花旗：内地制造业PMI升至27个月高位 积极财政政策将稳定四季度增长

花旗发表报告表示，中国官方制造业采购经理人指数(PMI)显示，10月为51.2，高出9月0.8个百分点，亦高于市场预期，是2014年8月以来最高，而财新中国制造业采购经理人指数同样升至51.2。产出和市场需求加速了制造业的扩张，新订单指数和产出指数按月升0.5和1.9个百分点，均创今年新高。

由于商品价格的提高及产能削减，令10月采购价格指数大幅上升5.1个百分点至62.6。供给侧改革亦有助改善传统行业的营运情况，黑色金属冶炼及加工、有色金属冶炼及加工及化工等传统行业的生产指数均高于上月，且再度处于扩张区间。

但该行称，外部需求仍然呆滞，新出口订单及进口指数回落至49.2及49.9。而制造业雇员指数改善至48.8，但仍然低于50分界线，随着国有企业改革的加速，未来大规模裁员将会对劳动力市场带来压力。虽然制造PMI一直处于扩张领域，投资和生产数据反映制造业继续面临重大阻力。

制造业投资增长虽然有所稳定，但仍远低于去年增长约10%。而该行认为第四季通胀风险正在上升，但物业调控政策开始影响住房和商品需求，其压力或将减缓。汇率波动增加和房地产市场泡沫的担忧将继续影响制造业的信心。在这个背景下，积极的财政政策将继续稳定第四季度的增长。