非农前瞻 | 1月非农有望小幅增长，或推动美元走强

智通财经APP获悉，北京时间本周五(2月6日)21:30将公布美国1月季调后非农就业人口变动和失业率。

此前美国12月季调后非农就业人口新增14.5万，不及市场预期的增加16万，且跌至去年5月以来新低。市场人士曾解读称：“美国12月非农就业人数略低于市场预期，主要受到制造业岗位意外下滑的拖累，尽管失业率仍然维持在3.5%低位，这一数据报告仍被解读为不尽如人意，尤其是美国本土制造业就业疲软的状况再度凸显了其经济结构失衡的软肋，可能为美联储此后维持宽松力度提供口实。”

通常而言，ADP就业人数对非农就业人口的预测具备一定程度的参考性。若ADP数据趋好，非农数据也会走好。

但值得注意的是，近两个月公布的数据显示，非农就业数据与ADP就业数据出现了明显的背离:11月的非农数据(+26.6万)要明显好于ADP(+6.7万);而12月的非农数据(+14.5万)则明显弱于ADP(+20.2万)。

对此，有研究机构指出，两次数据出现背离，主要原因在于通用汽车(GM.US)的罢工事件。数据显示，通用汽车罢工从2019年9月16日开始，10月26日签署了新的劳资协议，罢工人数接近5万人。而在11月份，ADP数据没有把这部分员工数据统计在内，而是统计在12月内，因此表现出明显的差异。

不过，随着劳动力市场结构性问题得以缓解，市场普遍预计1月非农就业人口增幅可能会环比出现增加。与此同时，“小非农”数据仍具备一定的前瞻性。

1月“小非农”超预期

昨日，美国公布最新ADP数据，显示1月份就业人口增加29.1万人次，大幅好于预期的新增15.6万，且创下去年1月以来新高。

ADP就业数据公司副总裁表示：“美国商品生产商增加了就业机会，特别是在建筑和制造业，而服务提供商在休闲和招待方面获得了很大的收益;中等规模的公司创造了大量就业机会，但小公司在过去18个月的表现最好。”

此外，美国1月ISM非制造业PMI实际公布值为55.5，小幅好于预期的55.1，并创下去年8月份以来新高。同时，周一公布的ISM制造业数据也表现良好，给本周市场注入强心剂。

小非农及制造业数据表现均对本周非农表现有一定的提振作用。

1月非农数据预测

根据Trading Economics的预测，美国1月非农就业人口或较上一个月有小幅提升，预计新增14.8万人次。

智通财经APP整理出了12家大型投行的非农预测，整体来看，各投行对美国1月非农就业人口增幅预测介于14.5万-19万之间，失业率预测维持在3.5%，平均时薪年率增幅预测介于2.9%-3.1%之间。

从目前情况来看，多数机构预测1月非农增幅将小幅上涨，若数据意外好于预期，能驱动利率上升，促使美元走强。

富国银行(WFC.US)表示，最近几周，申领失业救济金的人数有所下降，而地区采购经理人调查的分项指数显示，招聘活动非常旺盛。

此外，近来的数据基本上显示美国经济持续以温和速度扩张，而美联储也暗示其货币政策立场今年不太可能改变。