小摩：在2.9元以下买入中远海控(01919) 更看好其子公司中远海运（01199）

智通财经获悉，摩根大通近日发表研报表示，年初至今，中远海控(01919)股价表现较国企指数低12%。鉴于进入2017年行业供需基本面仍具挑战，该行认为目前不是买入时机。但是，由于行业加速整合并形成各种联盟，目前水平下行风险也有限。小摩给予中远海控“中性”评级，目标价3.2港元。

小摩预计2017年全球海运供应量将增长5.9%，而需求仅增长3.9%，该行对近期运价前景持谨慎态度，因为供过于求的风险将持续，并预计2017年总运输量将上升7.9% ，值得注意的是，公司在同行中拥有最积极的业务扩张计划。

小摩称，高报废率为主要风险，目前假设2017年报废率为2%，年初至今，报废显著回暖，年均率达目前船队的c.3.1%，创2009年以来的纪录新高。该行表示，将密切跟踪行业情况，以确定供应增长拐点。

该行称，行业整合为正面积极因素，如4家公司被收购及宣布破产(包括韩进)，以及3家船运商宣布整合其集装箱航运业务，2家主要联盟将于2017年4月形成。该行预计，过去一年行业巩固增长，其趋势将延续至2017年，相应的船运商与客户的议价能力也将提高，并支撑运费复苏。

公司重组将于2016年年底完成，并购后，公司计划降低东西航线航运量并提高东西非洲、南美洲以及其他新兴市场的航运量。此外，年初至今，鉴于运营成本降低，税前利润亏损低于预期，公司实现了年总销售额人民币31.5亿元的综合协同效应，预计2017年将实现更多的协同效应。

此外，小摩称，最好在2.9港元以下买入该股，集装箱航运领域首选东方海外国际(00316)，评级“增持”，相比之下，该行更看好中远海控子公司中远海运(01199)，并给与其“增持”评级。