IPG光电(IPGP.US)2020Q1电话会议纪要：Q1营收达到指导范围高点，产品创新是核心竞争力

本文来自微信公众号“半导体风向标”。

Valentin Gapontsev

大家早上好，我想在讨论我们的成果和战略举措之前，先谈谈IPG是如何应对卫生事件爆发的影响的。我们的员工、客户和合作伙伴的福祉是我们的首要任务。

虽然，美国的生产受到了一些限制，但到目前为止，我们的产品被广泛地应用于各种关键基础设施领域。

在德国，我们实际上并没有停止工作。在俄罗斯，在这两个月里，我们只放了一个星期的假。为了拯救我们的员工，我们在设施中采用了额外的疏导和清洁措施。在我们的生产中使用的强制口罩，我们引进了非常有效的紫外线手段，对光学室的所有生产进行全面消毒，并临时增加了继续在现场工作的早期员工的工资。

因此，到目前为止，我们很自豪地报告说，尽管这两个月里有80%以上的员工要在现场工作，但IPG在全球各地没有出现感染病例。IPG也在努力帮助当地的社区。

在中国，我们已经捐出了约100万元人民币，用于援助这场全球范围内的卫生事件。在美国，我们已经向当地有需要的医院捐赠了数万个口罩。在俄罗斯，我们向当地医院捐赠了现代化的CT成像系统以及口罩等需求。尤金会详细介绍一下我们的运营数据中卫生事件造成的影响。

我想向大家保证，在IPG，我们正在尽我们所能帮助拯救我们的人民和社区。在这个不确定性的时期，我们之前不太可能有这样的情况，在未来几周和几个月内，全球的需求会发生什么情况还不清楚。这种不确定性使得我们的业务预测在近期至中期内非常具有挑战性。

尽管如此，我们强大的资产负债表、充足的现金储备和宽松的模式深度为我们提供了应对卫生事件相关干扰的灵活性，使我们有能力抓住危机中的诸多机遇，从危机中走出来。

我们计划继续投资于战略资源和资本项目，以推动我们的光纤激光技术下一波抢占市场份额。由于我们的光纤激光器是自动化精密制造的关键驱动力，我们预计将从工业周期的最终复苏中受益匪浅。

在业绩方面，由于中国市场的表现好于预期，加上新产品的优势，我们第一季度的收入达到了我们指导范围的高点。尽管需求环境较弱，但我们看到客户对我们一些领先的焊接解决方案的兴趣浓厚。在切割和焊接应用中，我们的12、15或20千瓦的超高功率激光器已经表现出了比同类产品更优越的属性，包括更快的切割和焊接速度，更高的壁塞效率，以及更高的可靠性。

IPG激光器通过提高终端用户的生产效率，继续为客户提供安心的服务，并降低使用寿命成本。我们的可调模式光束激光器收到了我们的第一笔批量订单--用于电动汽车电池焊接。作为提醒，我们的AMB激光器允许最广泛的光束稳定性，可实现无斑焊接。

此外，我们的高功率纳秒脉冲激光器的销售量翻了一番，300瓦和500瓦的高功率纳秒脉冲激光器用于电动汽车电池产品和应用中的铝箔和镀膜。IPG仍然是这些产品的唯一可靠的激光支持供应商，我们继续预计年内该应用将有强劲的增长。

产品创新仍然是的核心竞争力--IPG的成功之道。在第一季度，新兴产品和应用的销售额占总收入的23%，同比增长超过20％，尽管需求环境较弱，到期间，IPG激光系统的需求环境较弱，但同比增长超过20％。用于提高太阳能电池效率的绿色脉冲激光器的销售额同比增长超过50%。由于需求环境的不确定性，客户的接受度受到抑制，超快脉冲激光器的销量略有增长。

然而，我们继续瞄准这些激光器的50多个新项目，加工玻璃、陶瓷、电路板、OLED薄膜、电池和太阳能电池等广泛的应用领域。医疗激光器的销售额在第一季度创下了1000万美元的历史新高，同比增长超过500%。我们的铥激光解决方案在泌尿外科和其他软组织应用中的销售量继续攀升，这源于我们几年前的合作关系和去年年底获得FDA的批准。

