净利润预增6倍，百奥(02100)发盈喜释放长线持有信号

虽然年内已经累涨超过50%，但资金对于港股手游公司百奥家庭互动(02100)的青睐依旧有增无减，而百奥亦以一封业绩盈喜回馈“慧眼识珠”的投资者。

智通财经APP了解到，百奥家庭互动于2020年7月24日发布盈喜公告称，预期2020上半年录得收入介乎6.24亿元(人民币，单位下同)至人民币6.9亿元，较2019上半年的约人民币1.5亿元增加约314.7%至358.3%。与此同时，百奥预期2020年录得除税后利润介乎1.43亿元至1.58亿元，较2019上半年约2020万元增加约610.9%至685.6%。

事实上，对于游戏公司上半年的优秀业绩，市场已是早有准备，而百奥此次“成绩单”的亮眼程度着实远超市场预期。尽管具体的数据尚未披露，但是公司在2020年继续高速成长已经成为了不争的事实。

强劲自研推动，业绩持续爆发

尽管是页游起家，但是百奥以《食物语》、《奥拉星手游》及《造物法则二：先锋英雄》三款精品游戏在手游业内成功站稳了脚跟。

智通财经APP了解到，实际上，这三款游戏成为爆款的潜质早已有所体现。据了解，《食物语》是一款主要以中国传统菜肴为特色、宣扬本土文化的女性向游戏，该游戏与腾讯合作发行，在预先注册阶段就已获得市场的热烈反响。

《奥拉星手游》则主打宠物养成及格斗游戏，是由网页游戏改版的手游版，原网页版的《奥拉星》在2010年推出以来已经积累超过2亿注册用户。由页游改端游实现了游戏IP产品推陈出新，目前手游版的《奥拉星》已经吸引了大量原网页版忠实玩家入场，公司预计增长势头将继续保持。

另一款《造物法则二：先锋英雄》是一款JRPG手游，让玩家在星际中尽情地探索2.5D世界，带给玩家全新的游戏体验，游戏一经推出便广受市场好评，并受到苹果AppStore的多次推荐。

聚焦核心游戏自研，百奥在深度挖掘自有IP和产品的潜力的同时，反复打磨自己的软硬实力，致力于游戏精品化，这等匠心在一度“换皮”成风的国内市场中并不多见。所幸，市场也并未辜负这份心意。

今年年初至今，公司通过持续更新三款手游的内容和推出新主题版本，为原有用户带来更多元化更好玩的游戏体验，同时吸引更多新的用户，令公司用户基础明显扩大。

得益于三款游戏推出后的大受欢迎，公司在2020Q1季度活跃账户较上年同期大幅增长36%达到1770万人，季度付费账户由19Q1约120万人增长至20Q1的约220万人，增速高达83%。在用户实现大幅增长的同时，由于手游产品正转移至更具支付能力和购买意愿的年龄段人群，公司一季度付费账户平均收入也同比大幅增长111%至146.9元。

智通财经APP观测到，2020Q1的季度付费转化率为12.4%，较去年同期约9.2%有较大提升，说明公司当前游戏较以往的粘性更高，并且在变现设计上更加成熟，同时能够维持稳定的运营水平，吸引玩家持续消费。

在手游大获全胜的同时，百奥亦持续强化核心页游业务。凭借在内容创新方面的实力，百奥坚持定期更新游戏内容及优化运营模式，核心页游的用户粘性非常高，运营维持稳定，并持续贡献相对稳定的收入。2020年，百奥继续聚焦于其三大游戏细分领域，分别为女性向游戏、二次元游戏及宠物收集和养成游戏，相关产品受到用户及市场的认可。

经过了多年的页游市场运营经验和手游开发的沉淀，从公司持续聚焦于三大游戏细分领域：女性向游戏、二次元游戏及宠物收集和养成游戏，可知百奥的自研水平已经获得了业界人士的普遍认可，亦充分验证了其在页游运营的优势可以延伸至手游。《食物语》、《奥拉星手游》和《造物法则二：先锋英雄》已经成为推动公司业绩增长的“燃料”，后续数年的强劲增长已成为大概率事件。

除了三块主打游戏成绩亮眼，2020年，百奥较为确定的还有《奥奇传说》、《奥比岛》及为海外市场定制的SLG、ACT类等优质手游面市，而且国内市场已经较为成功的《奥拉星手游》和《食物语》也将继续推向海外，在不增加研发成本的基础上贡献更多边际收入。与此同时，公司与腾讯渠道合作也在不断深化，游戏精品化格局持续凸显，爆款潜力隐现。

因此，公司有将经典页游IP衍生至手游并且依旧能火爆运营的天赋，也有发挥自身专长将独立IP打造成爆款的能力，自研与创新相结合，后续成长十分值得期待。

新游布局出海，增量贡献提速

事实上，中国游戏厂商对出海的探索从未停止过，这与海外游戏市场对精品游戏的需求一直存在缺口息息相关。IDC报告显示，2020年，由于用户数量和平均用户支出的增加，移动游戏将进一步扩大全球领先优势，其用户支出可达到PC/Mac游戏的2.8倍以及家用主机游戏的3.1倍，未来全球移动游戏市场依然十分广阔。

基于广袤的市场需求和庞大的游戏玩家基数，紧跟着第一梯队腾讯、网易出海的步伐，百奥也将视野投向了海外市场。智通财经APP了解到，在巩固国内基本盘的同时，百奥已经成功把手游拓展至多个海外地区。

2020上半年内，公司积极布局海外业务，分别于2月及4月在港澳台地区推出《食物语》和《命运的法则：无限交错》(内地版为《造物法则二：先锋英雄》)，并于5月在新马地区推出《食物语》。这几款手游在海外地区推出后获得相当用户欢迎，表现超出公司预期。较上年同期，2020年上半年的公司的海外业务的收入录得大幅增长。

时间步入下半年，百奥家庭互动在7月发布公告，公司最受欢迎的手机游戏之一《Stella Chronicleステラクロニクル》(即《造物法则二：先锋英雄》)已于7月20日在日正式推出。在日推出《造物法则二：先锋英雄》有望继续加强集团品牌影响力，并巩固公司在快速发展的泛娱乐行业中的市场地位。

长期来看，海外地区游戏用户支出还在增长，中国出海游戏的市场份额仍然较小，未来有着较大的市场空间去开拓。此前百奥已经公开表示在纽约设立办公室，计划将其用作海外市场的研发及发行中心，坚定推行国际化策略，有望持续享受着这一波行业性的机遇。

综合而言，公司的产品在女性向和二次元游戏品类赛道上持续领跑，持续增长的核心用户和付费用户在养成游戏的认可及形成娱乐习惯后不易流失，为后续业绩打下扎实基础。展望其中长期发展，凭借强劲增长的精品自研游戏和腾讯渠道推广，以及游戏出海后业绩的持续释放，百奥将享受行业红利和估值溢价双重利好，以此封盈喜为推动，未来估值提升空间充满想象力。