五大巨头财报来袭，美股是时候选择方向了

本文来源微信公众号“美股通讯社”，作者li俊。

上周有多沉闷，原本不用我花太多时间叙说了，但还是想帮助大家再复盘一下。三大股指的周K均收跌，但整体上却并没有跌多少，从周五的走势来看，局势很明显仍然在多头的掌控之中。

周一和周二大盘连跌2天，累计跌幅接近5个点，周三迎来一波强势反弹，周四一度高开涨了1.5%，后来则因为GILD出了利空消息，迅速跳水，但收盘却是处于横盘阶段，周五的时候继续横盘开盘，但在美联储不要脸的护盘之下，大盘走出了下降楔形，最终强势收涨。

对于现在的大盘，其实我早在几周前就不断强调，大家不要想着去做空的事情，即使我们看到的基本面很差，但只要美联储不断护盘，大盘回归熊市可能就需要很长一段时间。周五的时候，我想明白了一件事，那就是现在的指数某种程度上已经被人为控制，除了美联储的护盘，成分股权重的不断调整，可能也是指数强势反弹的一个主要原因。

相信很多人都发现了这么一个现象，那就是在美股这一波强势反弹过程中，绝大多数公司仍然处在相对低位，这个比例可能会超过80%，但有一些公司却差不多回归到新高阶段。事实上，也就是这种个股分化的状态，导致三大股指在短短一个月时间内反弹了30%以上。

一个最典型的例子其实是联合健康(UNH.US)，这家公司现在是道指成分股第一权重，占比10%左右，而在两个月前，它的权重还只有3%左右。这种权重占比带来了非常可怕的结果，UNH的股价在大盘暴跌的时候，跟着大盘一起跌，从305美元跌到了187美元，后面又跟着大盘一起反弹，前段时间又涨回了304美元。

在两个月的时间里，UNH的股价几乎没有什么变化，但对指数却带来了显而易见的变化。下跌这一段，UNH的股价跌幅高达40%，但权重只有3%，这个时候给大盘带来了1.2%的跌幅;上涨这一段，UNH的股价涨幅高达60%，权重变成了10%，这个时候却给大盘带来了6%的涨幅。也就是说，股价没涨没跌，却让道指涨了4.8%。

这只是其中一个例子，类似的例子还有很多很多。我在上周的文章里面，其实也强调了一个事实，那就是FAAMG五大科技巨头占标普500指数的权重占比已经超过了2月历史新高的时候，接近20%，这个比例超过2000年互联网泡沫时代。也就是这个原因，我今天文章的主题才是「美股是时候选择方向了」。

为什么这么说?接下来一周，谷歌(GOOG.US)、Facebook(FB.US)、微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)和苹果(AAPL.US)都相继会公布新一季度财报，任何一家公司财报暴雷，那基本都够大盘吃一壶的。这五家巨头占据最大的权重，它们的任何波动都会对大盘产生极强重要的影响，尤其是当前的板块轮动效应。

谷歌财报如果暴雷，那么所有依靠数字广告收入的公司都会跟着一起暴动;Facebook财报如果暴雷，那么所有的社交媒体都会产生连锁反应;微软财报如果暴雷，那么所有的Saas和云计算概念股也会跟着一起下跌;亚马逊则是电商的代名词，会影响市场对一系列电商公司的估值;至于苹果，我想就不用说了，芯片、硬件等等板块都会受到影响。

五大科技巨头占据了过高的权重，过去美股十一年牛市，也是伴随着五大科技巨头的崛起过程而诞生。一旦它们几家出现问题，那么接下来的波动不敢想象。昨天晚上我在VIP群里面整理了分析师对五大科技巨头的分析，也在这里贴出来，希望对大家接下来的操作有帮助。

对于亚马逊，摩根大通认为，随着以更高的成本增加满足激增的需求，亚马逊的利润很可能会遭到打击。但与此同时，摩根相信在卫生事件结束之后，一些实体商店根本不会重新开放，亚马逊正受益于杂货和家居用品等关键品类的线上购买趋势，这家公司正在成长为新的运营模式。