我们的医疗激光业务包括易耗纤维的销售。这是一个经常性的收入流，随着系统安装数量的增加，这个收入流将不断增长。随着政府、半导体和科学应用的强劲增长，先进应用收入同比增长了一倍以上。

我们将继续投资于变革性的新产品，包括新的医疗治疗、用于光谱、检测和传感应用的中红外激光器、用于航空航天和国防的超高功率单模激光器等。这些新的解决方案将提高我们的增长和利润率，为我们提供更大的地域和终端市场的多元化。

最后，我想对IPG团队在这个最具挑战性的时期的出色表现表示感谢。我相信，他们的执行力与我们的激光技术领导地位和稳健的资产负债表相结合，将使IPG能够把握激光技术的长期增长，并实现我们的使命，使我们的光纤激光技术成为大规模生产的首选工具。

接下来，我将把电话转给Eugene。

Eugene Scherbakov

谢谢你，瓦伦丁，大家早上好。我先来谈谈卫生事件对我们生产的影响。目前，我们在德国、美国和俄罗斯的三个主要生产基地都保持开放。但是，我们已经缩减了在马萨诸塞州的生产，只生产支持基本业务所需的产品。

这些产品包括用于交通、医疗、农业、通信和国防等终端市场的激光器和激光系统。我们在德国的业务运营更加正常化，尽管采取了社会疏远措施。在俄罗斯，我们的员工轮流工作，以限制接触。

我们最优先考虑的仍然是我们的员工、他们的家人、业务伙伴和社区的安全。正如Valentin所指出的，我们已经采取了更多的健康安全和工作场所措施，以保障我们宝贵的员工和同事的健康和福利。

我們的垂直整合生产模式在這個供应链中断的時代，继续为我们提供重要的优势。此外，我们从第三方采购某些原材料。我们内部生产技术中使用的更复杂的组件和模块也是。我们领先的组件和模块是IPG与竞争对手之间的技术性能差异和成本差异化的关键。

我们将继续利用我们20多年来在技术、人员和工艺方面的投资优势。我们的许多第三方供应商仍然是开放的，为我们提供我们需要的公司。然而，我们面临的供应链限制主要与物流有关，包括可用的航空货运空间和较高的运费。

在美国和欧洲之间，可用的货运空间在滑道上。在欧洲和亚洲的货运空间比较有限，所以装运时间较长。此外，与欧洲之间的货运只限于受卫生事件影响最严重的国家，而其他地方的货运由于过境检查的原因，会出现一些延误。

我们认识到这种情况是不稳定的，可能会发生变化。我们相信我们有能力满足近期的产品需求。总的来说，与2019年第二季度的峰值水平相比，一季度的制造和运营费用减少了约2000万美元。

另外，这些减少的部分原因是由于活动水平的降低。这主要归功于我们在2019年下半年采取的成本削减行动。我们仍然致力于管理我们的成本结构和营运资金，以适应经营环境。

审视我们按地区划分的业绩，中国区的收入同比下降40%，占总销售额的28%左右。正如我们所预期的那样，由于目前卫生事件的爆发导致需求疲软，业绩受到影响。然而，我们确实看到3月下旬和4月的订单量强劲回升。然而，我们在区域内继续面临着激烈的价格竞争。价格方面，我们的价格较为稳定。

在工业需求环境仍然十分严峻的欧洲，收入同比下降15%。在北美地区，由于医疗激光器和先进应用的强劲增长，收入同比增长4%。我们在北美地区的增长表明了我们多元化的投资组合战略的好处。我们正在增加采用新兴的激光解决方案和应用抵消工业市场的软肋。

鉴于该地区宏观经济持续疲软，日本的销售额同比下降12%。在韩国，由于卫生事件在该地区的影响，销售额同比下降26%。而在土耳其的销售额同比下降36%，原因是受宏观经济的挑战，有效削减了该地区的业务。

有了这些，我将把电话转到Tim来讨论本季度的财务要点。

Timothy Mammen

谢谢你，尤金，大家早上好。第一季度营收同比下降21%，至2.49亿美元。来自材料加工应用的收入同比下降28%，其他应用的收入同比增长123%。高功率CW激光器的销售额同比下降33%，占总收入的48%左右。

