财报前瞻 |爱奇艺(IQ.US)Q4预期每股亏损0.6美元，亏损若持续扩大现金流或只够撑一年

智通财经APP获悉，爱奇艺(IQ.US)将于2月27日公布2019年第四季度及全年业绩。爱奇艺四季度财报原本计划于2月6日发布，但因为疫情影响被迫推迟至2月27日发布。

市场预期爱奇艺四季度每股亏损0.6美元，同比降低14%。营收预期在9.6-10.2亿美元之间，同比降低2%至增长4%。

三大关键因素

在线广告营收降低

爱奇艺的收入主要来自会员服务，在线广告，内容分发等四个领域。其在线广告业务(第二大细分市场，占最近一个季度营收的28%)在2019年面临重大挑战。在2019年第二和第三季度，广告收入同比分别下降了16%和14%。该公司表示，这主要是由于“中国充满挑战的宏观经济环境，某些内容的发布延迟以及爱奇艺广告恢复慢于预期”。

因此投资者应注意爱奇艺在线广告业务在四季度的表现，以了解该公司如何应对挑战。理想情况下，投资者希望看到该业务的营收下降速度变缓。

订阅保持高速增长

根据财报，爱奇艺营收的大部分来自会员订阅业务。截至2019年9月30日，总订阅会员达到1.058亿，同比增长31%。

在高端内容和其他举措的推动下，强劲的订户增长推动了爱奇艺第三季度的订阅收入同比增长30%。此外，该业务强劲的业绩掩盖了其他业务的劣势，推动了整个公司的营收同比增长7%。

四季度，投资者希望这部分业务将保持增长，尤其是考虑到爱奇艺每月5.5亿活跃的用户中只有1.058亿是订阅用户。投资者希望看到该公司在四季度保持付费用户的高速增长。

运营的持续亏损

爱奇艺自成立以来一直处于亏损状态，由于在内容方面的持续投资，2018财年净亏损高达13亿美元。该公司在2018财年的内容上花费了31亿美元，而营收为36亿美元。2019年第三季度，尽管爱奇艺的整体收入有所增长，但运营成本上升和外汇损失进一步扩大了爱奇艺的净亏损，从31亿元人民币进一步扩大到37亿元人民币(约合5.16亿美元)。

对于成长型投资者来说，考虑到公司仍处于成长阶段，这样的损失可能是可以接受的。然而，值得注意的是，爱奇艺一直在迅速烧钱，而它的持续亏损意味着它将很快需要新的资金。如果爱奇艺每个季度持续扩大亏损，那该公司16亿美元的现金、现金等价物和短期投资将在一年内消耗殆尽。

换句话说，投资者应该密切关注公司的经营现金流和现金状况的盈利报告。现金使用量的任何大幅增长都将是一个危险信号。