黑天鹅“刺破”神话！美国科技股还要“深蹲”多久？

本文来自“万得资讯”。

当市场开始抛售时，前期涨势最凶的板块成为领跌。在美股，熟悉的剧本正在上演：随着华尔街对黑天鹅的担忧日益增长，美股五大科技巨头股价相继“折戟”，逾5000亿美元市值灰飞烟灭。

科技股“风光不再”

过去几个月，科技股是美股屡攀高峰的重要增长引擎。但随着黑天鹅事件的爆发，前期屡创新高的科技股跌落神坛。标普500信息指数至2月19日高点下跌9.26%。科技股中市值最大的五家公司——苹果(AAPL.US)、Facebook(FB.US)、亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)和谷歌母公司Alphabet(GOOG.US)自2月19日以来分别下跌9.69%、9.66%、8.49%、9.99%和8.76%。

从市值来看，苹果、Facebook、亚马逊、微软和谷歌母公司Alphabet五家科技巨头在2月19日至2月25日市值分别下降1555.05亿美元、590.61亿美元 、983.08亿美元、1461.12亿美元，以及951.18亿美元。总体来看，五家大型科技股在2月19日后的一周内市值抹去5541.03亿美元。

具体来看，苹果受黑天鹅影响较大，其需求及供应链都可能受到冲击。该公司在2月警告称，由于产量下降及风险因素导致的需求下降，公司今年不太可能达到1月底设定的销售目标。相对而言，Facebook和Google受黑天鹅影响较小，但投资者担心黑天鹅将打击全球经济，进而对这两家科技公司造成打击。

而近期备受华尔街关注的科技新秀表现也不尽如人意。特斯拉(TSLA.US)股价自2月21日收盘的901美元/股跌至2月25日收盘的799.91美元/股，短短两个交易日股价跌逾100美元。一方面，黑天鹅事件的蔓延让投资者担心特斯拉的需求及产能；另一方面，美国国家运输安全委员会批评该公司的自动驾驶系统和对安全的态度，也让特斯拉股价受到重创。

此外，前期受华尔街瞩目的小市值个股维珍银河(SPCE.US)也迎来下跌。这家太空旅行公司在2月25日公布其2019年四季度财报，显示公司EBITDA亏损为5500万美元，高于预期的4690万美元亏损。维珍银河2月25日收跌0.73%，盘后交易一度跌逾8%。

特斯拉和维珍银河此前一直是华尔街关注的科技新秀，共同通特征是投资者押注公司未来的发展而非当前收益。但随着这两家此前屡创新高的个股开始下跌，追逐投机的热钱出现退潮迹象。

科技股的下跌或许还未结束

科技股的估值自2019年以来一路高涨，而年初的黑天鹅对科技企业的影响或许才刚开始，未来面临不确定性。

2月，多家科技公司宣布推迟新产品发售，其中包括任天堂的主机、游戏及配件，以及Facebook旗下Oculus研发的VR头盔设备。业内人士警告称，在风险因素的背景下，预计今年各种智能手机，VR头戴式耳机，汽车和其他技术配件生产将受到影响。

独立解决方案财富管理公司的投资组合经理保罗·米克斯（Paul Meeks）警告称，科技股正进入技术熊市，黑天鹅将成为股票下跌的催化剂。这位投资经理在2019年4月就表示以苹果为代表的美国科技股估值过高，而现在他警告称即将到来的技术性抛售将比他在2019年预测的更长久、更严重。

那么，在美国科技股受重创以后，是不是资金入场的好时机？安联首席经济顾问穆罕默德·埃里安（Mohamed El-Erian）否定了“低位买进”的思路，认为不可以复制过去在市场低迷时期进入的经验。他表示，此类“休克性事件”对公司收益和经济增长的破坏往往比根本性的衰退持续时间更长。全球性的风险厌恶偏好将持续一段时间，经济的突然停滞将很难重启。

(编辑:李国坚)