前美联储主席：美联储政策目前是有效的，2%-3%的通胀可以接受

本文来自“说股养家”。

公共卫生危机之下，全球股市3月经历巨幅震荡，美股共触发过4次熔断，在近两周就出现了3次。 3月3日和15日，美联储两次宣布紧急减息，将联邦基金利率目标区间大幅下调至0-0.25%， 并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划，美联储一系列的举措实属罕见。

花旗请到前美联储主席耶伦通过电话会议，和大家分享她对全球经济的展望、 美国利率走势的分析以及当前美联储和各国央行最首要的问题。

耶伦发言记录如下：

耶伦重申美联储政策，目前是有效的。负利率的可能性很小，对于达成美联储政策目标没有帮助。

美联储释放流动性流失无可厚非，但是不应该救助杠杆交易的对冲基金。

对于失业非常担忧，因此应该特别对待脆弱的中小企业。对于刚刚公布的失业金申请人数处在预期区间的上限，耶伦表示谨慎担忧。

耶伦认为国会正在讨论，设置条件，如果触发则不需要国会再次通过，可以直接进行进一步救助。

美国的Debt to GDP ratio从2008年以来已经翻倍达到80%，但是利率非常低所以债务利息负担没有增加，耶伦认为超低利率将会长期存在，如果美国经济正常增长，财政收入依然可以负担。

美联储更容易控制短端利率，因为控制了政策利率以及银行的reserve，但是对于长期利率则作用没有那么大，因此政策也不能完全配合政府降低长期负债负担。

对于全球的美元流动性，美国承担全球最后贷款人的角色，通过swap等各种工具可以做到，但是美国国会对此不认同。因此对于进一步扩大全球的swap计划，耶伦认为比较难。应该通过IMF来进行进一步运作。

对于全球企业的评级下调，耶伦认为美联储现在的政策是，对于所有投资级的企业可以使用政策工具，将来的评级下调不会影响该企业继续使用该政策工具。对于非投资级则比较严峻。

对于美联储是否可以容忍超过2%的通胀目标，耶伦认为2%到3%可能可以接受，但是美联储不会明示。耶伦认为不会出现1980年代出现的滞胀局面。如果出现征兆通胀大幅上升则需要重新检视。

美联储何时撤回危机的特别工具或者开始升息，结束QE?耶伦认为必须有明显证据表明危机已经过去，可能再次提高利息还会有好几年的时间。现在美国企业的负债负担很大，因此帮助企业的机制也会存在相当长时间。

（编辑：玉景）