对于苹果，Evercore ISI分析师表示，尽管大多数重点将放在与COVID-19大流行相关的公司供应链和消费者需求问题上，对于长期投资者而言，苹果的现金储备计划绝非易事。高盛的模型是，到2020年中，iPhone的单位需求将进一步减少，然后到2021年初将有所回升。该公司认为，由于消费者希望像以前的低迷时期那样节省开支，因此平均售价疲软。

对于谷歌，美国银行表示，尽管跨Google平台的用户活动可能会增加，但预计多个垂直领域的广告支出将面临压力，反映出GDP大幅下降。在利润方面，谷歌已经开始放慢第二季度的投资支出和招聘，但美国银行预计第一季度至第二季度的增长压力很大，因为调整要到第三季度才能完全结束。

对于微软，Wedbush分析师表示，财报的主要关注重点非常明确，因为从家庭主题进行远程工作可以发挥公司的战略优势。“华尔街”将专注于云的增长，直指微软收益增长，Office 365的成功以及Azure的增长轨迹。

对于Facebook，瑞穗证券认为，在衰退背景下，广告收入增长存在担忧，分析师也一直在下调财报之前对Facebook的估计和价格目标。由于华尔街的负面调整，该股短期内可能仍将承受压力，但建议在季度后盈利疲软的情况下购买该股。

从当前分析师的解读来看，当前的股价可能已经反映出对前景的担忧，但长期看多几大科技巨头的趋势可能是不变的。我简单来解释下，亚马逊的利润增长可能会出现压力，但受益于消费者购买习惯的线上化趋势，这种趋势不会随着卫生事件结束而改变，可能投资者关注的重心也更多会放在营收，而不是利润上，毕竟市场份额似乎更重要。

Facebook和谷歌都是依靠广告收入，所以财务上必然会面临压力，这是毋庸置疑的，但投资者可能会更关注使用率的增长，例如卫生事件期间，大家会看更多的youtube视频、更密集的使用社交软件和搜索引擎等等。投资者可能会认为收入下滑的暂时的，但流量增长却是长期的。

微软的关注重心可能是在云计算业务上，只要这部分业务没有出现下滑，暴雷的可能性不大。至于苹果，这个是受卫生事件影响最大的，毕竟消费者支出的减少，势必对iPhone的收入和利润造成影响，但由于苹果不断下调平均售价，可能iPhone的出货量会保持稳定，投资者关注的重心可能会放在服务业务的增长上。

如果这么一看的话，五大科技巨头似乎没有什么暴雷的可能性。毕竟机构只要想拉升，总会有一些角度可以解读。上面这些分析也只是我的一些猜测，如果多头想要拉升大盘的话，很可能就会朝着这些方向解读。所以如果读者里面存在空头，那可能还需要休息一周。

现在多头和空头看大盘，完全是两个视角。空头觉得大盘跌破了上升楔形，这是看跌信号，最近一段时间的反弹，其实是五浪上升到终点了，这个可能性有40%，周五虽然涨了不少，但上周整体还是收跌的，而且大盘最终没有突破周四的最高点2844，周五的最高点是2842.71。

多头其实完全不care上升楔形，直接把大盘走势当成是上升箱体来看。按照这个趋势的话，只要大盘能进一步反弹到2880以上，那么之前的上升楔形就等于被打破了。我看这技术形态，现在60分钟线是头肩底+茶杯柄，这都是比较强的看涨信号，所以多头获胜的概率估计有60%。

现在2840和2880是两个明显的压力位，突破2840，那必然会短期涨到2880附近，如果突破了2880，那大概率是要上3000的节奏，而这一切就看下周五大科技巨头财报。

短线趋势其实是不可预测的，尤其下周还有这么多重量级财报的前提下，所以大家要以下周的周K为判断标准：

如果周K收在2880以上，大盘必然有继续上涨的动力，因为这个时候五大科技巨头的财报都已经陆续公布，短期也没有什么影响大盘走势的利空了。

如果周K收在2840以下，那说明五大科技巨头已经无法再成为大盘上涨的动力，即使有美联储强势护盘，大盘向下的趋势也不会再有所改变。

如果周K收在2840~2880这个区间范围，大盘仍然是保持横盘震荡的阶段，市场可能将更多重心放在炒作卫生事件社交隔离的解封上，这个时候可能要继续观察一周。

最后还是送大家一句话，做多个股，少关注大盘，把握震荡行情中的结构性的做多机会。(编辑：刘瑞)