瑞信：维持舜宇光学（02382）“跑赢大市”评级 目标价168元

智通财经APP获悉，瑞信发表报告，维持对舜宇光学(02382）“跑赢大市”评级及目标价168元。

公司重申业务指引，包括预料今年手机镜头及手机镜头模组付运按年增长均为10%，今年下半年毛利率与上半年持平，而车载镜头付运上升5%；舜宇管理层指今年首九个月手机镜头及手机镜头模组按年各升18%及20%，对达成指引似更有信心。公司还表示生产灵活，可根据要求快速扩展。

该行指，虽然来自客户华为的订单将减少，但其他客户(来自韩国和其他国内智能手机客户)正在积极增加订单，而今年下半年为旺季，公司目前产能利用率仍然很高，订单呈改善。

瑞信表示，舜宇自今年上半年客户组合已见到更为均衡，受益于多元化的客户，而韩国客户是手机镜头业务的最大客户。对于目标美国客户，舜宇增强了与该客户合作的兴趣，公司看到相关项目洽商进展顺利，并无受到新冠疫情的影响，并且项目不仅限于平板电脑。

瑞信引述舜宇管理层预计，今年下半年高端镜头比例会低于或只接近以往下半年的水平，但预计2021年产品升级趋势将持续，并相信明年智能手机相机市场将恢复两位数的增长。预期舜宇在技术、产量、制造工艺改进的推动下继续获得份额，料与客户的粘性也将比以前更好。