财报前瞻 | 737MAX复飞遥遥无期 飞机滞销！ 波音公司(BA.US)“补考”频遭添堵

智通财经APP获悉，商业航空巨头波音公司(BA.US)将于7月29日(周三)美股盘前公布第二季度业绩。

华尔街预期，该公司营收为130亿美元，每股亏损2.57美元。另外，据FactSet预期，其销售额将同比下降约18%。

去年同期，波音公司在737 Max发生安全漏洞的情况下，录得每股收益8.74美元。自2019年3月中旬以来，因5个月内接连发生两起坠毁事故，737 Max目前全球遭禁飞。如果不计该损失，预计公司的利润将从2019年每股近3美元的增长，到2020年每股亏损2.57美元。

分析师预计，波音公司全年每股亏损5.32美元，到2021年将反弹至每股盈利5.09美元。但在2018年(即发生737 Max安全漏洞的前一年)，该公司的每股收益为16.01美元。事实上，华尔街预期，其每股收益要到2025年才能超过16美元。

737 Max复飞美梦破碎

当然，投资者希望听到航空业开始复苏的消息。不过，恐怕还没那么容易迎来“春天”。供应商霍尼韦尔(HON.US)上周五对投资者表示，该公司第三季度的航空销售预期将下滑逾25%，降幅与第二季度相近。

制造商穆格公司(MOG.A.US）在最新的财报表示，季度内，其商用原始设备的航空销售同比下滑了60%以上。尽管如此，有效的成本控制还是帮助其在财报发布后拉升了股价。然而，今年迄今该公司股价仍下跌了近40%。

穆格公司和霍尼韦尔的业绩传递出一个信号：航空业还深陷卫生事件的噩梦。对于波音公司和它的供应商来说，更希望737 Max的安全事件能够尽快告一段落，该公司计划于7月29日（周三）向投资者通报其接下来的飞机计划。在此前的财报中，公司管理层表示，可能会在2020年夏末重新认证停飞的飞机，现在来看，复航的日期似乎已推迟到了秋天。

波音也“机满为患”

卫生事件才是一个“烫手山芋”，航空业多家公司也未能幸免于难。今年以来，波音股价累计下跌了48%左右。同行空中客车公司(Airbus)的股票下降幅度更大，约为53%。航空供应商Barron的业绩平均下滑了约40%。

随着卫生事件全球蔓延，全球航空业正遭受着有史以来最严重的冲击。波音公司在第二季度仅交付了20架商用飞机，2020年前六个月的交付总数仅为70架，远远低于2019年上半年的239架。

为了自救，多家航空公司也宣布进一步削减运力。波音公司的客户在三月份取消了150架737 Max飞机订单，加剧了该公司在卫生事件大流行以及两次致命坠机后所面临的危机。而该公司仍有数千架积压订单，鉴于卫生事件，客户取消订单并不稀奇。

波音“复飞”之路该怎么走？

从积极的一面看，若非今年情况特殊，按照往年，飞机停飞和订单取消这两大不利因素都足以动摇波音股价。据报道，考虑到卫生事件对航空和旅行需求的巨大影响，波音原本已经推迟的777X飞机的推出时间表可能会再延长一年。

波音公司管理层仍有可能在公布第二季度财报时，更新对777X等新项目的展望。投资者可能有望听到一些关于复苏的好消息，但在没有相应的疫苗面世前，这种恢复势头注定是非常缓慢的。

疫苗是航空业的“定心丸”。分析人士可能会敦促管理层做出预期，如果成功研究出药物能够有效防御病毒，那么航空业又可以相应地恢复到什么程度？

现金流也将是投资者的另一个重点。 Baird分析师Peter Arment预计，到2020年，波音公司将耗费近160亿美元的现金。该公司在第一季度耗费了近50亿美元。

在众多坏消息之中，波音公司国防业务却未受重大影响。该公司同时是全球第二大国防承包商，军售武器量仅次于洛克希德公司(LMT.US)。在卫生事件发生前，与国防相关的原始设备销售约占其总销售额的20%。

自2019年3月全球停飞以来，波音公司的股价下跌了近60%。标准普尔500指数涨幅将近17%，道琼斯工业平均指数上涨了约4%。波音股价的暴跌是道指落后于大盘的最大原因。道指仅包含30只股票，且按股价进行加权，指数的表现受个股表现影响比较大。2019年2月，彼时的波音股价高达约400美元每股，是道指的重要组成部分。

研究波音股票的分析师中，约35%的人买入了该股。道琼斯指数成份股的平均买入比率约为55%。