王健：特朗普对货币政策影响有限 低利率中长期仍存在

特朗普当选美国总统出乎预料，市场对美国加息的预期升温。香港中文大学经管学院(深圳)助理院长、前美联储达拉斯联邦储备银行高级经济学家兼政策顾问王健认为，特朗普上台对美联储的货币政策影响有限，低利率现象会在中期内甚至长期存在。

王健今日(12月6日)在工银国际全球经济展望及投资策略会上对智通财经表示，虽然特朗普宣布将推出经济刺激措施，令美国加息预期增大。但是市场的部分预测过分乐观，忽略了经济刺激政策的成效。

王健指出，其实美国加息预期一直都有，但因为经济表现一般，美联储加息的步伐慢于预期。美国的经济增速和新增就业2013年开始并在其后两年反弹，但今年初又回调，但7月以后又开始向上走 ，11月数据更超过市场预期。

美国经济近期再度好转，加息条件得以满足。但是王健表示，虽然特朗普上台对市场造成一定影响，但其左右美联储政策的力度有限。美联储政策趋势短期不变，而且美国的经济并不一定如外界预期那么理想，阻碍加息的进程。

王健指出，今年初市场对美国加息的预期也较乐观，但愿望落空，因为今年国际和美国国内的一些负面因素，都出乎美联储的预料。

在美国自身因素方面，其消费和就业市场在2016年初都明显放缓。而油价大跌非但没有像过往一样刺激消费和投资，反而打击了美国本土的页岩油和页岩气产业，反而导致投资出现下滑。而国际因素方面，则是英国脱欧和全球经济放缓。

王健表示，美国长期以来通过量化宽松来刺激经济，导致货币政策空间变窄，成效越来越小，未来要依赖其他的政策工具来刺激经济。长期的低息环境导致资产的无风险收益下降，资本转向追逐有风险利益，造成资产泡沫，令金融市场不稳定性增加，造成长期结构性风险。美国经济症结是需要提高生产效率， 而未来特朗普的财政政策成效仍有待观察。(文/黄旖琦 发自香港)