美国经济大萧条？逐渐消失的V型复苏

智通财经APP获悉，近期的申请失业救济数据显示，美国经济复苏要想像最初预期的那样快速强劲，难度很大。

4月，美国酒店和服务业损失了770万个工作岗位，教育和卫生行业损失了250万个，零售业损失了200万个，专业服务行业损失了200万个。这些行业不太可能快速恢复，也不足以弥补过去一个月的工作岗位流失，甚至很难出现2019年相同的工资水平。

信用卡违约率上升，零售业将迎来非常温和的复苏。主要由于家庭债务的增加，工资受到压力，大多数美国市民正在改变其消费方式，增加储蓄以防再次受到冲击。

由于营业收入的下降，公司债务正在上升到新的高度。因此，公司很可能会采取一切可能的措施来节省现金流，减少支出并谨慎雇用人员。就算经济开放，也会导致创造就业岗位的减速和投资的放缓。

增税可能会影响经济复苏。美国政府财政赤字正在飙升，由于一系列应对公共卫生事件对经济影响的措施，财政部预计到2020年将有2万亿美元的新债。不幸的是，在经济需要更多的投资和吸引资本的时候，民主党人却在寻求加税。如果税收大幅增加，本已疲软的资本支出和创造就业前景将会恶化。

这一切都将使V型复苏比以往更具挑战性。

不过，美国经济的复苏速度在2020年可能比欧元区更快，受到的冲击也更小。

欧元区进行了一项非常激进的实验，试图通过政府资助的临时裁员计划来掩盖不断飙升的失业率。在短期内可能是成功的。因为即使到2020年5月，将近30％的劳动力处于某种形式的失业计划下，官方失业数据也不会显得那么消极。然而，这对于债务和政府支出已经高居不下的经济体来说，也是一个巨大的风险。危机发生前，公共支出占GDP的比重达到40％，因此政府很可能将支出增加至少10个百分点。但这可能将导致欧元区陷入像2011年那样的债务危机，并产生类似的后果。

欧洲中央银行正在大量注入流动性，但偿债危机并不是靠增加流动性就能解决的。尽管欧洲央行采取了前所未有的量化宽松计划，但欧元区的政府债务利差已在上升。

僵化的劳动力市场、高额的政府支出和不断上升的税收将可能会对欧元区的复苏造成影响。而欧元区的复苏将可能比美国更脆弱、更持久，且失业率也会更高。