6千瓦以上的超高功率激光器的销售额占高功率CW激光器总销售额的近50%。

脉冲激光器的销售额同比增长1%，其中绿色和高功率脉冲激光器的销售额同比增长1%，但被用于打标的低功率脉冲激光器销售额的下降部分抵消。系统销售额同比下降43%，原因是医疗设备制造系统的增长被其他IPG激光系统和Genesis非激光系统的销售额下降所抵消。

中功率激光器的销售额同比下降28%，原因是快速成型制造领域的持续疲软以及切割领域向千瓦级激光器过渡，而QCW激光器销售额同比下降30%。受医疗激光器销售和总服务收入增长的推动，其他产品销售额同比增长38%。

第一季度GAAP毛利率为41%，同比下降600个基点。与上年同期相比，毛利率同比下降的原因如下。其中，制造费用吸收不利于消化200个基点，库存储备增加190个基点，出货成本增加90个基点，外汇收入增加20个基点，其他因素（包括产品定价下降）100个基点。

第一季度GAAP营业收入为4500万美元，营业利润率为18%。本季度，鉴于卢布对美元贬值，我们确认主要与俄罗斯的美元现金和其他资产重估有关。

在执行这项汇兑收益后，营业利润率为10%。第一季度净利润为3600万美元或每股摊薄后的0.68美元。此前提到的汇兑收益使每股收益增加了0.28美元。本季度的有效税率为23%。如果相对于美元的汇率与一年前相同，我们预计收入将增加500万美元，毛利将增加300万美元。

我们在本季度结束时的现金、现金等价物和短期投资为12亿美元，负债总额为4100万美元。正如Valentin之前指出的那样，我们强大的资产负债表为我们应对病毒相关的干扰提供了充足的灵活性，尤其是围绕着投资于未来的增长机会。

有效的运营执行使得本季度运营提供的现金为5700万美元。本季度的资本支出为1800万美元，趋势上低于我们2020年1.15亿美元至1.25亿美元的目标。在本季度，我们以3000万美元回购了10.9万股股票。今天，IPG还宣布，其董事会已授权在市场条件和其他相关因素的影响下，通过公开市场交易或其他方式购买不超过2亿美元的IPG普通股。

这项新授权是在公司2019年2月授权的现有1.25亿美元的股票回购计划之外，其中约6000万美元仍可根据之前的计划进行回购。3月和4月，我们分别将与美国银行和德意志银行的信贷额度延长了5年和3年。美国银行还将无担保的可用总额从5000万美元增加到7500万美元。

第一季度的订单与账单比率明显大于1，且高于正常的季节性，反映出预订量的稳健增长和中国季度的收入较弱。在正常情况下，这本应转化为第二季度更强的指导意见，但考虑到卫生事件对全球生产设施和客户信心的影响，全球需求环境仍然非常不确定。

虽然我们看到中国的订单量在3月后半月和4月有所回升，但与此同时，其他地区包括西欧、北美和亚洲其他国家的订单量也在下降。因此，目前来看，经济复苏和全球需求的能见度仍不确定。

尽管近期需求环境不明朗，但我们仍将继续瞄准激光焊接、电动汽车电池加工和新产品组合的长期增长机会。我们强大的资产负债表将帮助我们渡过危机，并有能力抓住未来的诸多机会。

对于2020年第二季度，IPG预计收入为2.6亿至2.9亿美元。公司预计第二季度的税率约为26%。IPG预计每股摊薄后的盈利在0.40美元至0.70美元之间，发行的基本普通股为5 310万股，摊薄后的普通股为5 370万股。

鉴于病毒全球大流行，以及对全球商业环境和政府政策的相关影响，本季度提供的财务指导存在较大的风险和不确定性。正如今天的业绩新闻稿中所讨论的安全港通道，实际业绩可能会因包括但不限于商誉和其他减值费用、产品需求、订单取消和延迟、竞争、关税、贸易政策、卫生流行病和一般经济状况等因素而与我们的指导意见存在差异。

