合生元旗下保健品公司业务受阻 盘中跌6%

合生元(01112.HK)由于旗下澳洲保健品公司Swisse未来12个月在华销售存不明朗因素,花旗下调其评级与目标价，受此消息影响，合生元低开，并受大盘影响，低走截至14时10分，报价23.5港元，跌6%，成交456.75万股，成交额1.09亿。

花旗报告表示，由于合生元股价年初至今已反弹64%。但是因监管条例存不确定性，旗下澳洲保健品公司Swisse未来12个月在华销售存不明朗因素，决定对合生元的投资评级，由“买入”降至“中性”，下调对其2016至2018年盈测12%、16%、10%，目标价由34.1元下调至26.3元，意味今年市盈率预测由20倍降至18倍。

报告提到，根据财政部，首次进口的保健食品应当经国务院食品药品监督管理部门注册，应当报国务院食品药品监督管理部门备案。《保健食品注册与备案管理办法》将于7月1日实施。

但是，该行认为，政府就维生素入口的规定注释比较含糊。该行指出最坏情况是，Swisse功能性产品需要注册。而Swisse功能性产品占销售的80%，预计最早2017年底才能获得牌照。

因此，估计今年次季至第四季，功能性产品在华销售将跌至零，及预测Swisse2016年收入由原增长33%变为按年跌9%。

合生元预期，旗下的澳洲保健品公司Swisse在业务根据规定注册后，预计在2018年会正常开展。