后卫生事件时代，小摩为何看好亚马逊(AMZN.US)和谷歌(GOOGL.US)能继续跑赢市场？

FANG科技股，在这个财报季再次成为华尔街的头版头条。由Facebook（FB.US）、Amazon（AMZN.US）、Netflix（NFLX.US）和谷歌Alphabet（GOOGL.US）四支股票所代表的科技股均已发布了超市场预期的财报。

智通财经APP获悉，小摩指出，卫生事件大流行期间，可以看到市场在向电子商务、流媒体和云服务等需求的转变。受益于这股新趋势，现在市场是由科技股推动前进。但最关键的问题——这样的上涨是否会持久？而在这些科技巨头中，该行尤其看好亚马逊和谷歌Alphabet，下面就来详细分析一下：

亚马逊

对于电子商务巨头亚马逊来说，这是一个财报亮眼的季度。二季度，公司销售额同比增长40%，至889亿美元。营业利润为58亿美元，远超指引的15亿美元。考虑到亚马逊在第二季度与卫生事件相关支出上花费超40亿美元，这一数字就更加显眼。

自财报公布以来，各大机构对该公司的赞美之词层出不穷。小摩分析师Doug Anmuth 表示，在线零售表现出强劲需求，尤其是在杂货和消费品方面，电商业务营收同比增长49%。数字娱乐方面，卫生事件推动了更多人使用亚马逊Prime Video，现有成员续订率提高，观看时间同比增长一倍。而随着在线零售的持续渗透，海外市场也开始获利，本季度亚马逊海外市场营收226.68亿美元，同比增长38%，营业利润3.45亿美元，首次转正。

分析师Anmuth认为，公司长期将持续受益于零售线上化。公司预计三季度收入870亿-930亿美元(对应增速24%-33%)，但仍需支出20亿美元的应对卫生事件开支，对应营业利润20亿-50亿美元，相对一季度预期更为积极。

Anmuth表示，接下来亚马逊投入方向主要为物流配送，随着一日达等物流能力的释放，将进一步缓解目前供应配送紧张的压力。另外，公司AWS在手订单同比增长65%，环比增长21%，分析师判断随着卫生事件形势转好，AWS订单将逐步释放。

因此，该分析师予亚马逊“增持”评级及目标价4050美元，意味着未来12个月该股较当前交易价存在28.5%的上行空间。

在追踪该股的39位分析师中，有38位予“买入”评级，，1位建议持有，共识评级为“强劲买入”平均价格目标为3725.59美元，意味着该股到明年较当前股价仍有18％的上行空间。

Alphabet

虽然谷歌二季度成绩单不如亚马逊抢眼，主要财务数据却好于市场的悲观预期，但该行预计三季度乃至全年其仍将面临不确定性。

Anmuth表示，相较前一季度，尽管 Q2 公共卫生事件影响依然显著，但谷歌广告主业已出现复苏迹象，同时公共卫生事件间公司的 YouTube 订阅服务、谷歌云业务以及谷歌 play 表现抢眼。

Anmuth解释称，谷歌搜索收入在三月底同比下降15%左右，而到6月底则与去年同期基本持平，且商业相关搜索以及客户广告预算均出现明显回升。该行认为公司搜索收入在本季度经历了触底反弹的过程。YouTube 广告持续大幅增长，而品牌广告则持续下降，但下降趋势在本季度末有所改善。该分析师认为，广告市场表现主要受全球宏观环境的不确定性影响，但对该业务的长期展望仍然积极。

另一方面，公司也通过延缓员工增长速度、减少资本支出等方式积极应对，这些措施一定程度上支撑了利润率。还有一个积极的信号，目前为止，谷歌已经回购了价值150亿美元的股票，而在2019年这一数字为180亿美元。随着宣布新的股票回购计划，相信公司应该有足够的资金来加快其更强劲的回购步伐。

该分析师重申了对谷歌“增持”评级，并维持1770美元的目标价不变，意味着未来一年其股价较当前交易价仍有13%的上行空间。

在追踪该股的分析师中，有30位建议买入，1位建议持有，共识评级为“强力买入”，平均目标价为1739.19美元，意味着较当前股价有15%的上行空间。