我们的指导意见是基于当前的市场状况和预期，假设基于我们的业绩新闻稿中提到的汇率，并受公司向美国证券交易委员会提交的报告中所概述的风险影响。

有请Valentin和Eugene，我很乐意接受大家的提问。

QA部分

Q

非常感谢你。我只是想知道Valentin，你能不能对你对中国市场的定价做一点评论或者补充一下。听起来中国市场的定价至少在一季度的基础上是比较稳定的。我很好奇，你是否认为这更具有可持续性，或者说这与我们在3月份的季度中看到的限制因素有关？

A

好的。与2018年相比，中国的市场现在显示出最大的能力。在2019年，价格已经很高，因此电池价格变得更加稳定。而形势，当然是非常不确定的，它比我们预期的要强大得多。

因此，例如在过去的两个月中，我们收到的中功率激光器订单比以前要多得多。仅在两个月内，我们收到了大约去年的订单的一半。

就是这样，如果这是今年的趋势，那么与2019年相比，我们可以期望今年中功率激光器的业务翻一番。当然，某些人无法预测下个月会发生什么，但即使是非常悲观的情况看起来很有希望。

今年下半年我们推出了新一代中功率激光器，它更受青睐，更完美，拥有更多功能。同时，中国客户购买了越来越多的大功率激光器系列。因此中国的大功率市场也在快速增长，并输送了越来越多功率超过10千瓦时的激光器，特殊的框架也在不断成长。

他们购买了越来越多的大功率激光器系列，我们将开发这些系列，现在我们在市场上销售。因此，中国的大功率形势也在快速增长，并以越来越多的功率发送了功率超过10千瓦时的激光，特殊的框架已经变得越来越庞大。

所以说我们现在的生产基地，特别是德国和俄罗斯的生产基地，现在在中国的第一个市场，都很忙。所以我们现在有80%的人在现场工作。而且我们看到随着时间的推移，我们可能存在人员的短缺。新产品现在在美国开发，我们必须处理新的生产线，产品的市场接受度很好，但是现在我们仍然存在批量生产方面的问题。 我们正在四处寻找创建新的生产线。

Q

上个季度，你说到预期的影响大约是4500万美元。我很好奇这个季度的实际效果如何，是高于、低于还是符合预期呢。也许你所给出的指导意见，可以量化一点，你可以说，对收入的影响，或者对EPS的影响（受到持续的病毒情况的影响）？

A

考虑到我们在第一季度的指导价范围的最高点，第一季度的实际影响略低于我们之前制定的4500万美元的指导价。这确实是基于3月份中国市场需求的强劲反弹，而2月份的需求量确实有所下降。这被认为是一个损失的月份。

实际上，欧洲的整体需求在一季度的总订单量也相当强劲。正如大家所看到的，鉴于北美地区实际上同比增长了一些，特别是在新的医疗应用方面的强劲表现，这种需求环境保持得相当不错。

在我们的第二季度的指导数字中，我们不会给出具体的估计，因为这对我们的影响有多大。这是更难做到的，因为尽管你看到的是Val刚才谈到的欧洲市场和中国市场的强势，但至少目前的需求环境，正如我们所提到的那样，欧洲的需求环境和订单流已经减弱了。

北美的需求环境也比较弱，相对于我们原来的预测，中国和日本的不确定性也比较大。因此，虽然对第二季度的整体影响比我们对第一季度的4500万美元的预期要大，但我们不会给出一个具体的数字。

由于我们没有给出具体的营收数字，所以对EPS的影响可能更难量化，但这将导致毛利率低于预期的毛利率，而每股收益肯定会低于我们在第二季度的预期水平。

Q

关于你看到中国3月和4月的需求回升，你认为这是否支持了目前这些制造商的需求，因为他们已经摆脱了封锁，或者说这似乎是因为他们那里的业务增加了额外的生产能力，假设是在第二季度、第三季度？

A

吉姆，我的意思是，一些反弹的需求量很少，有六周的时间里，有一些反弹。但我认为这是部分原因，它不一定是新的产能。这可能因为中国是所有经济体中最早经历病毒的。中国在这个时间点上肯定是表现出了更多的可能是大家都在说的字母V型的复苏。

