安信证券：广汽集团(02238)自主同比增幅扩大，两田延续上升态势

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广汽集团(02238)发布8月销量，本月销售180609辆，环比微降1.81%，同比大幅上涨11.64%，1-8月累计销售1189125辆，同比下滑9.87%。

点评

8月销量持续回暖，自主同比增幅扩大。8月公司批售18.06万辆，同比上涨11.64%，环比微降1.81%，8月终端销量18.33万辆，同比和环比分别上涨10.42%和4.4%，终端需求逐渐摆脱卫生事件影响进入复苏通道。据中汽协预测，8月中国汽车行业销量预估完成218万辆，同比增长11.3%，公司销量同比增速领先行业0.34pct。8月自主批发销量3.25万辆，环比上涨14.93%，相比于7月同比增速扩大2.26pct，连续2个月实现同比正增长。分车型来看，自主三“8”旗舰车型月销5105辆，同比增长95%，主力车型传祺GS4销量11171辆，同比增长26.20%，MPV家族销量实现7121辆，同比增长61.3%，其中GM8月销同比增长261.7%。本月新能源板块销量创新高，广汽新能源实现销量6245辆，同比增长64%，1-8月累计销量3.17万辆，同比大涨75%。从库存来看，本月去库存1.43万辆，自主去库存最多，为8276辆。

合资持续分化，两田延续上升态势。8月广本批发销量7.26万辆，同比和环比分别上涨26.18%和1.18%，延续上升态势。8月广本整体客流提升5%，雅阁和皓影的客流均同比提升3%左右，终端需求旺盛，折扣逐渐收紧，盈利能力增强。具体到车型，本月雅阁销量19030辆，同比大幅增长16.72%；皓影销量受中保研事件影响较小，本月销量15246辆，环比上涨7.31%；2020款新缤智焕新升级，本月销量15934辆，同比和环比分别上涨58.75%和18.13%。第四代飞度8月26日上市，8月份到店客流超过2.5万，自预售以来累计订单超1.6万辆，或将成为广本下半年的重要增量之一。8月广丰批发销量6.70万辆，同比上涨15.52%，连续5个月实现同比2位数正增长，终端销量7.02万辆，同比大幅上涨19.10%。主力车型雷凌、凯美瑞、威兰达继续延续此前的热销态势，其中雷凌家族8月销量再次突破2万辆，成为广汽丰田销量增长的最大源动力。本月雷凌/ YARiS L家族/汉兰达销量分别达21022/10478/8259辆，同比分别增长15%/11%/3%。新车威兰达销量7353辆，上市以来累计销量超过3.3万辆，其中四驱车型占比达到39%。8月广菲克和广三菱批售分别是3201和5002辆，同比分别下滑39.89%和53.69%，销量表现逐渐落后于日系，合资板块分化趋势不断加剧。

风险提示

自主销量持续恶化风险；威兰达销量或不及预期；卫生事件失控风险