建银国际：维持创维(00751)“增持”评级 目标价下调至6.42港元

建银国际近日发表研报，维持创维数码(00751)“增持”评级，但目标价从7.3港元下调至6.42港元。

2017财年上半年(截至2016年9月30日止6个月)，创维数码实现营业额约203亿港元，同比上升3.8%，较市场预期低1.1个百分点。国内电视销售占总营业额的46.2%，海外电视销售占总营业额的22.2%。2017财年前9个月，该公司国内电视销量同比增长17.2%至520万台，海外电视销量同比则同比增长104.2%至440万台。毛利率维持在20.6%，符合预期。

建银国际在研报中表示，该行对中国电视市场前景持谨慎看法，因此将2017及2018财年中国电视平均售价预期分别下调8.6%及9.4%，但鉴于海外电视市场扩张强劲，因此将明后两年的海外电视出货量预期分别上调80%、71.4%。

该行认为，创维电视的电视硬件部门每股估值为3.4港元，同时，建银国际将该部门的目标市盈率从6倍下降至5倍，以反映更具挑战性的中国电视环境。建银国际对创维数码的最新目标价下降至6.42港元，意味着该公司目前有30%的潜在上升空间，并分别对应2017及2018财年9.3倍、8.8倍市盈率。