它可能是进化了，对一些低功率的千瓦级激光器的总需求量反弹非常强劲。我们看到电动汽车用的高功率脉冲激光器，焊接用的高功率激光器（参考A和B），也有很好的需求。

我想和大家一样，这一点能否持续下去还不完全确定。Valentin的评论是，如果它是持续的，它确实表明我们的业务在第二季度有一个很好的复苏，而在第三季度可能会有一个合理的复苏。我认为目前市场上有很多不确定因素，比如中国的V型复苏是否会持续，欧洲、北美和其他亚洲国家的经济复苏是否会持续，以及我们在欧洲、北美和其他亚洲国家的经济复苏是否会持续。

当然，我们对需求的力量感到惊讶，这是来自中国的积极因素。

Q

关于系统业务在第一季度的大幅下降，我想可以这样说，主要是美国业务，而欧洲业务则较小？？是否下降主要集中在医疗设备制造方面？这是一个可能有更多不确定因素的业务领域，还是您认为会有一些复苏？

A

不，实际上，用于制造医疗器械系统的需求和医疗手术的医疗激光器的结果是有区别的吧。我们有对ILT的收购（是为医疗器械制造服务的）。这方面的需求量其实是相当不错的。我们在精细加工中使用的多轴系统的需求量也很好。

对于较小形式的紧凑型切割系统来说，它的弱点确实是在系统方面，会受到人们的投资决策的影响。因此，这将更多地用于工作车间和较不先进应用。而Genesis Welding Systems在非激光切割系统领域，有时也是一个重要的投资决定，该业务已经出现了放缓。因此，我想介绍一下Genesis公司的一些非激光焊接应用，以及更基本的切割系统，小型切割系统。我们这个系统业务，我们正在随着IoT的发展而改变，从任何意义上讲，我们都在改变新产品线的时间。其中包括激光[听不清]等等，以此类推。以物联网为例，他们使用的是我们的新型超定制激光器，新一代的机器支架制造设备，而以前只有一个很小的单元，而以前的产品没有激光。

现在有了激光，现在这种资格认证进展得非常顺利，我们现在对这台机器的增长开始感到非常满足。现在，我们在欧洲扩展了物联网营销和物联网系统。与该本地制造商相比，新一代这样的机器在东欧都具有很强的竞争力，在质量和成本上也变得非常有竞争力。

Q

听起来你的意思是说，这块业务可能已经触底了，后半段的新产品应该会有所改善？

A

我想我们看到的是，我们从一些更先进、更新型的产品中看到了我们的实力。当我们引进更多的新产品时，我们的战略目标就是推动这些领域的增长。因此，我们的战略目标是引进更多的激光焊接系统和Genesis公司的激光焊接系统，并发展我们收购的医疗设备制造能力。所以，这和你说的有点细微的差别，但很相似。

Q

我只是想知道基于尤金先前提到的削减成本，我想知道蒂姆，从利润的角度来看，长期目标模型是否有变化？您是否仍在45至50的范围内？

A

目前，我们没有太多改变长期目标模型。显然，我们的收入水平甚至低于中期和长期目标，这就是为什么当前业绩低于该范围的原因。目前，我们仍在尝试管理业务，并且绝对希望恢复到45％，50％的范围。

Q

好的。然后，关于病毒对产能影响的另一个问题。听起来好像现在并没有真正影响到您，而如果您处于全面生产状态，那么影响可能不大。很好奇，是否有人通过必须进行社会隔离，或供应商约束来量化对您生产能力的影响?

A

我已经提到我们在德国没有遇到任何大问题，因为我们大约使用了我们产能的90％。这导致一些强大的限制。在其他国家，我也提到过，在马萨诸塞州所生产的产品对基本业务是必需的。

在俄罗斯，当然是另一种情况，但是我们现在的主要生产是在德国；而且我认为今天我们有很多订单，当然我们会及时发货。对于未来，我们将看看是否引入一些其他措施，例如第二轮班，其他人员等等。

同样，从生产的角度来看，我认为时间不会减少。而且从将来开始，我们将没有足够的订单。但是，如果要下订单，我们一定会处理所有这些订单。

对于目前的产品，产能足够了。对于我们现在推出的新产品，都是一样的，但是可见光绿波、紫外波、超短波等等，产能还是不够。我们拥有人员并创建新的生产线。我们今年还在第一阶段，我们仍处于第一阶段，我们已经量产了。但是现在，我们目前的能力无法满足这一需求。

