建银国际：网龙(00777)2019年实现稳健增长，维持跑赢大市评级，目标价31.2港元

智通财经APP获悉，建银国际发布研报表示，网龙(00777)游戏业务是2019年的主要收入驱动。网龙公布2019年财年业绩，总收益同比增加15%达至人民币57.9亿元，归母净利为人民币8.07亿元，同比上涨48%。由于公司此前已发布了盈利预喜，业绩情况符合预期。

公司两大收入支柱中，在线游戏仍然是2019年收入的一大驱动，得益于网龙对《魔域》经典IP的不断提升，游戏业务总收入同比大增39.4%。《魔域》于2006年发行，拥有强劲的生命周期。2015年至2019年，《魔域》IP年度流水从2015年的8.51亿元增加至2019年的44亿元人民币，录得5倍增长。由于网龙将继续基于该成功IP扩展其他游戏产品，建银国际预期2020年游戏收入将会增加15%，并成为公司的稳定收入来源。

埃及教育业务是今年最重要的催化剂。网龙海外教育业务方面，普罗米休斯正在与埃及政府就26.5万间教室设备及服务的招标项目进行商讨，整体规模达30亿美元。如公司赢得该招标订单，即便安装落地需要几年时间，但每年约6亿美元的项目规模仍是普米目前年收入的两倍之多。目前，普米正处于向埃及提供产品试用阶段，建银国际预计该项目将会最快于2020年下半年落地。如果埃及方面有实质性进展，这将会成为未来几个月网龙教育业务的主要催化剂。

建银国际表示，公司目前的估值具吸引力，维持跑赢大市评级，目标价31.2港元。