美国初选逆转，拜登胜出概率大增

本文来自微信公众号“国泰君安证券香港”。

一、“超级星期二”选情和最新民调

3月3日超级星期二是美国党内初选最重要一天。今年3月3日“超级星期二”是美国大选年两党候选人内部初选的重要日期。“超级星期二”之所以重要，是因为民主党初选的3979名党代表中有一共1357张名在这一天被投出，占1/3的选票。叠加此前四个州的初选，总共产生38%的选票，是初选最关键的一天。重点票仓包括加利福尼亚州（415票，桑德斯胜）、德克萨斯州（228票，拜登胜）、北卡罗来纳州（110票，拜登胜）、维吉尼亚州（99票，拜登胜）和马塞诸塞州（91票，拜登胜）。

拜登意外大获全胜，民主党初选形势明朗化。共和党总统特朗普民望较高，所以初选结果没有悬念，获得833票出线。相反，民主党的五位候选人之间竞争激烈，在德州、加州、阿拉巴马、阿肯色等14个州角逐内部选票。根据The Associate Press公布信息显示，Joe Biden（拜登）赢得包括德州等10个州，累计获得566张选票，暂居第一。Bernie Sanders（桑德斯）获得501张选票和包括加州等4个州,暂居第二。Warren沃伦（61票）和Bloomberg彭博（53票）得票较少，彭博宣布退选并全力支持拜登。接下来是拜登和桑德斯的对决。虽然拜登暂时领先，但是需要总共1991票才算赢得初选，桑德斯则仍有机会。

拜登胜利出乎意料。本次拜登在“超级星期二”大获全胜超出市场预期。其中，除了赢得此前市场预期桑德斯会胜利的几个关键票仓州-北卡罗来纳州、维吉尼亚州和德州之外，还赢得了Elizabeth 沃伦的家乡马塞诸塞州。拜登赢得中老年选民（平均年龄45 岁以上）和非洲裔选民是本次胜利的关键。

民调趋势逆转，拜登胜出概率大增。当前美国大选主要可以通过RealClear Politics 、FiveThirtyEight、Politico、PriditIt 等网站上看到相关预测。此前主流媒体预计桑德斯有28%-32%机会赢得初选，高于拜登。但根据FiveThirtyEight 和RealClear Politics 最新民调显示，拜登支持率已经反超桑德斯。根据PreditIt 博彩市场投注比率来看，市场看好Joe 拜登赢得初选的概率高达70%。

二、候选人政见分析

民主党初选事件将在今年7月13-16日结束，从选情上看，预计大概率会在拜登和桑德斯两人中产生代表民主党的总统候选人。政见比较，两位候选人政见相似的地方包括：

扩大基建开支；

提高最低工资；

提高富人税；

提高企业税；

征收金融交易税；

支持非法移民获取公民身份和保留DACA（童年非法入境者暂缓遣返政策）;

增加免费教育拨款；

支持投资清洁能源；

加大科技企业垄断审查，以及商业银行监管。

两位候选人政见对立的地方包括：

税收用途：桑德斯倾向增加富人税来普惠医疗、教育和中低层家庭，所以受到年轻人群和中下层人群的支持；拜登主要倾向增加富人税来重建中产阶级。

贸易：桑德斯反对自由贸易，支持增加关税来对他国施压；拜登支持自由贸易，反对增加关税来对他国施压。

国防政策：桑德斯支持削减国防预算，从海外撤军；拜登支持加大海外军事部署和国防预算。

医疗：桑德斯支持全民医保，废除私人医保；拜登反对全民医保。

三、选举结果产生的影响

根据PredictIt 预测数据，2020 年美国总统大选共和党胜出概率为55%，仍远高于民主党，特朗普总统的支持率依旧较高。美国股市方面，由于候选人桑德斯自称“民主社会主义”者，大幅提高富人和企业税收，并针对科技、商业银行、保险、石化燃料等行业较为强硬，对股市和行业形成较为负面压力。

拜登对传统能源企业、科技企业、商业银行等领域加大监管，但是形式较为温和。所以拜登反败为胜，受到投资者欢迎，支持美股反弹，其中医疗保险股指数反弹最为剧烈。向前看，如果拜登出线，极大可能会利好基建股、贸易、新能源等行业。但是由于其对企业加税至28%，该举措预计将拉低标普盈利3%左右，对大盘影响显而易见。其次，当前全球卫生事件对美国经济和企业盈利预计有更为显著的打击，由于前期美股估值较高，一旦事件加剧，美股仍有波动的可能。

(编辑：李国坚)