都是苹果(AAPL.US)供应商，为何博通(AVGO.US)比思佳讯(SWKS.US)更胜一筹？

智通财经APP获悉，思佳讯(SWKS.US)和博通(AVGO.US)都生产芯片，但思佳讯为移动、汽车、宽带、无线基础设施、家庭自动化、工业和军事市场提供射频芯片，博通则向数据中心、网络、存储解决方案、宽带、无线和工业市场销售芯片。它还通过在2018年收购CA Technologies和在2019年收购Symantec的企业安全业务从而向基础设施软件市场扩张。

这两家公司并非直接竞争对手，但都严重依赖苹果公司(AAPL.US)。苹果在2019财年分别占思佳讯和博通收入的51%和20%。

因此，分析师对这两家芯片制造商进行了比较，得出的结论是，博通的投资组合更加多样化，对苹果的依赖程度更低，且公司的股息更高，估值更低，这一切都使其成为比思佳讯更值得入手的投资。

哪家公司发展更好?

由于智能手机销售疲软，思佳讯2019财年的收入和调整后利润分别同比下降了13%和15%。

展望第四季度，公司预计将实现“营收和每股收益将实现两位数的连续增长”，但这两个数字仍可能较上年同期出现下降。虽然公司没有提供任何业绩指引，但每股收益预期的中点预测较上年同期下降1%。

分析师预计，思佳讯全年营收和利润将分别同比下降4%和6%。但预计随着卫生事件结束，汽车制造商恢复生产，新的5G设备(包括苹果的新款Iphone)将于明年上市，公司营收将同比增长12%，利润将同比增长19%。

在最近的一次投资者介绍会上，该公司管理层表示，预计前端芯片收入将从每台4G设备18美元和3G设备8美元升至每台5G智能手机25美元。公司还预计，联网和自动驾驶汽车业务份额的增长，将带来长期利好。

对比之下，由于数据中心芯片的强劲销售和基础设施软件业务的增长，博通2019财年的收入同比增长了8%。调整后每股收益同比上涨2%。2020年前三个季度，博通的收入同比增长4%，原因是其基础设施软件部门的扩张抵消了卫生事件导致半导体业务中断的影响。

受卫生事件影响，远程工作需求增加，得益于云业务和电信客户升级了基础设施，公司第三季度的半导体业务总营收也实现连续增长。

今年前九个月，博通调整后的每股收益同比下降了1%，原因是Symantec安全业务的支出削弱了该公司上半年的营业利润率。但分析师预计这些成本支出的影响将在今年年底前逐渐消失，第三季度的营业利润率也将有望实现同比增长。按中点计算，公司预计其第四季度收入将同比增长11%，经调整的EBITDA将同比增长18%。

分析师预计，博通今年的收入和利润将分别同比增长6%和3%。且随着5G设备和基础设施的升级，公司2021财年的收入和利润将分别同比增长9%和16%。此外，今年1月，公司与苹果签署了价值150亿美元的新协议，保证了未来三年半的芯片订单需求，这也将有望扩大公司的未来收益。

赢家：博通

分析师预计，思佳讯可能会在2021年实现更强劲的增长，目前该公司的预期市盈率为19倍，预期收益率为1.5%，数据看起来相当不错。但他认为，尽管博通的预期市盈率只有14倍，但它的远期收益率要高得多为3.6%，而且其一半收入并不仅依赖于单一客户。因此，分析师相信，在这个充满泡沫和动荡的市场上，博通固有的优势将使其成为更值得考虑的投资对象。