油价四天累计上涨60% 但别忽视大摩和高盛的警告

本文源自“英为财情Investing.com”。

摩根士丹利最近向火热的原油市场浇了一壶油。在油价连续四天上涨，累计涨幅达65%后，摩根士丹利周二(5月5日)在一份报告中表示：

“严重的供需失衡可能已经过去了。”

这正是原油多头梦寐以求的，也是油价在两周前跌破零后实现V型反弹的必要条件。

截至周二收盘，英为财情Investing.com行情信息显示，美国WTI原油6月期货价格大涨20%，报25.73美元，创下一个月新高。

美国WTI原油期货价格走势图，来源：英为财情Investing.com

同日，布伦特原油期货价格也上涨了14%，自4月7日以来连续上涨6天，累计涨幅达到了55%，触及32.18美元的高点，为4月14日以来最高收盘价。

布伦特原油期货价格走势图，来源：英为财情Investing.com

更重要的一点，美油和布油近月与远月合约价格之间的升水大幅收窄，使得持有近月合约的风险相比几周前有所降低。此前，投资者纷纷逃离近月合约，只敢持有远期合约。周二，期货升水的价差已降至2美元，而两周前是这一水平的10倍。

关键在于时机

摩根士丹利的这份报告为什么那么“燃”?关键在于时机。

就在摩根士丹利称原油市场供需状况好转前，数据显示美国原油库存增幅不再如过去两周那样猛烈，令市场猜测储存空间可能还不会耗尽。

周一，能源信息机构Genscape给出了一个大胆的预测，该机构预计截至5月1日止一周，美国WTI原油交割地俄克拉荷马州库欣的库存仅增加了180万桶，而此前库欣四周库存增幅均值是500万桶。

这一预测发布后，市场对于美国WTI原油基本面的看法已经改变。

对库欣石油储存空间将耗尽的担忧，是导致两周前美国WTI原油5月期货合约价格跌至负值的原因。

根据美国能源信息署(EIA)的数据，库欣的储存空间规模为7600万桶原油，截至4月24日止一周，库欣已储存了6340万桶原油。

因此，交易员曾设想出一个最坏的情况：因公共卫生事件在过去两个月严重打击了需求，库欣的储存空间将在本月底前耗尽，而新开采的原油将无处安放。

负值油价不会重现了?

上个月，美国WTI原油5月合约到期时，油价跌至负值，这一场景在许多人的脑海中难以磨灭，一些人士认为这种情况可能在本月重演。但是，Genscape的预测可能意味着，负值油价不会再现。

本周，除库存外，需求层面也发生了变化：美国大部分州都或多或少地放松了封锁。这意味着汽油和柴油甚至航空燃油的需求将会恢复。

其实，摩根士丹利不是唯一认为原油基本面改善的机构。

高盛上周五表示，油价正处于一个“三阶段反弹”的阶段与阶段的过渡期。这三个阶段分别是压抑后的反弹、周期性收紧以及最后的结构性重新定价。

至此，油价向好的趋势得到了两大华尔街投行支持以及库存情况改善的支持。

不过，故事还没完

有光明就有黑暗，目前的石油市场也不例外。

尽管摩根士丹利确实认为，原油市场前景将改变，但该行也指出，未来的道路不会一帆风顺。

目前的危险信号有：

原油市场再平衡的过程可能漫长反复。

大宗商品的供需得每天都保持平衡，供过于求就是供过于求。

日后一段时间的石油市场仍然严重供过于求，库存仍可能继续增加。

高盛也发出了同样的警告：

“我们持谨慎看法，并预计这次压抑后的反弹结束后，原油牛市不会马上到来，投资者仍需耐心等待。”

高盛还表示，“石油是实物资产，因此其价格是下半年到来前的价格，而积压的大量库存只会在下半年消耗掉。因此，大宗商品的涨势会落后股市这种预期性金融资产。”

油价是不是涨得太快了?关注EIA库存

美国石油学会(API)周二盘后发布的数据预计，库欣上周的库存增加了270万桶，而非Genscape预计的180万桶。

美国石油学会还预计美国石油库存上周增加了840万桶，增幅相比美国能源信息署上周公布的900万桶有所回落。

美国石油学会数据还显示，汽油库存减少220万桶，而用于提炼柴油和取暖油的馏分油库存增加了610万桶。但是美国能源信息署上周的数据显示，汽油库存减少了370万桶产量，馏分油产量增加了500万桶。

美国能源信息署将于北京时间5月6日晚上10:30公布最新数据，投资者可藉此验证API数据。

分析师认为，如果美国能源信息署的官方数据比市场预期的更为悲观，多头明显把对更远期的预期错误地提前了。

Rystad Energy分析主管Per Magnus Nysveen表示，“市场仍然脆弱。现有问题没有快速的解决方法，储存空间仍然紧张……我们谨慎看待短期前景，但我们认为长期来看油价前景强劲。”

(编辑：宇硕)