大摩：下调中石化炼化工程(02386)目标价至4.6港元 维持“增持”评级

智通财经APP获悉，大摩发布报告称，下调中石化炼化工程(02386)目标价29.2%，由6.5港元调低至4.6港元，维持“增持”评级。

大摩认为，目前积压的订单及中国石油化工(00386)的资本开支计划令中炼化2020至2021年盈利增长有保证。今年首季，虽然受公共卫生事件影响，集团仍取得160亿元人民币的新订单，占其住年目标565亿元人民币的28.5%，而积压订单达1010亿元人民币，为去年收入的1.9倍。

今年是“十三五”的最后一年，但相信产能升级仍会带来大量机会。由于油价下跌，大摩看到石脑油的化工项目尤其是大型综合项目，有潜在增长空间。

该股现价相当于2020年预测市盈率5.9倍，2013年以来的历史平均水平为13.1倍；现价相当于2020年预测市帐率0.5倍，股本回报率8.7%，历史平均水平分别为1.1倍及9.6%。因此，大摩认为中炼化明显被低估。