黑色系三四月时的惨状忘了吗？这不过是期货市场泡沫的2.0版

智通财经曾报道，日前，上海期货交易所发布通知称，对锌铅品种实施交易限额制度。受此消息刺激，过去2日，黑色系期货创下自3月以来最大跌幅，但周四又出现大幅反弹。最近，从锌到煤等期货都飙升至多年来高点，如沪铅合约就像超新星爆发一样，价格和未平仓合约均触及自2011年铅开始交易以来最高，因此令中国当局出台交易限制措施，以防泡沫破碎。

据智通财经了解，本月初，金属经纪商也表达了这种担忧，因恐慌蔓延至伦敦和纽约市场，促使金属价格大幅波动，并没有减弱的迹象。

经纪商BANDS Financial Ltd.管理合伙人Tiger Shi表示，“中国散户不顾市场波动，对黑色金属投资砸进数十亿人民币，之后又涌进大批荷包鼓鼓的对冲基金。因目前中国股市和房地产市场表现疲软，这些人开始在期货市场追逐更高的收益。他们使用算法，交易到深夜，因为时差，此时伦敦和纽约市场正是交易活跃的时刻。毫无疑问，受中国投资者影响，金属价格大幅波动，交易量也大大提升，而西方对冲基金和机构投资者对此还一头雾水，他们已经习惯于交易宏观因素或美联储政策，但现在他们发现，这已经鲜有优势了。”

这种现象的下场通常不太好。

过去2日，期货锌价格跌逾10%，而之前自11月初起，价格飙升逾27%。

螺纹钢则加大波动，先是上涨，之后暴跌16%，然后反弹，最后又回落12%。

铁矿石期货也是如此，经历了两次暴跌。

这是因为基于特朗普未来的基建政策吗?再想想。从根本上来说，并非如此，正如彭博社指出，供过于求太严重。根据上海钢之家信息科技有限公司提供的数据显示，中国港口铁矿石存货接近2014年9月来新高，且今年上涨了19%。周二，巴西矿商淡水河谷(Vale SA)重申其对2017年铁矿石产量的预测为3.6亿-3.8亿吨，并预测2018年为40亿-4.2亿吨。

既然供应量如此庞大，那为何还会出现这次恐慌性买入?答案很简单：这是由中国投资者主导的一次投机泡沫。

三四月间，中国期货市场也出现了一次泡沫，这一次不过是“卷土重来”，相对于未平仓量，锌、螺纹钢、铁矿石的成交量爆发式出现，热钱大量流入。

有分析师称，中国的供给侧改革对金属市场的供应平衡具有很大影响，这是交易背后的基本面因素。现在，行业投资赚不到什么钱，中国股市也不温不火，楼市也受到抑制，因此所有钱只能涌进期货市场了。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets Corp)商品交易主管Tai Wong表示，过去一个月，中国基本金属期货市场的交易量大规模激增，前所未有，令伦敦金属交易员引起了高度警惕。