大和：下调中银航空租赁(02588)目标价至75港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，大和发表报告称，下调中银航空租赁(02588)目标价11.8%，由85港元调低至75港元，维持“买入”评级。

大和称，据中银航空租赁表示，今年的延期租赁租金将确认为收入，除非相关金额超过保证金并很大机会无法收回，而内地航空公司的流动性仍强。随着国内旅行的复苏，该行预计短期内地及美国的航空公司会达成更多交易。到目前为止，只看到其两个客户，包括维珍澳洲航空(Virgin Australia)及挪威航空(Norwegian Air)有租赁租金风险，但不太可能出现完全撇帐(written off)，集团减值风险较低。

空中巴士(Airbus)及波音(Boeing)均削减今年的产量，大和下调今年OEM交付飞机数量的预测，由86架降至76架，以反映生产率下降，并下调对其2020至2022年每股盈利预测9%至15%，主要是由于潜在飞机交付延期。虽然下调目标价，但仍维持评级，因其估值受压、目前2020年预测股息率6%，以及资产负债表稳健。