德银：利福国际(01212)购启德地块令人惊喜 评级“买入” 目标价12.67元

智通财经获悉，德银近日发表研报表示，利福国际(01212)以74亿港元夺得启德地块，如上半年业绩所述，利福计划在香港经营第三家SOGO店。该行给予其“买入”评级，目标价12.67元。

该行称，公司又投得一副土地令人惊喜，意味着，如市场之前所预期，基于公司拥有强大的资本支出及稳定的现金流，利福国际投资规模将进一步复苏。德银预计其股票可能受压，因投资者投资该股票主要看重的收益率。另一方面，一旦新项目的前景更加清晰，可能吸引一批新的增长型投资者。

截至2015年年底，公司(分拆后)的总现金流为120亿港元(包括50亿港元的金融资产)和总负债(主要通过三种美元债券)110亿港元，还有五年期80亿港元的银团贷款服务。 由于土地成本将在28天内支付，该行称公司可能减少其部分信贷设施。

德银称，公司管理层指引，保证最低短期股息为0.63港元，该行称需要与管理层再次确认。从2017年起，该行认为公司将维持其40%的股息支付指导，并且由于投资需求，不可能增加其股利支出。