香港“仙股”遍地，一天暴跌95%那种，能把你砸晕

本文来自微信号“郭二侠鑫金融”。

在港股打新中学习港股交易规则，IPO制度，这一点参与的打新投资者为了赚钱，都会被动去学习，但很少有投资者主动去了解港股市场形态，这其实对我们港股打新也有帮助，高手区别在于细节。

今天要说的就是港股市场的毒瘤和顽疾——仙股，通常是指股价低于1港元的股票，这些股票容易暴涨暴跌，投机成分非常高，很容易成为老千股，因为港股是没有跌停板的，常常跌幅达到90%以上。

现在港股中股价低于1港元的股票有1200多只，占全部港股比例高达50%。其中，股价低于0.1港元的个股有200多只，占全部港股比例超过10%，可以说遍地都是仙股，不可不察。

这些仙股存在即合理，首先是有别于A股的审核制，香港的上市是注册制。这为企业上市提供了很大便利，同时也有一些不怀好意的企业混进来，林子大了什么鸟都有。

其次香港是以机构投资者为主，机构投资者有能力辨别好的或不好的股票，那些不好的股票，被丢到一边，股价只能持续走低。

但是这些不到1元的仙股有散户需求，散户像垃圾堆寻宝一样，希望能捡到暴涨几倍的，所以这些仙股对于有些投资者来说有种蜜汁吸引力。得益于此，仙股一直能够在香港市场横行。

当然，这里还要区分一个概念，就是仙股不一定都是老千股，但老千股通常都隐藏在这些仙股里面。什么是老千股，怎么辨别老千股，今天郭二侠给大家科普下。

什么是老千股?

港交所行政总裁李小加给出的定义是：“老千股”主要是指大股东不以做好上市公司业务来盈利，而主要通过玩弄财技和配股、供股与合股等融资方式损害小股东利益。

怎么辨别老千股?

1、资本运作频繁

频繁的资本运作、特别是供股(包括公开发售)和合股是识别“老千股”的一个典型特征和首要依据。

2、低股价

低股价虽然不是“老千股”的绝对特征，但由于频繁的供股和“向下炒”，股价长期低于1元，也即所谓“仙股”已经很大程度上成为“老千股”的一个共性。

3、跌幅深

同样由于“老千股”“向下炒”的财技，其复权后股价往往都经历过很深的跌幅，我们选取的标准为当前股价相比历史高点跌幅至少在80%甚至90%以上。

4、小市值

小市值与低股价一样，虽然不是“老千股”绝对特征，但也往往是共性之一。一定程度上，其低股价和小市值恰恰是“老千股”的行为所致。我们的筛选标准是市值小于10亿港元。

5、基本面差

基本面差的个股才会考虑通过财技来牟利。因此，我们的筛选标准是自上市以来，净利润亏损年份超过一半时间，且分红年份少于20%。

6、更改名称和代码

为了掩人耳目，“老千股”通常也会频繁更改名称和交易代码，因此也可以作为筛选的一个参照。

“老千股”利用财技收割韭菜的大致做法为：往往股权高度集中，很容易通过利好消息或者其他方式将股价拉升，吸引二级市场投资者入场，等到了高位的时候不断出货，用手中筹码往下砸，当价格到了低位的时候，大股东再通过上市公司采取供股的方式补回之前抛售的股票。

举个例子：假设某只老千股现价0.5港元，总股本2亿股，那么总市值就是1亿港元，大股东的持股比例在60%，这时候大股东准备拿出20%的股份进行抛售，套现2000万港元，股价从0.5港元一路跌90%到0.05港元，若算上成本的话，假设抛出的这些筹码一共拿到1000万港元现金。

大股东的持股比例降低怎么办?

接下来便是发布公告要供股，2股供1股，并且配股价极低(比如设定为0.01港元，相比当前0.05港元股价折让了近80%)。摆在小股东面前的是一个两难选择：如果不参与，大股东只需花费1亿股×0.01港元(配股价)=100万港元，就可以让自己的持股比例从40%提升到60%，同时还净套现900万港元。

如果你觉得老千股都已经跌到0.05港元了，已经没有下跌空间，选择参与供股的话，大股东就会祭出另外一张牌——合股。这个时候，大股东会再发布公告进行合股，20股合成1股，股价瞬间变成了1港元，大股东再抛售手里的低成本股票砸盘，继续之前的财技。

为什么会造成这种老千股横行的现象?

从香港市场的制度和监管理念上，归纳起来主要是五个方面的成因：

1、不以主营业务盈利为主要目的的上市公司能够存在，是由于香港采取注册制IPO门槛较低;但这并不是根本问题所在，因为同样采用注册制的美国并没有这一现象。

2、连年亏损且不分红依然可以保持上市资格，是因为香港的退市制度没有做相应强制性的量化要求。

3、大股东能够短时间内大幅减持，说明港股监管对减持的约束相对有限。

4、大股东和上市公司能够频繁且大比例配售新股或供股，是由于香港再融资制度和程序相对宽松。

5、监管并没有非常严厉的惩罚“老千股”或更为广泛全面的保护投资者，是因为港股市场奉行投资者要为自己的投资行为负责的监管理念。

对于这种现象，港交所并不是没有做出改革的努力，早在2002年7月港交所发布细价股除牌机制咨询文件，提出将股价持续30个交易日低于0.5港元的公司从主板除名，结果引发百股狂跌，市值蒸发百亿元，除牌机制也偃旗息鼓。

不是不想改，是市场环境不应许，不过可以看到今年上半年，港交所已经摘牌了14家上市公司，相比以往一年摘牌几家的力度明显在加大，仙股之弊能否在李小加任期最后一年通过渐进改革而功成，值得期待。

对于我们港股打新投资者来说，就是要做好人，选好股，珍爱生命，远离老千股!

（编辑：mz）