现金为王！伯克希尔(BRK.A.US)等大蓝筹公司3月疯狂发债融资

本文来自“见闻VIP”，作者祁月。

现金流才是企业的生命线，全球大型企业深谙这一真理。

就在本月，包括伯克希尔·哈撒韦(BRK.A.US)、麦当劳(MCD.US)、耐克(NKE.US)、迪斯尼(DIS.US)、辉瑞(PFE.US)在内的全球知名企业大举发售新的公司债，规模升至历史高位区间。相比之下，当月欧美3月份几乎没有发行任何一只垃圾债。

媒体援引Dealogic统计的数据显示，今年3月份，全球优质企业狂发投资级公司债2440亿美元，逼近去年9月创下的2520亿美元历史最高记录。

其中，美国企业发行的投资级公司债规模最大，达到了史无前例的1500亿美元，在全球新发行投资级公司债中的占比高达六成。

Refinitiv的数据显示，若加上富国银行和高盛等公司发行的大量新银行债券，本月的全球发债总额达到了4080亿美元。

综合来看，这些大企业疯狂发债主要是为了应对严峻的公共卫生事件，确保有足够的流动性度过停工阶段。各大公司都忙于加强其资产负债表，以抵御经济放缓对公司营收造成的冲击。

从发债时点来看，新发公司债主要集中在3月中下旬。而在中上旬，全球政府和央行为了应对公共卫生事件而采取了加大购债、扩大债券范围等措施。

3月23日，美联储宣布推出无限量QE，将通过SMCCF机制在二级市场购入具有投资级信用评级的企业发行的公司债及其ETF。

美国新发行的投资级公司债在上周创出了历史记录，达到730亿美元。值得注意的是，这些债券的融资目的并不像以往那样被用于大额兼并和收购。

“在美联储的支持下，发行新债当然大有助益，”媒体援引Columbia Threadneedle固定收益部门全球副主管Gene Tannuzzo表示。

此外，3月新发行的投资级公司债平均成本在3.9%左右，比2月份2.26%的历史最低发债成本高出了七成多。

不过，不同企业的发债成本区别显著，甚至同一企业的不同种类债券发债成本也差异较大。

伯克希尔月初发行的5亿美元十年期公司债收益率仅比同期美国国债高了0.9个百分点，而其随后发行的11亿美元十年期能源债收益率则较十年期美债高了2.85个百分点。

市场也比较欢迎优质公司债。耐克发行的15亿美元十年期投资级公司债收益率比同期美债高出2个百分点，显著低于他们最初计划中的2.5个百分点息差。

大蓝筹公司的债券违约保护成本CDS上周也出现下降。IHS Markit的CDX指数显示，用于保护1000万美元美国投资级公司债五年内不出现违约的成本现在需花费约101500美元/年，而在一周前的周五则需要151000美元/年。

除了大规模发行新债之外，很多大企业还动用了紧急授信额度。

（编辑：林喵）