我们不需要设备，我们不需要设施。我们有这些。我们需要人才，需要在电子方面，光学工程师，技术人员中对人员进行高质量的培训。在德国，很难，在德国，与他们的人民很难相处。因此，我们越来越多地将这种产品从东欧转移到俄罗斯。我们在白俄罗斯建立了新的超大规模生产能力。

Q

第一，第四季度的毛利率实际上是回升的，第一，第四季度即使收入连续下降，毛利率也是回升的。回到几年前，你的Q1的毛利率实际上是连续下降的。

所以，我希望你能谈谈你所采取的一些措施，以显示出这种改善，而且随着第二季度收入的恢复，并且希望第三季度的收入恢复，我只是想知道，在目标毛利率方面，你需要达到的收入是否没有改变，即达到3亿或3.5亿美元或4亿美元的目标。这是否改变了毛利率范围的范式？

A

关于第一季度毛利率的第一部分，我认为我们对收入水平与我们实现的毛利率感到满意，特别是考虑到我们还有更高的库存准备金。因此，即使相对于我们的指导，因此，即使相对于我们的指导意见，我们的表现也是比较好的。我不太关注Q1和Q4的毛利率，我不太关注这个问题。

因此，迈克，我要说的是第一季度，我们已经提到了这些降低成本的计划，这些计划实际上是在2019年第三季度开始的。在第四季度它们加速了。因此，我们在第一季度通过这些降低成本的举措所获得的收益之一就更加完整地流向了整个业务模型。

正如Eugene所说，我们在第一季度产生的总支出是制造和运营费用，但我们并未将两者之间的支出降低了2,000万美元。例如，与去年中旬相比，其中很大一部分是在制造方面，部分原因是活动减少，但由于进行了一些重组，员工人数减少了，在某些地区使用的承包商减少了。

因此，实际上是我们尝试管理业务成本基础的方式，而其中一些甚至还不是很清楚，因为我们是从去年开始的。这与病毒没有关系。这些是我们在过去六个九个月中开始执行的运营计划

关于未来，我认为最相关的事情，所以我们并没有从根本上改变需要实现的收入范围，商业模式要想在其中表现出像样的杠杆作用，我们需要实现的是商业模式。我认为，当我们回到3亿美元以上，过渡到3.3亿美元，3.5亿美元，我们就会进入一个更舒适的位置。

如果我们能够将收入增长到3.7亿美元或4亿美元，我们认为我们将再次获得接近50%的利润率，特别是如果其中的一些增长来自于我们向市场推出的前沿产品，无论是高功率的切割激光器，还是一些用于焊接的AMB激光器、超快的新产品、绿色激光器、更先进的系统、医疗设备、医疗手术设备，我们将再次获得接近50%的利润率。

因此，所有这些都开始表现出实力，然后是一些国防应用，而本季度我们又交付了另一台100千瓦的激光器，随着时间的推移，所有这些都将使商业模式受益。

因此，随着收入开始恢复，我们预计毛利会有所增加，而毛利率不会发生根本变化。

通常，在所有产品（所有产品中，当前产品，如中功率激光器，高功率激光器，范围为1微米），今年，我们推出了新一代激光器，其中石英制造的石英将占当前当前产品的26％ 。性能会更好，但石英会达到20％到30％。因此，我们期望使用该产品，我们将增加该市场产品必不可少的毛利率。

Q

而从长远来看，我很想了解一下你认为卫生事件对客户群中的生产设施的影响，只是对供应链的影响吗？随着社会距离的拉开，新的设施是否需要更多的自动化和激光技术来解决安全问题？你是否看到了--我们在其他市场上看到的供应链的情况，所以我们必须看到他们重新定位，也许生产设施必须搬出中国或在其他地区的本地重建？我很好奇，你是否看到过这样的情况？

