恒大销售回款2873亿大增53%!建银国际:建议目标价25.2港元

作者: 智通财经 李程 2020-06-26 09:33:50
今年以来,恒大销售逆市大增,尤其是其首创颠覆性网上卖房,并借助一系列创新营销举措点燃市场,实现业绩高增长。

今年以来业绩逆势飘红的恒大(03333),近日却遭到某评级机构调降评级。其认为,恒大当前现金流的偿债能力存隐忧。

对于该评级机构看空,市场有不同的声音。分析人士称,目前恒大短期债务虽偏高,但大多为银行开发贷,这种债务最大特点就是到期可滚动借款,并不占用公司流动资金,因此不会影响公司整体流动性。

事实上,恒大整体财务表现远非该机构描述的悲观。今年以来,恒大销售逆市大增,尤其是其首创颠覆性网上卖房,并借助一系列创新营销举措点燃市场,实现业绩高增长。

据恒大6月24日的最新业绩数据显示,截至6月22日,恒大已累计实现合约销售额约3153亿,同比增长11.9%,销售回款达2873亿,同比大增53.3%。

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值得一提的是,恒大还将于6月底前新开盘20个项目,而随着下半年“金九银十”等销售旺季的来临,预计恒大将顺利完成8000亿销售。

在强劲销售的驱动下,恒大回款同样表现抢眼。按8000亿销售目标计算,若恒大回款率为往年的80%,则全年回款可达6400亿。再加上截至2019年末,恒大现金余额达2287.7亿。上述人士指出,良好的回款表现,自然也将带来充沛的现金流,进一步提升抗风险能力。

如今,销售与回款双双“高增长”的亮丽业绩单,也是恒大今年以来“高增长、控规模、净负债”新战略发挥成效的有力佐证。

除了自身强劲业绩彰显成效,恒大同样获得多家投行一致看好。野村、建银国际、银河联昌证券纷纷给予“买入”评级。

野村点评,在6月推出大量新项目后,恒大销量将远高于同行,上半年销售额可能达到3500亿元(同比增长24%),完成其内部销售目标8000亿元的44%。中期业绩可能优于同行,核心利润有望增长30%。鉴于强劲的现金回笼和宽松信贷市场,我们并不担心其流动性。

建银国际认为,恒大强劲的销售业绩来源于其强大的执行力和成功的营销活动,预计恒大2020年上半年合同销售有望达3500亿元,完成全年目标毫无悬念,建议目标价25.2港元。

银河联昌证券则指出,恒大强劲的销售势头和快速的现金回笼有利于改善其资产负债表。预计恒大将在未来6-12个月内剥离其物管板块以释放其巨大的价值。


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