财报前瞻 | 固特异轮胎橡胶公司(GT.US)Q4营收预期同比下滑近2%

智通财经APP获悉，固特异轮胎橡胶公司(GT.US)将于2月11日(周二)发布2019年第四季度及全年业绩。市场普遍预期其营收为38.9亿美元，同比下滑1.9%。每股收益为0.5美元，同比下滑2%。

上一季度，其实际公布的每股收益为0.45美元，较市场预期的0.5美元低10%。在过去四个季度中，其实际公布的每股收益仅有一次超出市场预期。

为应对快速增长的区域货运市场，固特异于本月推出了三种新尺寸的轮胎，预计于2020年第二季度在授权经销商处销售。

值得注意的是，1月31日或之后购买股票的投资者将不会获得固特异将于3月2日派付的股息。其下一次股息支付为每股0.16美元。去年该公司总共向股东支付每股0.64美元，据此计算，其往绩收益率为4.5%。

虽然投资者都喜欢分红，但如果一家公司支付的股息超过他的收益，那么股息可能会变得不可持续。固特异的派息率为利润的78%，意味着公司把大部分收益用于派息，而相对有限的利润再投资可能会减缓未来收益的增长速度。

然而，在评估股息时，现金流甚至比利润更为重要，投资者需要看一家公司是否产生足够现金来支付股息。在过去一年里，固特异支付的股息相当于自由现金流的339%，这是一个令人不安的比例。

如果收益下滑到一个程度，公司可能会被迫削减股息。届时投资者就会明白，固特异的每股收益在过去五年中以每年20%的速度下滑，代表着最终“派息蛋糕”的大小也会缩减。