A

我认为从我们自己的系统内的生产力的角度来看，具有安全性和清洁性，甚至瓦伦丁也提到了我们正在使用的这种UV光种植。我们并没有看到我们使用空间的能力有了根本性的改变，而我们的生产力也没有从根本上改变。你所提到的一些事情是我们已经采取的行动和举措，并在几年内进行了投资。

因此，增加自动化的使用以及在二极管制造和封装中的使用都是我们战略的一部分。这是我们拥有真正专注于北美，德国或俄罗斯的供应链的原因之一，而我们却不在世界其他地区使用成本较低的劳动力。

因此，可以肯定的是，自动化是我们认为IPG可能会随着时间的推移而更多地使用，而我们的一些客户会使用更多实时性的领域。向自动化的持续过渡将有助于奠定基础销售，特别是因为它们已集成在机器人和其他系统中。我认为其他一些问题是公司可能会制定的范围更广的经济和供应链战略与物流决策。

这样做的结果之一是，从世界各地获取零件的能力受到了干扰，您可能会看到一种转变，从单纯地将制造集中在中国等低成本国家或亚洲其他地区，因为这样做的实际成本要比使您的供应链更加分散更高。因此，您很可能会在北美或欧洲看到有关零件制造的一些投资。而且，从长远来看，这可能对IPG有所帮助。

我们的战略目标是实现大规模生产，因此我们越来越多地争取进入东欧市场。东欧的意思是指俄罗斯。新的批量生产设施。如针面向中国，面向东方的低成本产品等等。但是美国和美国以及新产品的引进，如果该产品合格，仅服务于这个西欧和美国市场。但是批量生产后，我们要求增加生产成本，例如，现在俄罗斯将比中国便宜。

它得到了更多的保护，拥有更多的高素质人才，而且组织得当，拥有良好的资源和设施。我们只建造了300,000台（我们有视图），就生产了。但是明年，它将在秋天开始工作。因此，这将帮助我们以非常低的成本，非常高的质量等来处理大规模生产，并得到良好的保护，免受任何政治和其他问题的影响。

Q

我猜想关于我认为是中国关闭的事情抑制了需求的上升趋势。我很好奇，如果我们看看中国的GDP很大程度上是出口，而我们看看世界其他地区，从消费角度来看，GDP都在下降。你是如何协调生产能力的提高的，它是利用率的函数，还是归因于需求的现有设施的升级？

A

首先，我认为全球GDP和中国GDP，北美，欧洲GDP在未来六至九个月内将如何恢复仍存在不确定性。

关于中国的反弹和具体的需求，是的，中国的一些投资与出口有关，但请不要忘记，中国政府一直在执行旨在推动当地需求增长的战略。因此，这可能会推动这种复苏。我们所服务的许多行业都不是出口导向型的，无论是满足当地需求的电动汽车制造，还是住房耐用消费品。当然，一些消费电子产品是出口的，但是当地也有强劲的需求。

所以我想，也许我们所服务的一些供应链，并不只是单纯的以出口为主。它们也是由中国内部需求驱动的。我认为，从中期来看，我们真正要关注的数据点是区域和全球PMI的走势，其他亚洲国家/地区发出的机器人订单的出口数据是什么样的，以及数据出口的机器。

所以，虽然我们对一季度的整体表现感到高兴，但我很高兴能够指导至少连续走高。我们和全球经济还没有走出困境，我认为这一点仍存在一些不确定性。

Q

但随着价格的稳定，特别是在中低功率产品的价格稳定，在过去一年多的时间里，我们看到了激烈的价格压力，你是否将价格稳定归因于竞争对手的减少？我们看到的是减员现象终于出现了，还是你看到的是--我们的价格已经触底了，或者说，在这个竞争更激烈的市场中，我们的价格动态也会更多一点？

A

那么，首先，我们不跟随中国的价格，刺激价格的下降，以赢得这个市场的全球市场。当我们遇到这个挑战的时候，我们也降价了，尽管我们的产品，质量要高得多，可靠得多。

但是我们的价格完成了，尤其是我们降低了此升级设计的非常必要的成本。而且现在我们的价格是非常低的价格，中国的价格在哪里都不可能降得更多，因为很多没有政府支持的企业现在接近破产。

