虎牙(HUYA.US)Q1财报电话会议纪要：将推出电商直播业务 海外将尝试订阅和广告等商业模式

智通财经APP获悉，虎牙(HUYA.US)于5月20日美股盘后公布截至3月31日的2020年第一季度未经审计财务业绩。虎牙董事兼首席执行官董荣杰、首席财务官刘晓钲(Catherine Liu)、投资者关系经理Dana Cheng出席了随后召开的2020年Q1业绩电话会议，解读财报要点，并回答了投资者的提问。

会议纪要：

虎牙董事兼首席执行官董荣杰表示，第一季度移动端月均活跃用户数加速扩张，同比增长39%至7470万，进一步巩固了虎牙的领导地位。受公共卫生事件影响，非移动用户受到了负面影响，但用户总数仍在继续增长。同期，虎牙直播月均活跃用户数同比增长22.2%至1.51亿。主要得益于移动端用户的加速增长，一季度营收同比增长48%至24亿元。

董荣杰表示，自腾讯(00700)成为虎牙的控股股东后，虎牙一直在加强与腾讯在游戏、电子竞技和人工智能技术等领域的密切合作。凭借腾讯强大的业务支持和用户基础，可加强虎牙在游戏直播领域的领先地位。这种合作是虎牙新征程的开始。

首席财务官刘晓钲表示，虎牙平台内容丰富和多样化是用户增长的关键。在2020年第一季度，虎牙主播在平台上共直播了5500万小时的内容，同比增长53%，环比增长21%。月均活跃主播数量也创下了新高，超过了80万。第三方电子竞技比赛也是虎牙平台的重要内容来源。由于公共卫生事件影响，在第一季度只转播了67场第三方电子竞技比赛。但这些赛事的观众人数与去年同期持平，约为3.8亿人。在内容多元化方面，虎牙继续培育非游戏内容，如才艺展示、动漫、户外活动、在线聊天和在线剧场等，旨在留住现有游戏用户的同失吸引新用户。

营收同比增长47.8%至24.1亿元，自IPO以来连续八个季度超出管理层指引。归母净利润1.7亿元，同比增长169.8%。非公认会计准则下，净利润为2.6亿元，同比增长100.7%。

问答环节：

问题：第一个问题是在公共卫生事件基本得到控制之后的四五月份，用户和流量的趋势如何?第二个问题是关于腾讯合作的情况。刚才管理层强调了游戏、电子竞技以及人工智能技术，什么时候可以看到行业的协同效应?未来竞争格局会有什么变化吗?

刘晓钲：我们预期Q2用户继续增长，特别是在公共卫生事件恢复之后，非移动PC用户将会加速我们的增长。

董荣杰：自从腾讯成为我们的控股股东以来，双方的合作在各个方面得到了加强。

宏观方面，我们将继续改善用户体验。其次，我们将与腾讯探索创新的商业模式，特别是在电子竞技合作内容授权方面。我们的目标是与他们合作，为电子竞技合作找到其他创新的增值服务商业模式。

从更详细的角度来看，首先是数据方面，因为我们将与腾讯在大数据方面进行合作，这样我们的服务就可以与腾讯相连接。例如，我们可以与观众实时分享电子竞技比赛的结果。其次，我们将为观众提供玩游戏和看直播的平滑切换服务。

问题：第一个问题是关于付费用户的，能讲一下新用户和现有用户的付费情况吗?在接下来的几个季度里，会是什么趋势?第二，您是否认为海外业务会有更快的发展?

刘晓钲：我们的付费用户增长态势很好。增长的主要原因是移动端用户的增加。移动端用户实际上贡献了超过80%的付费用户。所以我们预计，随着我们的移动端用户继续增长，付费用户也应该继续增长。

新用户的付费行为与现有用户相似，但ARPU会比现有付费用户低一点。所以在接下来的几个季度，我们将继续培养这些新用户的付费行为。就电子竞技赛事和游戏赛事而言，对付费用户的影响较小，因为这些活动和赛事主要吸引一些活跃用户，但对付费用户的贡献不大。

由于社交隔离，我们在海外市场看到了与中国在2月和3月类似的趋势。因此，我们预计在第二季度，我们的海外用户将加速增长。但是我们仍在关注公共卫生事件发展的趋势以及对整个世界的影响。

问题：第一个问题，能分析一下关于游戏伴侣应用的信息吗?例如该业务的ARPU估值是多少?第二个问题，许多学校要求学生周末去学校，也缩短了暑假。这对业务有何影响，比如MAU?

