美银美林：重申大酒店(00045)“跑输大市”评级 下调目标价至8港元

智通财经APP获悉，美银美林发布报告称，大酒店(00045)去年收入59亿元，经调整EBITDA同比跌17%至13.9亿元，符合该行预期，但期内基本纯利同比跌35%至4.8亿元，盈利能力显著下降，第三、四季的香港半岛酒店的可出租房间收入分别同比跌42%及65%，管理层预期今年首季将出现经营亏损。

该行出席分析员会议后指出，公司于巴黎及马尼拉的酒店均暂时关闭，而其他酒店的出租率则维持在个位数至25%水平，公司已推出措施减低成本，包括为员工推出无薪假计划。该行认为，公司资产负债表仍然强劲，当中净债务与股本比率仅17%。而在开发中的项目方面，于伦敦、仰光及伊斯坦堡分别有项目正在开发，目标是在2021年下半年开张，公司现时估算伦敦项目的预算将由原来的6.5亿镑增至8亿镑。

该行估算公司今年收入将同比跌43%至34亿元，并出现5.7亿EBITDA亏损，下调对其EBITDA的预测，还估计直至第三季可出租客户收入将出现70%至90%的跌幅，而第四季将现复苏，情况预计会在2021年恢复正常。该行表示，将2021年的盈利预测维持不变，重申“跑输大市”评级，认为短期未见有催化剂可扭转弱势，下调目标价13%，由9.4港元降至8港元。