你继续毛利率保持良好，大多数都是因为政府支持的补偿。但我们在没有提供任何补偿的情况下---我们的价格相差不大。

顺便说一下，从任何欧洲、任何美国人都可以成为竞争对手的角度来看，现在他们等不及了，他们不仅不能与我们的质量竞争，也无法与实用价格竞争。中国仍然是IPG在这个领域的唯一竞争对手。而且，他们无法从本质上降低价格，因为如果NOI销售额能够满足这些要求，那么它们只会产生更多的收益–运营成本只能人为地支持，例如35％的毛利率，但这是人为的，而不是实际的毛利率。所以没办法下去。

我们仍然将其视为一体。即使有了这个价格，我们现在更新我们的设计，我们的毛利率，我们又提高了。我们降到40%、50%，现在又提高到60%甚至70%。所以我们现在除了价格和利润之外，我们的竞争力非常强。

Q

我只是想再问一下供应链的问题，你们是否看到了任何影响，你提到的航空运输在零部件供应方面的影响，还是你们的一些客户也受到了影响，他们的问题与病毒有关？

A

是的。从零部件供应上看，我们没有出现任何问题，因为我们之前做了一些措施。这意味着我们有足够的零部件来维持我们的库存，我们的主要零部件。当然，由于卫生事件的影响，我们的客户有时也会因为这个原因而推迟这些订单，并要求我们推迟发货。

这些都是我们的主要问题，但是原则上，我们今天看不出有什么大的问题和卫生事件有关，因为我们使用我们的供应链。

Q

只是想知道你能不能估计一下......

A

由于政策上的限制，首先，因为我们发货的零件要比竞争对手少得多。大多数组件，特别是昂贵的组件，因此我们将其生产出来。现在，不仅要生产电气设备，还要生产金属容量。其次，我们的典型政策是为所有系列产品保留三个月的存储期。他们还帮助解决了一个月的短缺，两个月的短缺。

Q

你提到超快激光很强。我只是想知道，你能不能估计一下最近推出的产品占总销量的百分比--占总销量的百分比是多少，大概是20%左右？

A

超快产品占总销售额的比例还比较小，马克。我想Valentin提到的是--在许多不同的项目上都有不错的进展。我们特别提到了一个项目，ILT的子公司IPG开发了一种新的支架切割系统，使用我们自己的超快激光器。

因此，我们在那里的众多项目进展顺利。超快激光在本季度的表现还算合理，但肯定没有达到我们希望达到的水平。

我们主要的产品，在去年年底推出市场，今年开始。我们提供的所有测试都是针对非常广泛的客户。他们是非常广泛的，但我们现在的问题是要安装量产。现在，即使满足当前需求，我们的产量也不足。

在今年，我们每年的装机量达到了几千台。那么如果我们来看看这个企业的话，那就真的是实实在在的。但它仍然是----这是一个复杂的装配，需要训练有素的人才来完成。

Q

不，我指的是所有新产品的销售，而不仅仅是最近推出的超快激光器。

A

这些是总收入的23%。

Q

我有两个问题。蒂姆，我只是想了解一下你们对上周商务部的裁决的看法 关于扩大出口规则的范围。考虑到你们与中国有相当多的接触，你们是如何看待这个问题的？ 你们对这些规则的理解和解释？然后，我有一个追问。

A

好吧 Krish 我现在还不能回答这个问题 我还没有做足够的工作。我没能看清楚它对我们有什么影响 所以我现在还没有答案。

Q

然后，第二个问题，我只想知道6月份的季度业绩更新， 你能告诉我们哪些产品线的增长幅度会比其他产品线大吗？你们是否看到了脉冲激光器的典型的季节性增长，因为消费电子终端市场的影响？

A

我的意思是，我们不知道如何对其进行细化。显然，由于中国的需求，我们预计会有较高的回升。 QCW将会有所增长，但这不是我们通常从消费电子产品中看到的基本投资周期，但是我们希望看到脉冲式的增长，也许还会有其他的营销。但是，这不是，您还没有获得一个主要的消费电子产品投资周期来推动我们第二季度的持续改善。

正如我所说的，我们很高兴看到一些连续的改善，但这仍然是一个相对较弱的表现。

(编辑：李国坚)