常好。他们多年来⼀直是我们的重要合作伙伴。我们添加了⼀些与 LG 和 CATL 规模较小的其他合作伙伴。⽽且我将在 Battery Day 进⼀步详细讨论这⼀点，就像我说过的4 月⼀样，有⼀个非常引⼈注目的策略。我的意思是我们对电池超级有深⼊的了解-超级电池直通电池，电池模块电池。

伊隆·马斯克(ElonMusk)：是的，绝对，以及如何管理电池和模块，电池以及针对天⽓条件，不同的环境和不同的充电⽅式以及我们真正了解电池的管理⽅法，⽽且我们将更进⼀步深化。

Q:在围绕电池技术的讨论之后，您只是想知道您能否评论⼀下您在这里作为电容器或⼲电池获得的Maxwell 技术的计划是什么?谢谢。

伊隆·马斯克(ElonMusk)：嗯，就像我说的那样，我们将在可能是四月的电池节上谈论这个问题。然后， 将回答许多这些问题。我认为这将是⼀个我们必须介绍的非常引⼈⼊胜的故事。我认为这实际上会消除很多疑虑，当然我也知道，我知道。因此，它将非常酷。

（编辑：孟哲）