港股异动︱膳源控股(01632)基本面难以支撑 暴跌35.01%

焦点半新股膳源控股(01632)近日势如破竹，在上市短短的7个交易日里已经飙升逾7倍数，但是智通财经深入挖掘，在12月8日上午发布的《当潮水退去 膳源控股（01632）的疯狂终是昙花一现》后，该股在盘中见17.5港元破顶后逐渐走低，截至15时33分，跌35.01%，报价11.1港元，成交1839.58万股，成交额为2.68亿港元。值得注意的是，从12月2日开始，该股的成交量已经明显的在逐渐缩小了。

膳源控股的暴跌，在智通财经12月8日上午发布的《当潮水退去 膳源控股（01632）的疯狂终是昙花一现》文中明确说明该集团基本面难以支撑目前股价，未来成长空间有限，一旦资金不再疯狂推高，终将回归价值。

基本面难以支撑目前股价。膳源控股的净利润的连年增长主要得益于其实行的“优胜劣汰”的策略。该公司会对每间餐厅的业绩、收支平衡及投资回报等方面的表现进行监察，对于亏损的餐厅或者现金流量过低的餐厅，公司会予以关闭。2014年至2016年11月，其营业餐厅总数由26家下降到20家。关闭了部分亏损的餐厅后，膳源控股留下的餐厅经营状况相对较好，单店平均收入得以上升。但是，这样的类似于“断臂求生”的利润增长模式无疑不可持续。

未来成长空间有限。膳源控股在此前的上市招股书中已经给出了未来两年的扩张计划。该公司计划在未来两年新开设21家全新餐厅，并另开新店替代目前开设的其中5家越栈品牌餐厅。但是膳源控股以往餐厅常出现亏损情况，截至2016年8月底，该公司彼时拥有的22家餐厅就有7家出现亏损。鉴于此，膳源控股的扩张计划能否带来业绩的同步增长，尚有较大的不确定性。

此外，膳源控股股价的飙涨主要来自资金炒作，当资金的退去，其股价也将回归基本面价值。