如果你不想“剁手”，你至少想知道黑五会不会终结美股牛市

美国版双11“黑色星期五”要来了，这个购物狂欢日真的和双11一样疯狂吗？它对近期疯涨的美国股市又有什么投资暗示呢？智通财经梳理以下内容，对这些问题进行了解答。

零售商抑制了这场狂欢？

大概是从20世纪30年代以来，感恩节后的第一天被认为是圣诞节购物季节的开始。而自20世纪60年代以来，这一天开始被称为“黑色星期五”。这一说法最早起源于1961年的美国费城，那时的“黑五”是用来形容感恩节后的大塞车现象的，国外的感恩节类似于中国的中秋节，是合家团圆的节日，所以车来车往，令交通变得十分拥堵。

这一天，零售商也会抓住机会出清存货。最近几年，对美国零售商而言，黑周五至圣诞节这四周时间，包揽了一年四分之一的销售额。智通财经曾报道，如果这段时间销售低迷，连锁店通常会决定在新一年的第一季度前关闭一些店铺。例如，服装集团Gap因去年购物季销量不佳，称其在2016年初会关闭销量落后地区的75家店铺。科尔士百货公司 (Kohl's) 和西尔斯百货(Sears)今年也同样如此，而关闭了一些门店。

鉴于假日购物季这种重大意义，以及消费者支出在整体经济中发挥的作用，你可能会认为投资者应密切关注这个狂欢季，但数据的真相揭示的却是另一个故事。

从零售数据来看，“黑五”并没有中国双11那么光鲜。跨境品牌服务商ESG集团首席执行官Alan称，从节日气氛、销售量、用户的疯狂程度和重视度来看，如果用1-10分来算，双11是10-15分，“黑五”大概只有6-7分。这一定程度上也是商家“自己作死”，因零售商们在感恩节之前就推出了促销活动，在促销周期拉长后，再加上线下实体店受到在线销售平台冲击，“黑五”当日销量也不再是实体店销量的顶峰。

据美国零售业联合会( NRF)数据显示，过去三年内，感恩节假期消费人数下跌近1/3，2015年消费人数仅为1.02亿，而2012年还有1.47亿。

而今年将在“黑五”消费的人数可能创历史新低：路透社和市场调研公司益普索集团联合发起的调查显示，1639名受访对象中，约63%的人数不打算在“黑五”消费，这一比例接近2/3。32%的受访者称，将在那天购买整个假期购物清单上一半的商品。促销策略无疑会影响到销售量，但这其中必然也有美国居民可支配收入减少的影响。

此外，Market Track数据显示，今年决定购物的人数如此少，正是因为去年，圣诞节前夕，热销产品价格较“黑五”促销价还打了30%-40%的折扣。明知道价格很快还会更便宜，消费者为什么还要在“黑五”买买买呢？

尽管NRF预期今年假期销售额增加3.6%，国际购物中心协会（ICSC）预计增加3.3%，会计师事务所德勤预测增加3.6-4%，但电话调研结果显示，70%的零售商今年还处于保本阶段。

BDI数据却透露这确是狂欢？

上述的1600多位受访者也许只是个案，并不能代表全部的真相，毕竟在黑五旺季期间，最为繁忙的便是营销部门和物流部门。如果从物流部门来看，零售数据又可能会比较喜人。

近期，衡量煤炭、谷物和铁矿石等大宗商品运送成本的波罗的海干散货航运指数(Baltic Dry Index，缩写作BDI)飙升，一度触及2年高点1257，而在2个月前该指数曾跌至史上最低水平292点。

市场人士分析，近期BDI指数大涨，有很大一部分与年终的季节性因素有关，因为欧美即将迎来黑五、圣诞等重大节日需要提前备货。

Alan也表示，从物流数据看，飞机的仓位全部在11月6日已满载。ESG黑五目标销售量相较于去年有20-30%的增长。

中国跨境电商股份有限公司价之链CEO甘情操称，今年黑五，价之链的目标是在整个旺季卖完之前备的所有库存，销量翻5-8倍，所有核心产品SKU（库存量单位）都有稳定的市场地位。

不过，对于黑五，Alan也承认，销量和利润也不一定成正比，“因为促销毛利不高，加上运营、物流费，所以利润不会太高。”但其认为，卖家可以把参加黑五当做另一种投资，对于一些不知名的品牌，若产品很有特色、差异化明显，黑五也是很好的促销渠道和时机，可以让更多消费者来了解产品，会提升产品和品牌的排名，旺季之后也会引来资源和流量。若是产品普通、无特色，价格也跟其他商家无差，那么，黑五对于这些卖家长期或者短期的利益都不大。

无论零售数据怎样，黑五会左右美股走势吗？

对于投资者而言，当然也会关心黑五对股市的影响。最近，美股涨得十分嗨皮，接连创新高，投资者不禁也想知道这样的好日子还会持续多久，那就从往年黑五对股市的影响来找些思路吧。

从股市表现来看，在黑周五之后的周一（近年俗称“网络星期一”，反映网购促销活动越来越火爆)）尾盘时，投资者一般就能从零售商那得到黑周五销量的初步数据，如果这个数据表现强劲，那周一的收盘点位通常会较感恩节前的周三点位要高，反之收低。

本周三，道指和标普500指数已是连续第三日创历史高位，分别收报19083.18点和2204.72点。也就是说，如果黑周五销售数据喜人，道指和标普500有可能继续创新高，而黑周五当日因会提前收盘，估计交易会较清淡，有可能收平。

不过，从历史数据来看，网络星期一后至年末这段时间，美股的表现通常会和黑周五至网络星期一这两天的走势相反。举个著名的例子，在2008年金融危机时，黑周五和网络星期一的零售数据特别差劲，当时道指在这两个交易日暴跌了6.6%，然而那一年剩下的交易日里，道指又上涨了7.7%。

当然，并不是每年逆转的幅度都有这么夸张。但自1930年代初以来，如果这两个狂欢日股市下跌，那当年剩下的交易日，道琼斯工业指数平均涨幅为2.1%，但即使这两日股市上涨，之后的平均涨幅也有1.7%。

这0.4个百分点的差异确实不是很大，但这一定程度上也说明，即使黑色星期五的零售数据令人失望，你也不要对股市后市太过乐观。也就是说，作为投资者，你其实可以忽略这些零售数据。

如果你仍然坚持在感恩节期间做一个短期交易，那你可以根据历史数据做交易：12月第一周的星期五收盘点位会比感恩节前的周一的点位要高，之后会出现转折点。例如，20世纪时，股市在感恩节前后这两周三分之二的时间里都会上涨，但这也意味着有三分之一的可能性下跌。

因此，对于大多数投资者而言，最好的建议是买入并长期持有优质股票，安安心心享受感恩节晚餐，而不用担心股市的短期波动。