瑞信：维持招金矿业(01818)“跑输大市”评级 目标价降至4.5元

瑞信发表报告，维持招金矿业(01818)“跑输大市”投资评级，目标价由5元下调至4.5元。

瑞信表示，招金矿业以内地会计准则计算，第三季纯利8700万元人民币(下同)，每股盈利0.029元，同比跌6%及按季跌63%。前三季纯利仅为该行今年全年预测的50%，逊于该行及市场预期，主要由于对冲亏损，销售、一般行政费用及财务费用增加所致。因存货天数改善，经营现金流同比上升160%，负债率由去年同期107%上升至132%。

该行预计，截至前三季，招金资本开支超过30亿元，接近全年指引16亿元的两倍，主要由于投资海域金矿，但直至现时仍未有目标生产日期。该行下调招金矿业今年全年盈利预测2%，以反映前三季业绩，但部分被金价上升抵销；该行上调其明年全年盈利预测46%，以反映该行预期金价上升。