中金：吉利汽车(00175)董事长增持彰显坚定信心 目标价12港元

智通财经获悉，中金近日发表研报表示， 12 月 12 日，吉利汽车(00175)公告董事长李书福于12月6日、7日以5.3亿港元共计增持 6577.5万股，持股比例从42.98%上升至43.34%。董事长增持彰显坚定信心，该行给予其“推荐”评级，目标价12港元。

董事长连续增持 稳定市场信心

报告提到，李书福于上周二、三分别增持了2839.0万股和3738.5万股，共计提升持股比例近0.4 个百分点。在当前时点上，董事长增持表明管理层对公司充满信心以及表达出对股东的承诺，有助于修复市场信心，带动股价提升，同时有效消除了市场对于管理层减持的担忧。

市场过分担忧以及管理层行权致使近期股价受挫

中金认为，公司近期股价下跌主要原因可能为，市场对于乘用车车企的盈利能力表示质疑；部分管理层由于个人财务安排因素从11月11 日起进行了行权；吉利目前市盈率相对较高，加之市场风险偏好下降导致吉利的吸引力受挫。

该行认为，公司的盈利能力会逐步得到印证，无折扣产品销量的不断提升以及产品技术的愈加成熟，势必将提振产品毛利率，拉升公司盈利能力。而管理层行权共计减持数量仅为1539万股，不到董事长此次增持的四分之一，无需过分担心。

看好中长期表现

该行重申“推荐”评级，市场对于中国乘用车行业的短期波动表示出了过多担忧，但由于博越、远景SUV 和GL等新明星车型长期处于供不应求且无折扣的状态，该行预计明年吉利的销量和盈利都将维持高增长率。随着未来产品周期推出更多SUV车型，吉利的产品结构将进一步优化，进而贡献毛利率。

估值建议

中金表示，仍然看好公司2017年品牌升级以及其中长期盈利表现，维持“推荐”评级，目标价12港元，对应2017年13倍市盈率。