美联航(UAL.US)烧钱不如以前多了，现在值得买入吗？

智通财经APP获悉，美联航(UAL.US)7月21日在发布第二季度业绩时报告称，第三季度每天只消耗2500万美元现金，较上一季度少38%。自这一消息发布以来，该公司股价已经上涨了12%。

对于美联航来说最坏的情况似乎已经过去。

InvestorPlace分析师Brad Moon最近指出，美联航的股价似乎已经触底，正在慢慢走出跌势。

尽管美联航称每日消耗现金将环比下降38%，但该公司在第二季度曾报告亏损16亿美元，并且很可能在10月公布第三季度财报时仍出现亏损。那么现在是否为逢低买入该股的良机呢？

2020年将有更多公司破产

智通财经APP了解到，8月4日，由维珍银河(SPCE.US)创始人Richard Branson创立的英国航空公司维珍航空(Virgin Atlantic)申请美国第15章破产保护。虽然美国没有一家大型航空公司申请破产，但达美航空(DAL.US)拥有维珍航空49%的股份，因此维珍航空所欠的任何款项都将被推迟到其情况得到解决之后再向达美航空支付。

而现实情况是，从8月中旬到今年年底，将会出现更多公司申请破产保护。截至7月中旬，共有30家负债超过10亿美元的美国公司申请破产保护，市场预计到今年年底将达到60家。惠誉评级认为，2020年的企业违约率可能超过2009年的水平。

阿特曼Z-score模型(Altman Z-Score)创立者、纽约大学教授Edward Altman表示，到2019年底，企业债务出现了巨大的积累，他认为市场将随着公共卫生危机而进行一些必要的去杠杆化，现在似乎又有公司在利用这一次疯狂反弹。

据悉，阿特曼Z-score模型是一项财务指标，反映一家公司在未来24个月内破产的可能性。

按照阿特曼Z-score模型，美联航目前得分是0.66，而任何低于1.81的数据都表明公司未来24个月内破产的可能性很高。相比之下，西南航空(LUV.US)的得分为1.87，美国航空(AAL.US)的得分最低，为0.28。

美联航“烧钱”速度放缓

再看美联航减少每日消耗现金这一方面。美联航第二季度在每日消耗4000万美元现金的情况下亏损了16亿美元，按照一个季度90天计算，有36亿美元的现金流出，其中44%转化为亏损。

而该公司宣布将第三季度每日消耗现金降至2500万美元，如果按照同样44%的转化率计算，将有22.5亿美元现金流出，也就是略低于10亿美元的损失。

尽管目前并不确定美联航或美国四大航空巨头中的任何一家是否会在2020年进入破产保护程序，但从上述看来，美联航的风险和回报仍然对投资者非常不利。

InvestorPlace分析师Will Ashworth曾撰文表示美联航对乘客安全的不关心最终会使其失去乘客。他还表示，在任何情况下，投资者都不应该买入美联航。

他还建议如果投资者要买航空股就买达美航空或西南航空，不要买美联航，即使该股看起来像到底部了。