刘晓钲：我们上个月刚刚推出播放器伴侣产品，叫做“外语”(Foreign Language)。我们可能会在第三季度与投资者分享更多的详细信息。目前，我们看到这些用户的行为与在主应用中使用这类产品和功能的用户是差不多的。

目前，我们的用户留存率仍然保持得很好。用户留存率超过70%，用户使用时间超过107分钟。我们仍然能够留住在第一季度吸引的大部分用户。而且随着经济的复苏，PC用户也会增加。所以总的来说，MAUs会继续增长。当然，用户的构成可能会有些不同。

问题：第一个问题是关于竞争格局的。腾讯成为控股股东后，虎牙的战略有变化吗?是否为虎牙设定了关键绩效指标(KPI)?另外，你认为竞争格局会如何变化?其他的竞争对手，如斗鱼(DOYU.US)和哔哩哔哩(BILI.US)，也有腾讯的投资。随着虎牙与腾讯的关系更加紧密，在分配给虎牙的资源和机会方面，会有怎样的变化?哔哩哔哩招募经纪公司，对虎牙会有什么影响?

董荣杰：自腾讯成为我们的控股股东以来，双方的合作正朝着更加深入的方向发展。从中期到长期来看，随着合作的深化，可能会对未来的竞争格局产生颠覆性的影响。行业的竞争格局是稳定的，无论是哔哩哔哩还是快手，它们并不是这个季度才进入游戏直播行业。它们已经在这个行业待了好几个季度了。但可以肯定的是，它们给这个行业带来了一些变化。第一个是在主播和经纪公司方面。目前对主播和经纪公司而言，他们更注重游戏直播和游戏视频的内容组合。这将是未来虎牙持续关注的焦点之一。

其次，主播自身的商业模式正变得越来越多样化，越来越有活力，因为在过去，主播的收入仅仅是签约奖金和虚拟礼物的收入分成。但现在，除了这两个收入来源，他们还享受广告和电商直播的收入。所以我认为随着这些新业务进入这个行业，未来主播的收入结构将会继续优化。

第三，关于经纪公司的收入分成问题。我们已经看到哔哩哔哩正在为经纪公司提供更大的收入分成。对我们没有太大影响，因为我们与经纪公司一直保持着非常好的关系，尽管比例发生了变化，我们在收入分成方面也提供了更大的绝对数额。

问题：两个问题。一个是关于收入多样化。我们已经看到同行平台推出了其他类型的业务模式，如电子商务直播、云游戏、短视频等等。那么管理层是如何看待游戏直播平台未来的盈利模式的呢?非游戏部分是否会进一步扩大?我的第二个问题是关于移动端用户的增加。我们已经看到本季度移动端用户的显著增长。那么管理层是否能够分享这些增量用户的情况呢?比如说，他们来自哪个城市，年龄群体，以及倾向于在哪些内容消费的?

刘晓钲：在收入多元化方面，我们确实看到并预期收入多元化将继续下去。目前，我们也在探索新的机遇和商业模式。在接下来的几个月里，我们也可能会推出我们的电子商务直播业务，但我们只是作为主播直播卖货的服务平台。

Q1所吸引的新用户在年龄和区域上与现有用户是相似的。相比现有用户，新用户中来自二三线城市的比例更高一些。但就他们所观看的内容而言，他们与现有用户是相似的。大多数人还是看游戏内容。他们中的一些人也在观看非游戏内容。

问题：管理层能对说一下当前的现金分配策略吗?还有哪些领域需要进一步的再投资?

刘晓钲：我们计划将在产品和内容方面进行内部投资，也考虑潜在的投资或收购。

问题：随着电子竞技越来越受欢迎，我们能否对广告业务做一些更新?未来的广告策略是什么?

董荣杰：我们确实看到很多非游戏广告商开始在我们的平台上做广告。就广告客户的数量而言，非游戏广告客户目前在我们的平台上大约占40%。然而在第一季度，由于大流行，游戏广告商在我们的平台上花费了更多的广告资金，而非游戏领域的广告商花费较少。但我们认为，随着经济的复苏，非游戏广告商将继续增加他们的支出，我们将继续多样化我们的广告。在广告形式方面，我们也在尝试探索不同广告形式的新机会。

问题：能讲一下公司全年毛利率和利润率的预期以及海外扩张的情况?

刘晓钲：我们希望在未来几个季度保持或提高利润。在海外发展方面，在第一季度，海外MAU已经达到了2400万。而在第二季度，我们仍然预计MAU会继续增长。在海外，今年也会尝试探索新的商业模式，比如订阅和广告。