建筑服务商爱得威建设闯关成功 近三年净利润复合年增长率达27.7%

11月14日，智通财经获悉，建筑装饰服务商广东爱得威建设（集团）股份有限公司（以下简称“爱得威建设”）已“闯关”成功，即将登陆港股主板。

资料显示，爱得威建设主要业务包括建筑装饰工程、楼电安装工程、幕墙工程以及消防安全工程，旗下拥有18家分公司，业务范围分布于中国华南、西南、华东、西北、华北以及中部地区。

根据弗若斯特沙利文研究报告，截止2015年12月31日，中国建筑装饰行业约有24000家企业。按2015年在国内的销售收入而言，爱得威建设在建筑装饰行业排名第18位，市场份额为0.07%。

该公司近三年的业绩也呈现稳定增长的态势。2013年至2015年，爱得威建设收入为14.85亿人民币（下同）、14.80亿、16.60亿，年均复合增长率为5.7%；股东应占溢利分别为6173万、7963万、1.01亿元，复合年增长率达到27.7%。

净利润增速远高于收益增速得益于毛利率的稳步上扬。2013年至2015年，爱得威建设的毛利率分别为10.6%、11%及11.9%。截止2016年6月底止6个月，爱得威建设的毛利率进一步增加到12.3%。爱得威建设表示，毛利率增长主要由于诸多住宅楼宇、商业楼宇等高毛利率项目开工。

除业绩稳步上涨之外，爱得威建设的项目中标率也在逐年提升。2013年至2015年，该集团参与投标的项目，中标率分别为39.5%、43.3%及45.2%。2016年上半年，这一数据提升至46.2%。

截至2016年9月30日，该集团手头上有约446个项目，总合约价值约44.86亿，预计于截至2016年12月31日止年度确认的手头项目收益为约13.13亿元。

此外，爱得威建设正处于中国建筑装饰行业高速发展的时代。智通财经获得的资料显示，中国公共建筑装饰市场自2010年至2015年按复合年增长率14.2%快速增长。弗若斯特沙利文预计，2016年至2019年该行业将按复合年增长率16.9%进一步扩展。

为顺应行业发展趋势、抓住市场机遇，爱得威建设表示，其计划将服务的地理范围进一步扩大至上海、温州、赣州等城市，此次IPO所得的集资款项也将有一部分用于扩大经营范围和优化分支网络。

值得注意的是，该集团表示，其目前通过银行借款及项目现金流入相结合的方式满足营运资金需求。但截至2016年6月底，爱德威建设的贸易应收款项为2.8亿，其约有29.3%及8.9%的未计提减值拨备的贸易应收款已分别逾期一年及三年。截至2016年6月底，爱得威建设的银行借款达到2.2亿，账上现金为1.3亿。

相较于银行借款，爱得威建设目前的现金储备已不是特别充裕。倘若之后出现较大规模的客户未能及时付款的情况，或是爱得威建设自身未能及时还款导致融资遇阻，都将对该集团的工程项目开展及业务拓展造成不利影响。